投資建議:公司是實力最強的煤炭供應鏈民營企業, 市占率3.7%。 近期進口煤業務有望放開, 公司進口煤占比達到40%, 2018 年進口煤業務將重回高增速。 以供應鏈為基礎的保理業務具有較好的可複製性, 預計公司保理業務將蓬勃發展, 與收入增速趨同。 公司易煤網已經經歷了3 年培育, 累計撮合成交煤炭上億噸, 資料價值變現可期。 預計今後幾年公司的複合增長率將達到17%左右, 目前市盈率僅15.66倍(按2018年預測業績計算)。 綜合考慮公司的成長性、行業估值水準, 可以給予該股25倍的市盈率定位, 則該股有59.66%的潛在上漲空間,
看點一:
優質協力廠商煤炭服務商, 市占率3.7%, 是行業內實力最強的煤炭供應鏈民營企業。
煤炭行業具有資源分佈不均衡的特徵, 產地與銷地地理位置相差巨大, 因此具有較大的市場空間。
看點二:
易煤網仍在資料及使用者培育期,
看點三:
進口放開或帶來新增長點。 公司進口煤占比達到40%, 年交易達到2000 萬噸, 是國內最大的民營進口煤企業。
近期進口煤業務有望放開, 18 年進口煤業務將重回高增速。
看點四:
以供應鏈為基礎的保理業務蓬勃發展。 瑞茂通的保理業務, 主要基於其與電廠的良好關係, 因此相對而言壞賬率更低, 且具有較好的可複製性, 保理業務後續將與收入增速趨同。
看點五:
公司是實力最強的煤炭供應鏈民營企業, 市占率3.7%。 近期進口煤業務有望放開, 公司進口煤占比達到40%, 2018 年進口煤業務將重回高增速。 以供應鏈為基礎的保理業務具有較好的可複製性,