2007年的大牛市催生了第一批“公奔私”熱潮， 曾任職華夏基金、工銀瑞信基金、湘財荷銀基金的老公募人士江暉也在這一年選擇“奔私”，
2017年12月23日， 在第六屆中國對沖基金年會上， 私募排排網為表彰產品業績出色、能夠持續穩定為客戶帶來回報的私募公司，
從1.0到2.0， 十年專注同一個策略
從2007年到2017年， 十年時間， 幾輪牛熊輪回。 儘管星石投資的管理規模早已突破百億， 管理的產品數量也超過百隻， 但所有產品均自於同一策略， 那就是星石投資一直潛心鑽研與不斷完善的純多頭股票策略。
星石投資秉持“中長期趨勢投資理念”， 以追求“中長期絕對回報”為目標， 只抓中長期投資機會， 通過研究類別層面、行業層面、公司層面的中長期驅動因素， 根據三個層面驅動因素協同向上的原則， 尋找確定性強的投資機會。
十年裡， 根據產品週期和對市場的長期判斷， 星石投資始終在對策略進行升級完善。 其策略可分為兩個階段， 即“1.0版本”與“2.0版本”， 每一個版本幾乎都沿用五年左右時間。
“1.0版本的策略穩健偏保守， 主要目的是要控制回撤， 也就是淨值上漲穩健， 回撤小。 這一階段， 公司旗下產品回撤率遠低於業內平均水準， 近似債券型基金。 ”
在第一個五年的實踐中， 星石投資意識到這種操作會讓一類客戶非常喜歡， 因為絕對回報更穩當、安全；但也有一些客戶非常不喜歡， 因為收益太穩。 如果客戶分成“喜歡”和“不喜歡”佇列鮮明的兩類， 那這很難說是一個好產品。 自2012年開始， 星石投資花了三年時間升級進入“2.0版本”， 目標是讓更多客戶都滿意。
“2.0版本則穩健偏積極， 不再要求時時刻刻不回撤， 而是允許回撤、承受波動， 但要在一定時間內淨值能夠回去且創出新高。 因為大部分客戶投資是為了賺錢， 而並非僅是不賠錢。 ”
星石投資認為在成熟市場， 收益和風險是對稱的， 但在中國這個非成熟市場， 兩者之間並不對稱， 過於控制風險會損失掉更多收益， 要規避一單位風險， 收益可能會損失兩個單位， 甚至更多。
方法升級之後， 正值星石投資判斷市場進入長期向好的區間， 此後其始終保持滿倉操作， 在2014年底到2015年上半年的9個月時間裡， 星石投資產品表現較好。 從2013年到2017年6月份方法升級之後， 在夏普比率幾乎沒有變化的前提下， 產品的複合回報率較之前大幅提升。
策略反覆運算升級帶來的成績喜人， 但星石投資仍然謹慎地認為目前年限短， 尚不能推測客戶已經滿意了， 因為私募行業客戶體驗期是五年。 未來， 星石投資也將繼續用心澆灌這一策略。
投研先行， 團隊實力遠超當下管理規模
在私募行業， 投研能力是唯一的“硬通貨”。
星石十年來不僅專注於同一個投資策略， 也專注于自主培養投研團隊， 投研團隊實力佈局始終超過管理規模。 據私募排排網瞭解， 星石投資幾乎全部投研人員均為自主培養， 在“傳幫帶”的體系下， 成員之間配合默契、融合度高， 榮譽共用、風險同擔；在“類真空”的投研環境中， 星石投資採取“能上能下”的制度， 保證了團隊的進取心與活力。
對於私募基金來說， 良好的投資業績和可持續的穩健收益是公司長遠發展的支撐，投研能力則是私募生存的核心競爭力。目前，星石投資已擁有9位基金經理以及近50人的投研團隊。
星石表示未來將繼續培養自己的投研團隊，打磨研究方法，在市場震盪與變換中尋求確定性強的投資機會，以匠心精神做高投資性價比的產品，在做好投資的前提下完善公司架構，以高標準的合規風控體系要求自己，積極為行業的發展貢獻自己的力量。
定量定性與擇時，三部曲助力篩選優質私募產品
單純看排名和收益並不能選出優質的私募產品，因為數位往往僅是一種手段，並不能說明一切。如何選擇適合的私募產品進行投資，星石投資給出了定量分析、定性分析與擇時三者相結合的系統化篩選方法。
首先，量化指標提供基礎參考。一看產品的風險收益情況，主要是收益率、風險與業績評價這三類風險收益評估指標。二看私募公司的專業評價機構排名，輔助投資人對私募基金產品進行橫向比較。星石投資提醒投資者，在參考協力廠商排名時，不要僅著眼於短期的排名，長期、穩定的業績排名才是投資業績穩健的私募公司的重要特徵。
其次，定性分析是最終決策的核心依據。一是分析公司的團隊構成，在篩選好的私募基金時，需要從“人”的角度入手進行兩個維度的考量，看投資團隊是否穩定，內部分工是否明確。二是探究投資業績的成因。投資方法是判斷一家私募是否可以獲得持續穩健業績的重要的手段：通過資料分析業績背後的組成，探究收益是否來源於企業的真實成長，而非炒作、故事、泡沫。
同時還要考慮這家公司是否做到了知行合一，因為任何策略和方法都不是全能型的，關鍵在面臨極端情況時，投資管理人是否會僅僅為了迎合市場而改變初心，這點影響著公司的投資穩定性，這對於投資者來說也是十分重要的。
三是分析公司的制度架構。完善的架構制度是保障投資的純粹、投研團隊穩定進取的重要因素，也是保障公司良好的投資業績在較長的週期內持續的關鍵。
展望2018：A股新週期已經開啟，慢牛延續
歷史資料和海外經驗均表明影響股市的主要變數是ROE，而非GDP資料，支撐A股慢牛的核心驅動力在於上市公司ROE的復興。以美國為例，過去8年，美國GDP一直在低位徘徊，但是美國上市公司ROE出現了連續的改善，儘管偶爾有些年份略有回落，並沒有妨礙美國走出長達8年的慢牛。
星石投資判斷未來在A股投資者結構持續改善、投資理念逐步成熟、監管制度不斷完善、上市公司ROE繼續回升等各種因素的共振下，A股長期慢牛格局將會逐步達到共識。
星石投資同時認為2018年可選擇的投資機會將會明顯多於2017年，但依舊會延續基本面選股的思路。從投資風格來看，白馬有望擴散，成長股漸好。從投資方向來看，星石投資預測消費股仍然是主線，科技股的配置價值提升，週期股伴隨宏觀震盪波動，將以階段性行情為主。
結語
十載私募風雲路，業績長青絕非唯一的目標。經營長青、合規長青方能在私募行業大發展的浪潮中立足，才能為投資者提供長期、持續、穩定的投資體驗。
十載赤誠私募魂，堅守能力圈，專注打磨一個策略，專注培養一個團隊，十年如一日的堅持與專注是星石最好的注解。
十年長青並非星石的終點而是起點，星石將繼續為投資者帶來良好的投資體驗，同時為私募行業的發展貢獻自己的力量。
公司介紹
北京市星石投資管理有限公司成立於2007年，是中國第一批陽光私募基金公司，也是中國證券投資基金業協會首批特別會員。董事長江暉是基金業協會旗下私募證券投資基金專業委員會委員，有超過20年的基金投資研究管理經驗，是中國第一批公募基金經理，也是第一批“公奔私”的基金經理。星石投資專注於A股，其投資管理實行“投資決策委員會領導下的多基金經理負責制”，每檔基金由多名基金經理進行投資決策，執行“複製投資策略”，即股票多頭策略基金採用同一投資策略進行投資。
人物介紹
江 暉，星石投資董事長、投資決策委員會主席、中國證券投資基金業協會私募證券投資基金專業委員會委員
星石表示未來將繼續培養自己的投研團隊，打磨研究方法，在市場震盪與變換中尋求確定性強的投資機會，以匠心精神做高投資性價比的產品，在做好投資的前提下完善公司架構，以高標準的合規風控體系要求自己，積極為行業的發展貢獻自己的力量。
定量定性與擇時，三部曲助力篩選優質私募產品
單純看排名和收益並不能選出優質的私募產品，因為數位往往僅是一種手段，並不能說明一切。如何選擇適合的私募產品進行投資，星石投資給出了定量分析、定性分析與擇時三者相結合的系統化篩選方法。
首先，量化指標提供基礎參考。一看產品的風險收益情況，主要是收益率、風險與業績評價這三類風險收益評估指標。二看私募公司的專業評價機構排名，輔助投資人對私募基金產品進行橫向比較。星石投資提醒投資者，在參考協力廠商排名時，不要僅著眼於短期的排名，長期、穩定的業績排名才是投資業績穩健的私募公司的重要特徵。
其次，定性分析是最終決策的核心依據。一是分析公司的團隊構成，在篩選好的私募基金時，需要從“人”的角度入手進行兩個維度的考量，看投資團隊是否穩定，內部分工是否明確。二是探究投資業績的成因。投資方法是判斷一家私募是否可以獲得持續穩健業績的重要的手段：通過資料分析業績背後的組成，探究收益是否來源於企業的真實成長，而非炒作、故事、泡沫。
同時還要考慮這家公司是否做到了知行合一，因為任何策略和方法都不是全能型的，關鍵在面臨極端情況時，投資管理人是否會僅僅為了迎合市場而改變初心，這點影響著公司的投資穩定性，這對於投資者來說也是十分重要的。
三是分析公司的制度架構。完善的架構制度是保障投資的純粹、投研團隊穩定進取的重要因素，也是保障公司良好的投資業績在較長的週期內持續的關鍵。
展望2018：A股新週期已經開啟，慢牛延續
歷史資料和海外經驗均表明影響股市的主要變數是ROE，而非GDP資料，支撐A股慢牛的核心驅動力在於上市公司ROE的復興。以美國為例，過去8年，美國GDP一直在低位徘徊，但是美國上市公司ROE出現了連續的改善，儘管偶爾有些年份略有回落，並沒有妨礙美國走出長達8年的慢牛。
星石投資判斷未來在A股投資者結構持續改善、投資理念逐步成熟、監管制度不斷完善、上市公司ROE繼續回升等各種因素的共振下，A股長期慢牛格局將會逐步達到共識。
星石投資同時認為2018年可選擇的投資機會將會明顯多於2017年，但依舊會延續基本面選股的思路。從投資風格來看，白馬有望擴散，成長股漸好。從投資方向來看，星石投資預測消費股仍然是主線，科技股的配置價值提升，週期股伴隨宏觀震盪波動，將以階段性行情為主。
結語
十載私募風雲路，業績長青絕非唯一的目標。經營長青、合規長青方能在私募行業大發展的浪潮中立足，才能為投資者提供長期、持續、穩定的投資體驗。
十載赤誠私募魂，堅守能力圈，專注打磨一個策略，專注培養一個團隊，十年如一日的堅持與專注是星石最好的注解。
十年長青並非星石的終點而是起點，星石將繼續為投資者帶來良好的投資體驗，同時為私募行業的發展貢獻自己的力量。
公司介紹
北京市星石投資管理有限公司成立於2007年，是中國第一批陽光私募基金公司，也是中國證券投資基金業協會首批特別會員。董事長江暉是基金業協會旗下私募證券投資基金專業委員會委員，有超過20年的基金投資研究管理經驗，是中國第一批公募基金經理，也是第一批“公奔私”的基金經理。星石投資專注於A股，其投資管理實行“投資決策委員會領導下的多基金經理負責制”，每檔基金由多名基金經理進行投資決策，執行“複製投資策略”，即股票多頭策略基金採用同一投資策略進行投資。
人物介紹
江 暉，星石投資董事長、投資決策委員會主席、中國證券投資基金業協會私募證券投資基金專業委員會委員