深度揭秘民間票據貼現市場的內幕

近年來， 民間票據貼現業務迅猛發展， 民間票據市場成為銀行票據市場之外的重要補充。 2017年1-9月份， 企業累計簽發商業匯票13.2萬億元， 9月末商業匯票未到期金額8.1萬億元。 1-9月份， 金融機構累計貼現31.2萬億元， 同比下降55.6%；期末貼現餘額為3.7萬億元， 同比下降34.4%。 第三季度票據融資餘額在各項貸款中占比3.18%， 比上季末僅下降0.2個百分點。 從電子票據方面來看， 9月末， 電子銀行承兌匯票承兌餘額6.63萬億元， 電子商業承兌匯票承兌餘額1.34萬億元， 9月末占電子銀行承兌匯票餘額占未到期商業匯票餘額的81.8%。

深度揭秘民間票據貼現市場的內幕

民間票據市場是游離於銀行與企業正規票據市場之外的票據流通市場， 又稱民間票據市場。 天下通商貿提醒， 民間票據市場交易對象通常是銀行承兌匯票， 交易方式一般是私下協商， 市場主體大多數是一些中小企業。 我國民間票據市場先期發端於商品經濟程度較弱的區域，

如山東、山西；目前發展勢頭較猛的是在浙江、江蘇、廣東等南方省(市)。 民間票據市場的出現具有自發性， 在一定程度上也是對當前金融環境的一種適應。

深度揭秘民間票據貼現市場的內幕

民間票據貼現高度依賴個人信用，

具有靈活、高效率、便捷化、隨意性和隱蔽性、參與主體複雜化和多樣化等特點， 其利弊都是與這些特點相關。 民間票據貼現不需要嚴格的手續， 雙方達成合意即可進行交易， 有利於提高交易效率， 緩解企業的融資壓力， 為企業發展提供資金支援同時， 也能自發形成競爭機制， 推動貼現率市場化；資金端則從低買高賣的過程中賺得利差， 有利於社會閒散資金的利用， 提升整個市場的活力。

然而， 由於民間票據貼現過於依賴個人信用， 具有不規範性、隱蔽性和複雜性等特點， 其弊端亦不容忽視。 民間票據貼現主體複雜， 涉及面較廣泛， 一旦出現無法貼現或資金鏈斷裂的情況， 容易造成社會經濟秩序的不穩定。

此外， 天下通商貿提醒， 由於民間票據貼現行為尚未被明確肯定， 還處於灰色地帶， 貼現操作只能在暗中進行， 沒有統一的交易標準， 更沒有官方的統計機構， 這使得國家不能準確掌握市場融資的規模和水準， 不利於國家制定政策， 作出宏觀調控。

深度揭秘民間票據貼現市場的內幕

在我國， 儘管票據作為支付手段的功能已經得到了相對充分的運用， 但其融資功能卻被嚴格限制。 中華人民共和國票據法制定之時， 囿於市場中的經濟主體信用狀態尚不理想， 採取了較為保守的立法方式， 規定票據的簽發、取得、轉讓及承兌、貼現、轉貼現、再貼現應以真實、合法的商業交易為基礎， 並將貼現機構限定於法律授權的特定金融機構(商業銀行、政策性銀行與信用社)。 因此， 當前民間票據市場的貼現融資行為超越了法律界限， 尚未得到金融監管機構的認可， 只能遊走在灰色地帶， 未來將何去何從， 尚不得而知。