摘要： 匯率保衛戰告一段落， 外儲終於回到增長軌道， 人民幣展現出其韌性。 當初的闖禍者， 自然要受到懲罰
本文系杠杆遊戲創作，
撰文|張銀銀
王健林愛唱歌， 地球人都知道。 與馬雲風格不同的是， 年會上的王總是一種老幹部型的搖滾范兒。
今年的年會一反常態， 王總唱到動情之處， 當場落淚。 他眼泛淚光地感慨說道， “30年萬達真是不容易， 但是我們一步步走到今天， 萬達要永遠做中國民營企業的典範。 ”
的確， 萬達2017年不太好過。
2016年萬達集團資產是8000億小目標。 首富躇躊滿志， 要在2017年做到9000億小目標。 他給自己還定了一個“2211”終極目標：到2020年， 萬達資產達到2000億美元， 市值達到2000億美元， 收入1000億美元， 淨利潤達到100億美元。
只不過……2017年6月， 中國銀監會要求各家銀行排查數家企業的授信及風險分析，
此後， 關於萬達的一系列“大新聞”似乎就沒有停過。
撥開雲霧， 萬達真有那麼慘嗎？我們資料來說話。
2017年， 萬達繼續位列《財富》世界500強企業， 最新排名第380名， 比去年的385名上升了5名。
要全面瞭解萬達集團的最新資產、負債， 其實是有一定困難的。
好在， 萬達資產規模最大的大連萬達商業地產股份有限公司， 有發佈2017年三季度財務報表。 根據這份報表， 我們來一窺究竟。
首先看看萬達商業的資產， 見下圖1， 總計7385.91億元， 而在今年一季度的財報中， 這一資料為7712.64億元， 2016年末， 這個資料為7511.46億元。
沒有意外的是， 因為今年一系列的資產轉讓交割， 萬達的硬資產減少了一些， 但7385.91億仍是個不小的數字。
圖1.截至2017年三季度末， 大連萬達商業地產股份有限公司的資產 圖表來源|該公司2017年三季度財務報表
接著來看看萬達商業的負債， 見下圖2， 總計5052.95億元， 而在今年一季度的財報中， 這一資料為5446.03億元。 2016年末， 這個資料為5277.70億元。
圖2.截至2017年三季度末， 大連萬達商業地產股份有限公司的負債 圖表來源|該公司2017年三季度財務報表
如果直接算， 截至2017年三季度末， 萬達商業的資產負債率為68.41%， 比今年一季度的70.61%略低了一些， 也比去年末的70.26%低了。 地產公司的預收款項都算為債務， 這個數字2017年三季度末為915.98億元， 這比今年一季度的1368.33億元降了不少。
另外， 值得注意的是， 截至2017年三季度末， 萬達商業一年內到期的非流動負債為241.92億元， 比一季度末的198.97億元大漲了42.95億元， 比2016年末的232.70億元， 也上漲了9.22億元。
應付債券方面， 截至2017年三季度末， 萬達商業為944.18億元， 比今年一季度的867.19億元增加了76.99億元， 比2016年末的817.41億元， 增加126.77億元。
當然， 萬達集團並未整體打包上市， 其一年的利潤到底有多少， 確實缺乏足夠的披露。
不動產和土地儲備情況呢？
去7月， 萬達、融創、富力三巨頭眾所周知的那場“世紀大交易”之後， 萬達大部分土地儲備轉讓了儘管轉讓了半壁江山的土地儲備， 但萬達也在買新地， 總的土地儲備粗略估算應該還是不少的。
值得注意的是， 萬達2016年中年報顯示， 萬達2016上半年的土地購置成本僅1346元/平米。雖然萬達的地很多不在市中心，但相較於如今動輒上萬快的地價來說，這樣的價格真是足夠白菜。
海外資產方面，萬達也是一路高歌猛進，不然也不會被銀監會盯上了。
如此看來，萬達 也沒那麼難過，只不過遇到了一點小小的坎坷。
最近，王健林又表態，萬達要逐步清償全部海外有息負債。同時計畫用兩到三年時間，將企業負債降到絕對安全的水準。
這個表態也很有意思。難道海外有息負債就意味著不安全？並不是。資產被認為轉移到海外，才是不安全。
今天回過頭去看，萬達等當初的大筆海外並購，其實又是我國“造錢”效應的溢出必然。
通過“貨幣-土地-房產-資產泡沫”這一完美迴圈，膽大的巨頭崛起，帳面財富暴增。手握巨額“熱錢”，要麼繼續做大國內資產，要麼必須海外套利。否則有負暴富的時代。
可以說，國內和國外的這兩步操作，同步實現了套利。
只有膽大者才能勝，雖然也可能慘敗。幸運的是人民幣匯率和外儲很長一段時間呈現了一邊倒。萬達等海外的並購看上去極富遠見。
但也正是因此，這些大鱷的資產流出，動用的外匯越多，人民幣壓力越大，以至於惡性循環。所以，打擊大鱷，最後又成為維護我國匯率和資產價格安全的必然選擇。
不知總裁王健林落淚時，是否想到的是這點呢？
潘石屹談到最近地產大佬王石、孫宏斌、王健林在不同場合落淚時說，不要把商人看成神。“他們也有高興的時候，也有受到委屈的時候，也有失敗的時候，也有勝利的時候。每個人的表情都是豐富的，我覺得越豐富越真實越好”。我非常贊同。
現在的情況是，一場惡戰沒有懸念……如今，匯率保衛戰告一段落，外儲終於回到增長軌道，人民幣展現出其韌性。當初的闖禍者，自然要受到懲罰。
萬達2016上半年的土地購置成本僅1346元/平米。雖然萬達的地很多不在市中心，但相較於如今動輒上萬快的地價來說，這樣的價格真是足夠白菜。海外資產方面，萬達也是一路高歌猛進，不然也不會被銀監會盯上了。
如此看來，萬達 也沒那麼難過，只不過遇到了一點小小的坎坷。
最近，王健林又表態，萬達要逐步清償全部海外有息負債。同時計畫用兩到三年時間，將企業負債降到絕對安全的水準。
這個表態也很有意思。難道海外有息負債就意味著不安全？並不是。資產被認為轉移到海外，才是不安全。
今天回過頭去看，萬達等當初的大筆海外並購，其實又是我國“造錢”效應的溢出必然。
通過“貨幣-土地-房產-資產泡沫”這一完美迴圈，膽大的巨頭崛起，帳面財富暴增。手握巨額“熱錢”，要麼繼續做大國內資產，要麼必須海外套利。否則有負暴富的時代。
可以說，國內和國外的這兩步操作，同步實現了套利。
只有膽大者才能勝，雖然也可能慘敗。幸運的是人民幣匯率和外儲很長一段時間呈現了一邊倒。萬達等海外的並購看上去極富遠見。
但也正是因此，這些大鱷的資產流出，動用的外匯越多，人民幣壓力越大，以至於惡性循環。所以，打擊大鱷，最後又成為維護我國匯率和資產價格安全的必然選擇。
不知總裁王健林落淚時，是否想到的是這點呢？
潘石屹談到最近地產大佬王石、孫宏斌、王健林在不同場合落淚時說，不要把商人看成神。“他們也有高興的時候，也有受到委屈的時候，也有失敗的時候，也有勝利的時候。每個人的表情都是豐富的，我覺得越豐富越真實越好”。我非常贊同。
現在的情況是，一場惡戰沒有懸念……如今，匯率保衛戰告一段落，外儲終於回到增長軌道，人民幣展現出其韌性。當初的闖禍者，自然要受到懲罰。