「研報掘金」哪個板塊有望接力銀行股？

今天的銀行股太暴力了， 建設銀行這種超級大盤股都漲了8.28%， 讓人歎為觀止！

元旦以來， 我們持續從政策和行業方面梳理了銀行股的投資邏輯，

指出“銀行股再怎麼重視都不為過”， 2018年銀行股有望複製2017年保險股的行情。 有興趣的可以再去翻翻。

如果您消化吸收了這些邏輯， 並知行合一了， 那這段時間來應該會收穫不少。 恭喜有福人！

昨天的“研報掘金”重點講了下什麼才是真正的績優股， 並舉了隆基股份601012這個例子（如圖）。 沒想到今天隆基股份就大漲6.31%！太給面子了。

今天扯下鋼鐵股。

最近A股鋼鐵上市公司頻繁披露年報業績預告， 包括柳鋼股份、安陽鋼鐵、鞍鋼股份、韶鋼松山、三鋼閩光等， 全部大比例超預期預增。 其中預增最少的鞍鋼股份預增251%， 預增最高的韶鋼松山預增高達2364.82%。

在天風證券看來， 2017年三季度以來， 隨著供給側結構性改革、地條鋼出清和環保限產等政策的持續推進，

鋼鐵行業的供需關係不斷改善， 行業基本面總體保持持續向好的發展走勢， 鋼鐵企業盈利空間不斷擴大， 預計四季度行業整體實際經營業績增長30%左右， 板塊估值極需修復。 另一方面， 鋼鐵庫存處於歷史低位， 2018年春季復工之後， 鋼材供給或將出現偏緊局面。

因此， 天風證券預計， 鋼鐵上市公司業績的大幅增長及春季行情有望成為2018年鋼鐵板塊上漲的兩大催化劑。

長江證券則通過複盤歷史， 發現在春節前後八周（1個月內）， 行業中變數呈明顯季節性特徵， 其中以量最為顯著。 整體節奏來看， 節前採購量（滬線螺）與產量（螺紋周）逐周下滑， 庫存（鋼貿商）逐周加速累積。 而節後第二周為行業邊際反轉周， 採購量與產量反彈，

庫存則逐漸見頂後開啟全年去化帷幕。 今年不同之處在於， 產量整體受限高於以往， 下游採購成交高於同期， 而這種格局， 應有利於加大中間環節冬儲幅度。

不過， 最關鍵的還是， 在業績大增的情況下， 以2017年盈利水準計算的鋼鐵股估值， 變得相當便宜， 和現在估值最低的銀行板塊處於同一個水準。 而如果按照2018年的預測業績來算的話， 有些鋼鐵股的估值甚至比估值最低的銀行股還低。

以今天的股價計算， 現在A股估值最低的銀行股是興業銀行， PE是6倍。 但*ST華菱2017年的PE是6.25,2018年的預測值是6.09。 三鋼閩光和淩鋼股份2018年的PE甚至只有5.5左右， 這個估值水準比現在最便宜的銀行股還低了。

很多人還在以夕陽產業和強週期股的老眼光來看待鋼鐵股。

但是， 在全球商品牛市和供給側結構性改革的大背景下， 中國的鋼鐵公司實際上是強者恒強， 正在向寡頭化方向發展， 鋼鐵股的週期屬性正在弱化。

在這種背景下， 鋼鐵股會不會在春節後演繹元旦以來銀行股的行情？