2017年1-12月份， 中國總共進口煤炭27090萬噸， 同比增長6.1%。
而根據滿洲里海關統計， 2017年滿洲里口岸進口280.6萬噸煤炭， 比2016年度激增7.6倍。
從商品種類來看， 以其他煙煤進口為主， 褐煤增長迅速。 2017年滿洲里口岸進口其他煙煤213.6萬噸， 增加51.1倍， 占同期滿洲里口岸煤炭進口的76.1%；進口褐煤65.1萬噸， 激增107.7倍；無煙煤、其他煤、煉焦煤有少量進口。
而工業發達的華東地區僅占全國動力煤資源儲量的1.77%， 東北和中南地區的動力煤占全國動力煤資源儲量也僅為5.02%。 從各省、市、自治區動力煤資源分佈來看， 內蒙古自治區儲量最多， 占全國動力煤儲量的32.52%，
褐煤， 含水量高， 發熱量低， 不適合長途運輸。 從這個特點可以認為中國東北地區的褐煤（動力煤）最近來源只能是內蒙古地區。 雖然2017年褐煤進口量同比暴增， 但是仔細研究會發現下半年進口量同比劇烈減少，
所以， 筆者認為東北地區褐煤需求只能從‘’進口增量‘’轉向“內蒙增量”， 間接促進了內蒙古東部褐煤價格指數持續上漲。
$露天煤業(SZ002128)$地處內蒙古東部， 主要營收是生產褐煤。 2017年第三季度剝土， 第四季度生產。 第四季度市場每噸褐煤均價已經漲到了203元／噸（均價）， 上漲幅度13%。 公司實際產能4600萬噸， 由於2017年上半年已經完成2477萬噸， 但是因為東北地區缺煤， 大致推算下半年產量2123萬噸。 而上半年利潤10.51億元， 下半年利潤最大值為：9.02億元+（2123萬噸*23元／噸） =13.9億元。
露天擬收購母公司的霍煤鴻駿51%股權（電解鋁）和通遼盛發火電90%股權；其中擬以7.75元/股的價格（增發1.8767億股），
預計增發完成後為19.5994億總股本。
霍煤鴻駿擁有年產電解鋁78萬噸（權益40萬噸）、裝機容量180萬千瓦火電、30萬千瓦風電， 以及在建電解鋁43萬噸；2016年淨利潤7.8億元（火電成本全國最低， 屬於全行業較高盈利水準， 每噸只賺1000元）。
按2016年霍煤鴻駿電解鋁盈利情況計算，增發完成後，
2018年淨利潤（預測，增發後）=褐煤淨利潤+電解鋁淨利潤=28.41億元。
2018年動態PE（預測，增發後）=7.85PE，在電解鋁沒有漲價前，似乎並沒有增厚原有EPS（按照目前鋁價計算）。
去年12月，環保督察發現：山東省濱州市於2014年將尚未建成的244萬噸電解鋁產能虛報為建成產能，並出具虛假證明，騙取合法手續，同時瞞報部分電解鋁違規在建產能，截至督察時，違規產能均已建成。假如關閉相關電解鋁產能，無疑是供給側改革的重大利好，顯然會促進電解鋁價格上漲。
根據安信證劵預測，鋁價每上漲1000元／噸，$神火股份(SZ000933)$增厚毛利5%。筆者計算，露天煤業增發完成後，鋁價每上漲1000元／噸，露天增厚毛利14.07%，明顯彈性更大。
假如霍煤鴻駿鋁價盈利達到2000元／噸（2016年底盈利水準），則
2018年露天煤業動態PE降為（預測，增發後）=6.88PE，估值低於增發前，明顯利好上市公司。
綜上所述，露天煤業是低估的煤電鋁一體化產業龍頭。（作者：大國散戶）
按2016年霍煤鴻駿電解鋁盈利情況計算，增發完成後，
2018年淨利潤（預測，增發後）=褐煤淨利潤+電解鋁淨利潤=28.41億元。
2018年動態PE（預測，增發後）=7.85PE，在電解鋁沒有漲價前，似乎並沒有增厚原有EPS（按照目前鋁價計算）。
去年12月，環保督察發現：山東省濱州市於2014年將尚未建成的244萬噸電解鋁產能虛報為建成產能，並出具虛假證明，騙取合法手續，同時瞞報部分電解鋁違規在建產能，截至督察時，違規產能均已建成。假如關閉相關電解鋁產能，無疑是供給側改革的重大利好，顯然會促進電解鋁價格上漲。
根據安信證劵預測，鋁價每上漲1000元／噸，$神火股份(SZ000933)$增厚毛利5%。筆者計算，露天煤業增發完成後，鋁價每上漲1000元／噸，露天增厚毛利14.07%，明顯彈性更大。
假如霍煤鴻駿鋁價盈利達到2000元／噸（2016年底盈利水準），則
2018年露天煤業動態PE降為（預測，增發後）=6.88PE，估值低於增發前，明顯利好上市公司。
綜上所述，露天煤業是低估的煤電鋁一體化產業龍頭。（作者：大國散戶）