近期的海航系新三板公司忙著定增、質押及售後回租。
新三板線上· 文/於凡
股價大跌， 密集停牌， 此刻的海航正經歷著什麼?
1月23日，
截至收盤， 海航系上市公司股價再度集體下滑， 在新三板上， 有交易的掛牌公司股價也全線下跌。 此前的1月22日， 海航基礎、海越股份(600387)跌停， 海航創新(600555)盤中一度跌停。 而天海投資(600751)、凱撒旅遊(000796)、海航控股(600221)等由於停牌倖免於難。
據統計， 海航系目前在資本市場佈局了32家公司， 其中10家A股上市公司、6家港股上市公司以及16家新三板掛牌公司。
此外， 海航系通過設立子公司、投資入股等方式， 至少佈局了前海航交所、易生小貸、微金所、立馬理財等8家互聯網金融平臺或者開展互聯網金融業務的公司。
“流動性危機”：海航系公司股價集體下跌
1月23日， 海航基礎宣佈因重大事項停牌。
截至收盤， 海航系上市公司股價再度集體下滑。 香港國際建投（00687）跌5.32%、海航科技投資（02086）跌2.99%、CWT INT’L（00521）跌1.41%， 僅有嘉耀控股（01626）漲5.41%；A股方面， 東北電氣(000585)跌3%， 海航創新跌1.41%， 海越股份跌0.67%， 海航投資（000616）跌0.29%。
新三板方面， 有交易的海航系掛牌公司也全線下跌。 海航冷鏈(831900)跌4.94%， 新生飛翔(832297)跌4.31%， 首航直飛(832494)跌2.78%， 聯訊證券(830899)下跌0.54%。
前一日(22日)， 海航基礎跌停， 與其一同跌停的還有海越股份， 海航創新盤中一度跌停。 而供銷大集、渤海金控、天海投資、凱撒旅遊、海航控股由於已停牌“倖免於難”。
雖然還在停牌中， 1月23日， 凱撒旅遊在投資者互動平臺表示， 凱撒旅遊一直以來保持經營獨立性， 日常運營狀況良好、業務發展穩健。 業務體系運轉正常，
值得注意的是， 近期多家海航系公司密集停牌。 除海航基礎及凱撒旅遊外， 渤海金控自1月17日起停牌， 原因是控股股東海航資本“正在籌畫涉及本公司的重大事項”。 1月16日起天海投資停牌， 稍早的1月10日， 海航控股也宣稱， 公司擬籌畫重大事項而停牌。
更早之前,海航系旗下的供銷大集因籌畫重大事項， 自2017年11月28日起停牌。 而上述停牌的海航系上市公司幾乎涵蓋了海航大部分業務板塊。
不只是股價， 海航系公司存續期債券價格也出現劇烈波動。 資料顯示， 海航集團國際2019年到期的美元債一度下跌4.2至84美元， 創紀錄低點;2021年到期的美元債券一度下跌3.3至79.5美元， 也接近歷史最低點。
這一場海航系公司股票及債券下跌風波，
1月18日， 海航集團董事局主席陳峰在接受路透社的採訪時承認， 海航集團存在流動性問題， 並將原因歸結為“進行了大量的並購”。
陳峰還表示， 期望海航集團一下子“完全掌控形勢”是不切實際的。 消化集團收購和整合的業務“需要時間”， 但其認為， 海航集團能夠解決現金短缺問題， 今年將繼續獲得銀行及其他金融機構的支持。
債臺高築：屢曝資金及債務問題
據北京青年報報導， 按照海航方面提供的資料， 目前海航總體債務規模為2500億元左右。
然而， 標準普爾全球市場情報的資料顯示， 截至2017年6月底， 海航長期債務已達3828億元。 因擔憂海航集團即將有大量債務到期且借貸成本上升，
新三板線上粗略統計， 截至2017年6月30日， 海航旗下15家已掛牌新三板公司(海航技術未在公轉書中明確披露負債， 故剔除)債務約561.89億元。 其中， 皖江金租以361.39億元負債， 居於首位;聯訊證券以158.93億元負債緊隨其後;易建科技則以14.29億元負債排在第三。
據海航集團官網資料， 1993年創業初期， 海航集團所有的資金僅限於當時海南省政府給的1000萬元創辦費， 而目前海航集團總資產高達1.6萬億元!
海航的高速發展， 離不開並購擴張。 實際上， 海航集團的流動性問題早已引起市場關注及擔憂。
1月15日， 英國《金融時報》援引知情人士的資訊稱， 海航願意為一年期融資支付11%至12%的利息， 遠高於中國高品質借款人的典型利率。
緊接著的1月16日，據路透社消息，數位銀行和租賃業消息人士表示，中國海航集團關聯的幾家航空公司已經逾期未付飛機租賃款，部分款項已經逾期兩個多月。
此外，華爾街日報報導稱海航旗下P2P平臺聚寶匯產品兌付出現逾期，稱平臺曾於1月2日通過電子郵件告知員工，將推遲兌付他們此前所投資的產品。然而在17日，聚寶匯董事長夏驁毖回應，目前聚寶匯平臺所有到期專案兌付正常。
早在2017年海航系公司就出現過還款逾期情況。2017年11月，鳳凰金融鳳溢盈-CJZL專案產品逾期3個工作日，逾期還款方正是海航旗下的長江租賃。
海航系新三板公司騰挪：定增、質押、售後回租
或為解決流動性問題，海航系公司近期開始通過變賣資產、質押股權、增發新股等方式融資。除6家因籌畫重大事項停牌的A股公司外，近期海航系新三板掛牌公司也在“積極行動中”。
1月19日，皖江金租拋出12億元定增方案。皖江金租表示，為“補充公司核心資本”計畫以1.5元/股，發行不超過8億普通股，募集資金總額不超過12億元。
此前的1月18日，海航期貨公告稱，公司股東長江租賃有限公司(以下簡稱“長江租賃”)質押1.5億股，占公司總股本30%，質押股份用於長江租賃對外融資擔保。
早在2017年11月24日，聯訊證券就宣佈公開發行2017年第一期公司債券。
2017年11月29日，聯訊證券本期債券發行工作結束，實際發行規模5.30億元，最終票面利率為6.60%。聯訊證券表示，本期債券募集資金扣除發行費用後全部用於補充營運資金。值得一提的是，聯訊證券2017年淨利潤預計下滑89.94%。
除發行公司債、股票及股權質押擔保融資，近期海航旗下新三板掛牌公司天津華宇、易建科技正在進行售後回租。
2017年11月10日，易建科技稱，為拓寬融資管道，公司將名下合法擁有的部分IT設備出售給蘇銀金融租賃股份有限公司(以下簡稱“蘇銀租賃”)，並以售後回租的形式由蘇銀租賃回租給公司，融資金額5000萬元，租賃利率4.5%，租賃期為36個月。為了保證上述業務的達成，由公司關聯方天津天海投資發展股份有限公司提供連帶擔保。
隨後的11月14日，天津華宇公告稱，為拓寬融資管道，公司與德海租賃(天津)有限公司(以下簡稱“德海租賃”)於2017年11月14日簽訂《售後回租融資租賃合同》。德海租賃同意支付價款4000萬元整，受讓公司現有部分車輛、設備等固定資產，並將所受讓所有資產作為租賃物回租給公司使用。
資料顯示，近年來，海航系掛牌公司在新三板市場融資接近150億元。包括聯訊證券、首航直升、易建科技、皖江金租、海航冷鏈、新生飛翔、天津華宇、億美匯金、一卡通、思福租賃等10家公司先後完成16次融資，融資總額高達149.18億元。
除資本市場融資外，海航還通過變賣地產等回籠資金。2017年12月，海航集團副董事長、首席執行官譚向東介紹，集團正在洽談出售紐約、悉尼、香港等地的部分房地產，同時也在積極推進成立投資基金，以便將這些地塊出售給外部投資者。
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遠高於中國高品質借款人的典型利率。緊接著的1月16日，據路透社消息，數位銀行和租賃業消息人士表示，中國海航集團關聯的幾家航空公司已經逾期未付飛機租賃款，部分款項已經逾期兩個多月。
此外，華爾街日報報導稱海航旗下P2P平臺聚寶匯產品兌付出現逾期，稱平臺曾於1月2日通過電子郵件告知員工，將推遲兌付他們此前所投資的產品。然而在17日，聚寶匯董事長夏驁毖回應，目前聚寶匯平臺所有到期專案兌付正常。
早在2017年海航系公司就出現過還款逾期情況。2017年11月，鳳凰金融鳳溢盈-CJZL專案產品逾期3個工作日，逾期還款方正是海航旗下的長江租賃。
海航系新三板公司騰挪：定增、質押、售後回租
或為解決流動性問題，海航系公司近期開始通過變賣資產、質押股權、增發新股等方式融資。除6家因籌畫重大事項停牌的A股公司外，近期海航系新三板掛牌公司也在“積極行動中”。
1月19日，皖江金租拋出12億元定增方案。皖江金租表示，為“補充公司核心資本”計畫以1.5元/股，發行不超過8億普通股，募集資金總額不超過12億元。
此前的1月18日，海航期貨公告稱，公司股東長江租賃有限公司(以下簡稱“長江租賃”)質押1.5億股，占公司總股本30%，質押股份用於長江租賃對外融資擔保。
早在2017年11月24日，聯訊證券就宣佈公開發行2017年第一期公司債券。
2017年11月29日，聯訊證券本期債券發行工作結束，實際發行規模5.30億元，最終票面利率為6.60%。聯訊證券表示，本期債券募集資金扣除發行費用後全部用於補充營運資金。值得一提的是，聯訊證券2017年淨利潤預計下滑89.94%。
除發行公司債、股票及股權質押擔保融資，近期海航旗下新三板掛牌公司天津華宇、易建科技正在進行售後回租。
2017年11月10日，易建科技稱，為拓寬融資管道，公司將名下合法擁有的部分IT設備出售給蘇銀金融租賃股份有限公司(以下簡稱“蘇銀租賃”)，並以售後回租的形式由蘇銀租賃回租給公司，融資金額5000萬元，租賃利率4.5%，租賃期為36個月。為了保證上述業務的達成，由公司關聯方天津天海投資發展股份有限公司提供連帶擔保。
隨後的11月14日，天津華宇公告稱，為拓寬融資管道，公司與德海租賃(天津)有限公司(以下簡稱“德海租賃”)於2017年11月14日簽訂《售後回租融資租賃合同》。德海租賃同意支付價款4000萬元整，受讓公司現有部分車輛、設備等固定資產，並將所受讓所有資產作為租賃物回租給公司使用。
資料顯示，近年來，海航系掛牌公司在新三板市場融資接近150億元。包括聯訊證券、首航直升、易建科技、皖江金租、海航冷鏈、新生飛翔、天津華宇、億美匯金、一卡通、思福租賃等10家公司先後完成16次融資，融資總額高達149.18億元。
除資本市場融資外，海航還通過變賣地產等回籠資金。2017年12月，海航集團副董事長、首席執行官譚向東介紹，集團正在洽談出售紐約、悉尼、香港等地的部分房地產，同時也在積極推進成立投資基金，以便將這些地塊出售給外部投資者。
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