業績回暖助券商股逆市逞強 四邏輯支撐估值修復行情

在雄安概念股大幅回檔的背景下， 金融板塊成為昨日場內的中流砥柱， 助力股指在低位止跌企穩。

其中券商板塊中， 昨日有21只個股實現逆市上漲， 華泰證券、錦龍股份、西部證券、國金證券等個股漲幅在1％以上， 資金面上， 中信證券昨日大單資金淨流入居首， 達到15770.92萬元， 大單資金淨流入在1000萬元以上的個股還包括：國金證券、華泰證券、興業證券、國泰君安、國海證券、西部證券、東吳證券、光大證券、招商證券。

對於券商板塊逆市走強的原因， 市場普遍認為是由於券商3月份整體業績回暖， 使得基本面與股價走勢背離。

據東方證券最新研報顯示， 2017年3月份， 30家上市券商共實現淨利潤為116億元， 環比大幅增長135％， 在2016年3月份較高基數的背景下同比小幅下滑14％。 通過橫向對比可以看到， 華泰證券、國泰君安證券、中信證券3家券商盈利能力最強， 淨利潤分別為27億元、13億元、10億元（其中， 華泰證券有20億元來自于華泰聯合分紅）；華泰證券、山西證券、東興證券3家券商的成長性最佳， 淨利潤同比增速分別為259％、77％、33％。

伴隨著基本面的顯著回暖， 券商板塊的投資機會也被諸多機構所看好， 4月份以來包括廣發證券、招商證券、東北證券、華創證券等逾20家研究機構均明確看好券商板塊的配置價值， 認為券商板塊二季度估值修復需求強烈。 綜合上述機構的觀點來看，

以下四大邏輯有望在後市助推板塊持續走強。

第一， 交投熱情提升， 經紀業務被看好， 自3月中旬以來， 兩市日均成交額整體呈現逐周增長態勢， 特別是近期在較高的賺錢效應帶動下， 4月11日兩市成交額年內首次突破7000億元， 場外資金入場跡象逐漸清晰。

第二， 今年6月份A股將第四次衝擊“入摩”， 隨著本次A股納入MSCI指數的預期逐漸增強， 機構普遍認為二季度將成為券商本年度的蜜月期。

第三， 低估值優勢， 目前券商板塊走勢已連續多周與大盤分化， 整體估值維持在22倍市盈率附近的歷史較低水準， 具備較強估值修復需求。

第四， IPO發行速度平穩， 目前IPO維持在一周獲批10家公司左右的速度， 預計今年IPO發行超過400家公司（截至目前IPO發行141家公司），

IPO融資金額為2200億元-2300億元左右， 延伸券商與上市公司長期業務合作生態鏈條， 幾何級擴大券商“資產端”蛋糕， 並且提振今年投行整體收入。

個股方面， 華創證券表示， 去年四季度以來券商股調整已經較為充分， 今年全年向下空間有限， 但向上空間卻較為充分， 繼續推薦大型券商的華泰證券、中信證券、廣發證券， 並關注東吳證券、國金證券、國元證券等中小券商的投資機會。

證券日報

更多精彩資訊， 請來金融界網站(www.jrj.com.cn)