東方證券
濱化股份（601678.SH）：PO高景氣加新產能投放， 業績中樞有望再上臺階
PO有望迎來高景氣：根據近期報告《全球視野看C3產業鏈景氣復蘇， 推薦衛星石化、濱化股份》中分析， 由於過去五年全球C2景氣度高於C3， 化工企業對於PO產業鏈投資持續不足， 而需求端受益歐美經濟復蘇， 導致行業開工率已基本達到瓶頸。 未來C3產業鏈投資仍然不足， 預計PO產能增速可能不到3%， 而需求仍將保持4%左右增速， 因此PO有望迎來景氣大週期， 公司業績將大幅受益。
環氧氯丙烷新產能帶來增量：公司在建7.5萬噸甘油法環氧氯丙烷產能， 預計18年有望投產。
蹤財務預測與投資建議：上調公司17-19年每股盈利EPS到0.70、0.87和0.88元（原預測0.65、0.69和0.70元）， 按照可比公司18年12倍市盈率， 給予目標價10.44元（原目標價9.14元）， 並上調到買入評級。
國海證券
中信海直（000099.SZ）：油價上行趨勢明顯， 公司充分受益中海油資本開支增加
油價上行， 中海油資本開支加大， 公司海上石油直升機飛行服務受益。 受OPEC限產及全球經濟復蘇影響，
航空運輸為公司核心業務， 業績拐點到來。 航空運輸業務是公司的主要收入來源， 主要包括海上石油、航空護林、電力巡線、直升機代管、央視航拍、極地科考等陸上通航飛行業務。 2017年上半年， 公司與海直通航合併飛行15， 694架次， 同比增長8.59%；合併飛行13， 203小時9分， 同比增長2.86%， 從而結束了自2014年高點以來的連續負增長局面。 航空運輸業務實現收入5.25億元， 同比增長6.18%， 增速同比上升14.80pct， 公司業績拐點出現。
航空維修業務平穩增長， 新增融資租賃業務。 子公司中信海直通用航空維修工程有限公司負責公司的航空維修業務， 2017年上半年， 航空維修業務實現收入3445.31萬元， 同比增長14.90%， 業績增長穩定。 2017年3月30日，
首次覆蓋給予“增持”評級。 預計公司2017-2019年歸母淨利潤0.98、1.08、1.28億元， 對應EPS分別為0.16、0.18、0.21元/股， 按最新收盤價9.13元計算， 對應PE分別為57、51、43倍。 公司是國內通用航空領域最大的運營公司， 在油氣行業復蘇背景下， 業績有望反彈， 首次覆蓋給予“增持”評級。
國信證券
新鋼股份（600782.SH）：深耕華東板材市場， 降本增效盈利提升
江西省減量提質， 供需改善：江西地區鋼鐵行業高度集中，
省內板材龍頭企業， 年內盈利大增：新鋼股份具備年產950萬噸鐵、1000萬噸鋼、855萬噸材的綜合生產能力。 主要鋼材產品包括高品質的中厚板、熱軋卷板、冷軋卷板、線棒材、鋼絞線等， 其中板材占比超過70%。 受益於供給側改革以及環保限產共同影響， 新鋼股份三季度盈利水準大幅增長， 單季歸屬于母公司所有者的淨利潤達8.03億元。
打造“10532”工程，力爭實現噸鋼降本增效200元：新鋼股份長期堅持精品戰略，致力於優化和改善產品結構，大力開發高品質等級、高技術含量、高附加值的產品，以提高市場競爭力。非公開發行的完成，使公司自發電比例提高，能源成本降低；資產負債率降低，財務費用降低。
三費低，盈利高：新鋼股份噸鋼三費處於行業低位，2015年來持續低於150元/噸。2017年上半年，公司噸鋼三費為143.24元/噸，遠低於行業平均值。公司盈利則處於行業中上水準，2017年三季度，公司ROA、ROE分別達6.77%、14.90%，均高於行業中位數。
公司合理估值在8.0~8.6元左右，首次覆蓋給予“買入”評級：預測公司2017-2019年實現營業收入492.04/505.94/500.90億元，實現歸母淨利潤26.09/30.81/33.57億元，折合每股收益0.82/0.97/1.05元。通過多角度估值分析，認為：公司每股合理價值在8.0元~8.6元，相對於公司目前股價溢價15.8%~24.5%，首次覆蓋給予“買入”評級。
國信證券
新座標（603040.SH）：業績增長符合預期，新產品快速放量
業績增長符合預期：近期公司發佈2017年度業績預增公告，報告期內實現營收約2.72億元，同比增長72%；實現歸母淨利潤約1.00億到1.11億元，同比增長81%到101%。業務變動的主要原因是新產品增長迅速，其中氣門傳動組精密冷鍛件（主要是液壓挺柱和滾輪搖臂）的銷量大幅增加，營業收入較上年同期增長約179%。
客戶優質，氣門傳動組精密冷鍛件有望持續放量：國內端：主要配套南北大眾EA211發動機，一汽大眾擴產能對公司的需求增加，同時公司獲得多家車企的液壓挺柱和滾輪搖臂項目。海外端：投資1000萬歐元設立捷克生產基地，計畫形成年產液壓挺柱、滾輪搖臂100萬台套，高壓泵挺柱250萬台套的生產基地，公司已經得到了德國大眾本部和福特的品質認證，進入全球供應體系，預計海外業務將成為公司新的業績增長點。
單車價值提高，市場空間增加：精密冷鍛主要是指金屬材料在室溫下的精密鍛造成形，是一種優質高效的鍛造成形技術。汽車精密冷鍛行業是技術密集型、資金密集型行業，整車廠商資格認證嚴格，行業壁壘高。在汽車輕量化和小排量發動機的發展背景下，汽車精密冷鍛件用量逐漸提升。公司產品從單一件到十幾個件，單車價值大幅提升，未來有望進一步增長。
股權激勵落地，綁定核心利益：公司對包括副總經理、董秘、財務總監等69名公司中層管理人員與業務骨幹進行進行限制性股票股權激勵總共107.93萬股，綁定核心人員和公司利益，凸顯公司信心。
新產品快速放量，首次覆蓋給予增持評級：認為公司產品單車價值持續提升，傳統氣門組業務增長穩健，氣門傳動組精密冷鍛件業務受益於南北大眾、德國大眾本部和福特的需求，有望持續快速增長。預計17/18/19年EPS分別為1.65/2.62/4.06元，對應PE分別是38.55/24.27/15.67x，給予增持評級。
天風證券
象嶼股份（600057.SH）：業績繼續高增長，供應鏈龍頭起飛
業績繼續高增長，供應鏈龍頭起飛！
事件：公司披露業績預告，預計17年實現淨利潤6.61億-7.46億，同比增長55%-75%。公司本期業績預增的主要原因是主營業務快速發展，主營業務收入同比增長約71%。
大資產：資產價值優良，當前市淨率僅1.1倍！
公司核心資產為其打造的供應鏈物流體系，主要有二：1）公司打造的以沿海及長江各核心港口為依託的T型水域物流體系，以及17年通過象道物流設立的輻射西北、華中、西南等地的鐵路物流網路，二者相互協同，構成公司水陸聯運物流體系！2）公司在東北地區設立的糧食供應鏈物流體系，涵蓋15萬噸日烘乾能力、900萬噸自有倉儲能力，並且打通了從黑龍江糧食物流基地到大連、營口等北方港口的運輸體系。公司兩塊資產具有稀缺性和獨佔性，且具備較強的盈利能力，但當前公司市淨率僅1.1倍，處於價值窪地！
大流通：完善物流短板，加速公司業績釋放！
大宗供應鏈業務的贏利點主要有三：金融、增值服務和物流，其中物流構成最重要的贏利點。2017年以前，公司物流網路發展滯後，主要依靠外包，供應鏈業務盈利主要依靠金融和增值服務，導致公司利潤率偏低。2017年，公司通過合資設立象道物流，完善公司鐵路物流建設，打造水陸聯運體系，有望將公司巨量的貨運流量在物流端進行利潤釋放，根據公司公告，2017年8-9月份，象道物流合計盈利4200萬，預計18年象道物流淨利潤2.5億元以上，加速業績釋放！此外，公司物流體系的完善反過來也將推動公司大宗供應鏈業務規模的增長，形成良性的迴圈！
大糧商：玉米價格企穩回升，公司糧食供應鏈業務業績逆轉！
2016年，臨儲退出，導致玉米價格大幅下跌，為規避風險公司大幅縮減了在東北的合作種植、合作收糧以及分銷貿易等業務，導致16-17年糧食產業鏈利潤持續下滑。當前，玉米價格企穩，玉米價格市場化改革基本完成，公司將大力發展東北糧食供應鏈業務，預計17-18收購季，公司將收購玉米500萬噸，預計為18年帶來利潤增量約2個億，成為公司未來業績增長的重要驅動力！
給予“買入”評級：認為，公司資產稀缺質地優良，市淨率僅1.1倍，處於價值窪地，公司物流短板完善及東北糧食供應鏈業務放量將推動業績持續高增長。考慮到公司17年業績高增長，以及各項業務條線發展迅猛，故上調公司業績預測，預計2017-2019年，公司實現歸母淨利潤6.93億、9.75億和12.68億元，對應EPS為0.48/0.67/0.87元，給予18年20倍估值，目標價13.4元！
國海證券
洽洽食品（002557.SZ）：內部改革+聚焦主業，休閒食品巨頭再起航
洽洽食品是以葵花籽、堅果產品為主，多元化發展的休閒食品企業。
洽洽食品是一家以傳統炒貨、堅果為主營，集自主研發、規模生產、市場行銷為一體的現代休閒食品企業。公司主營業務以葵花籽類、薯片類、堅果類及其他產品為主。從2001年至今，洽洽食品先後經歷創業階段、品牌建設階段、多元化發展階段、成功上市階段以及目前的變革發展階段。處在變革階段的洽洽，有望通過內部改革以及聚焦主業，重新恢復增長。
通過事業部改制、建立BU團隊、引入競爭機制等方式，公司重新激發內部活力。在公司營收增長放緩的困境下，董事長陳先保先生重新執掌公司，開始進行組織內部變革。2015年，為了提升管理效率，增強公司活力，公司推動事業部改革，劃分為四個產品事業部和一個銷售事業部。2016年，公司進一步劃分小經營單元，成立單個BU（業務單元）。此外，公司對BU團隊每兩個月進行一次績效考核，施行優勝劣汰的方式，加強了內部競爭並提高了團隊激勵，公司內部活力被再一次激發。
葵花籽行業發展已經成熟，公司積極開拓海外市場和升級產品結構，有望增加葵花籽營收並提高毛利率。從2012年至2017年，中國葵花籽種植面積和產量增長幾乎停滯，2017年的種植面積和產量分別為2.70百萬公頃、1.04百萬噸，相比2012年變化不大，行業已經發展成熟。近年來，公司瞄準海外市場，積極開拓一些具有葵花籽產品消費習慣的區域，海外業務迎來快速增長。此外，為順應消費升級，公司推出高毛利新口味的藍袋系列。藍袋系列2015年底上市，2016年便達到2.5億銷售收入，2017年預計5億收入。公司藍袋系列的成功一方面在於口味的創新，另一方面在於順應消費升級趨勢。雖然葵花籽藍袋系列對傳統紅袋系列具有一定的替代作用，但藍袋系列毛利率高於傳統紅袋系列，產品結構的升級有望提升公司毛利率。
公司重視堅果類機遇，依靠線下優勢推廣每日堅果新品。從國內堅果市場的增速和人均消費量來看，未來堅果市場空間十分廣闊。公司瞄準高端堅果市場，依靠線下管道優勢，大力推廣複合堅果產品——每日堅果系列。在管道推力和產品拉力的雙重作用下，每日堅果成為公司的“爆款”產品，預計2017年銷量達2億元，2018年有望繼續高速增長。此外，由於國內堅果主要依賴進口，導致堅果價格偏高且每年波動較大，企業的毛利率偏低。為了減輕對堅果的進口依賴，洽洽食品開始積極佈局上游種植業，未來有望加強公司對原料和成本的把控。
盈利預測和投資評級：維持增持評級。公司通過事業部改制、建立BU團隊、引入競爭機制等方式，重新激發內部活力。葵花籽行業雖然趨於飽和，公司一方面積極開拓海外業務，一方面開發順應消費升級的藍袋系列，未來公司葵花籽產品結構有望升級並帶動毛利率上升。堅果類市場空間廣闊且發展快速，公司通過產品和口味創新，適時推出每日堅果系列，再依靠線下管道優勢快速放量，預計將成為公司增長亮點。此外，公司積極佈局堅果產業鏈上游，有望減少進口依賴、降低原料成本。綜上，預計公司2017年至2019年EPS分別為0.64/0.72/0.84元，對應PE為23.39/20.97/17.86，維持增持評級。
東北證券
億聯網路（300628.SZ）：業績基本符合預期，穩步增長趨勢依舊
業績基本符合預期，昂首展望18年。公司發佈2017年全年業預告，營收13.8-14億元，同比增長49%-52%，歸母淨利潤5.7-5.95億元，同比增長32-38%。從季度資料來看，17年四個季度業績分別為1.41億、1.64億、1.72億以及四季度預計1億元。16年的情況也是四季度利潤較低，只是存在2000萬的稅費返還拉高了單季業績，所以四季度偏低屬於預期之內；同時四季度受匯兌損益、年終獎發放等年底費用集中釋放影響產生一定壓力。18年的增長目標規劃仍然維持。
經營狀況良好，利潤水準整體穩定。從收入端來看，增長依然持良好態勢。公司的SIP話機銷量伴隨市場不斷擴大有顯著增長，仍然是公司業績增長的主要推動力，VCS視訊會議系統的收入較去年有翻倍增長，日後將有望逐步成為公司利潤的新增長點。公司不斷推出新產品類型反覆運算，所以在毛利率高水準上基本保持穩定，保證了良好的盈利能力。
品牌認知度穩步提升，進入大型運營商採購體系。行業的認證檻相對較高，認證週期較長，特別是在運營商這一側，公司通過了海外諸多大型運營商如德國電信、英國電信、Verizon等認證許可，產品品質得到肯定。在國際市場上公司的品牌知名度也隨著銷量的逐步擴張而不斷提高。
新研發中心投入使用，現金流豐厚未來選擇空間大。公司的研中心已於2017年11月投入使用，將有助於VCS等新品研發。公司也發起設立並購基金，憑藉充裕現金流，對雲通信等新興業務也有著良好的規劃和佈局，應對行業存在的機會和風險。
盈利預測及投資建議：公司伴隨統一通信行業的增長仍然保持：好的增長趨勢，穩健發展，未來雲通信等將帶來更廣闊的市場空間。看好公司未來的發展潛力，預計公司2017年-2019年淨利潤分別為5.79億，8.08億，10.19億，EPS為3.88元，5.41元，6.82元，當前股價對應動態PE為31倍、22倍和18倍，維持“買入”評級。
中泰證券
山西汾酒（600809.SH）：管道進入良性迴圈，省外發展有望加速
價格體系全面上行，管道動銷進入良性迴圈。近期跟蹤管道顯示，公司對核心主力產品終端零售價進行了相應上調，力爭在4月份實現青花30年達600元以上，青花20年達400元以上，老白汾定位198元等。自2016年以來汾酒核心產品正式開啟價格回歸之路，2017年公司通過全控價或半控價模式使得終端價不斷上移，且經銷商庫存一直在1-1.5月較低水準，如年底管道庫存較2016年底還要低，認為公司管道體系改善效果顯著，價格全面上行推動經銷商盈利能力提升，商家經營動力逐步增強，隨著品牌力的進一步提升，管道進入正向迴圈通道。
省外擴張加速推進，2018年有望實現更快增長。根據年度經銷商大會情況，預計2017年公司省內外增速均在40%以上，大本營和阜外發展速度相對均衡，考慮到長期發展空間，加快省外拓展是重中之重。2018年公司對省外發展提出更高要求，預計省外三大市場（河南、北京、山東）收入增速均在翻倍以上，如山東市場2017年收入預計2.5億元，2018年有望超過5億元，年初以來銷售領導多地開會統籌落地工作，顯示完成既定目標的決心。同時，省外市場混合所有制合資模式正式推行，如福建汾酒與6家企業成立象嶼汾酒銷售有限公司，認為混合所有制合資模式可以借助當地優勢經銷商資源快速打開偏遠市場，深度整合廠商優勢，激發經銷商發展潛力。認為汾酒改革已在路上，全國化進程加速推進中，2018年省外增長有望更為強勁。
三步並作兩步走，2018年公司有望繼續高增長。2017年下半年公司提出“三步並作兩步走，三年任務兩年完成”，首年的優異業績表現無疑為公司提前完成既定目標奠定扎實基礎，在行業景氣週期上行階段，認為具備次高端酒大單品優勢和深化改革紅利汾酒收入料將繼續高增長。2018年公司將重點推青花和金獎系列，產品結構的不斷升級和費用管控的再強化將進一步抬升公司盈利能力。
投資建議：維持“買入”評級。預計2017-2019年公司收入分別為6：103.8億元，同比增長44%、35%、21%；淨利潤分別為10.4、14.7、19.2億元；同比增長71%、42%、31%；對應EPS分別為1.20、1.70、2.22元。考慮到行業景氣度持續上行，認為改革有望驅動公司業績繼續高增長，維持“買入”評級。
天風證券
萬東醫療（600055.SH）：2017年業績預增50%-55%，中標美年健康採購大單
2017年業績預計增長50%-55%，符合市場預期：公司公告2017年度歸母淨利潤預增3，600萬元至4，000萬元，即2017年淨利潤範圍在1.08-1.12億元，同比增長50%-55%；扣除非經常性損益後，歸母淨利潤增加3，450萬元，即2017年扣非後淨利潤約為9，512萬元，同比增長57%左右，淨利潤及扣非後淨利潤均符合市場預期。
本期業績預增的主要原因：1.主營業務的影響，公司立足主業，強化品質管控、優化經營管理，不斷增強產品的競爭力，產品銷量增加，營業收入和淨利潤均實現穩步增長。2.公司通過出租部分房產盤活資產，提高了資產的使用效率，取得租賃收入2，380萬元。
收到中標通知書，18年有望帶來業績增量：公司同時公告近日收到美年大健康發來的中標通知書，公司在美年大健康組織的2018年全國體檢分院設備採購招標中成為“磁共振成像系統”和“數位化攝影系統（平板DR）“標段的中標供應商，2018年度預計採購公司設備金額1億元至1.2億元。
該兩項目中標將有助於增加公司2018年度以及以後年度的營業收入和淨利潤。預計2017年核心產品DR出貨量同比增長40%，整體DR增長同比約為20-25%；新16排CT預計在2018年開始銷售；核磁產品預計在2018年加快增長。新產品+效能提升+行業景氣度提升+國產政策鼓勵，疊加美年健康的新增訂單，將促進萬東主業發展提速，預計2018年淨利率水準提升至12%，利潤增長提速。
協力廠商影像產業高速發展，萬東有望成為行業龍頭：協力廠商影像中心在16年放開標準後，社會資本持續投入，覆蓋範圍逐步滲透擴大，預計2022年，協力廠商影像中心市場容量或達300億。萬東作為該領域的先導者和老牌硬體供應商，具有品牌、管道、資本三重優勢，有望佔據主要的市場份額。預計在2022年，萬東占比有望達到10%，協力廠商影像中心淨利潤率可維持在20-30%，將為萬東帶來新的利潤增長點。
萬里雲佔據AI讀片領先優勢，阿裡+美年優秀夥伴補足短板伴隨分級診療和醫療消費升級，勢必加快基層醫療需求井噴，影像診斷行業受益。萬東作為老牌設備生產商，具有設備流量，同時美年健康的加盟帶來平臺流量，其優勢可見一斑。看好公司萬里雲在AI讀片的領先優勢，目前萬里雲日閱片人次超過1萬，預計2018年將超過3萬，遠端讀片未來具備光明前景。
預計17-19年公司淨利潤為1.10/1.61/2.24億元，對應EPS為0.20/0.30/0.41元，近期受宏觀因素和市場情緒影響股價波動較大，調整目標價，維持“買入”評級。
西南證券
伊之密（300415.SZ）：模壓設備新銳，盈利能力不斷顯著提升
注塑機行業持續成長，壓鑄機產品不斷升級。注塑機行業下游主要為汽車、家電、3c和食品飲料等行業，具有強消費屬性，抗週期能力強。我國基礎材料中塑鋼比約為3：7，而發達國家如美國塑鋼比約為7：3，世界平均水準為5：5，且我國人均塑膠消費量不足西方國家1/4，未來成長空間巨大。目前注塑機全球市場規模約每年700~800億，我國市場約每年400億元水準。行業年化增速約10%。公司注塑機增速顯著高於行業增速，且公司通過產品升級及較高的管理水準盈利水準持續提升。壓鑄機行業市場規模約70~80億元水準。公司壓鑄機產品增長迅猛，2017H1壓鑄機營收增長77.2%，且公司在17年實現合模壓力4500噸超大型壓鑄機產品在北美市場供貨，標誌著公司產品、品牌力不斷提升。
產能問題得到解決，海外市場不斷拓展。公司在2017年產品供不應求，公司已開始進行產能擴張，預計2018~2020產能規模有望翻倍。公司積極拓展海外市場，尤其是印度和北美市場增長強勁，海外業務收入占比不斷提升。預計2018年海外業務占比將達到20%，這也將進一步帶動公司盈利水準提升。
盈利預測與投資建議。預計公司2017~2019年EPS分別為0.60元、0.87元、1.13元，對應PE分別為26倍、18倍、14倍。公司產品在2017年供不應求，公司管理能力強，產品不斷升級，海外市場拓展順利。隨著公司產能瓶頸得到解決，規模效應不斷提升，盈利能力將持續提升，判斷公司未來業績增速將高於營收增速。公司訂單情況飽滿，業績端複合增速將顯著高於營收端增速，給予公司2018年25倍PE（對應2018年PEG為0.56），對應目標價21.75元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
打造“10532”工程，力爭實現噸鋼降本增效200元：新鋼股份長期堅持精品戰略，致力於優化和改善產品結構，大力開發高品質等級、高技術含量、高附加值的產品，以提高市場競爭力。非公開發行的完成，使公司自發電比例提高，能源成本降低；資產負債率降低，財務費用降低。
三費低，盈利高：新鋼股份噸鋼三費處於行業低位，2015年來持續低於150元/噸。2017年上半年，公司噸鋼三費為143.24元/噸，遠低於行業平均值。公司盈利則處於行業中上水準，2017年三季度，公司ROA、ROE分別達6.77%、14.90%，均高於行業中位數。
公司合理估值在8.0~8.6元左右，首次覆蓋給予“買入”評級：預測公司2017-2019年實現營業收入492.04/505.94/500.90億元，實現歸母淨利潤26.09/30.81/33.57億元，折合每股收益0.82/0.97/1.05元。通過多角度估值分析，認為：公司每股合理價值在8.0元~8.6元，相對於公司目前股價溢價15.8%~24.5%，首次覆蓋給予“買入”評級。
國信證券
新座標（603040.SH）：業績增長符合預期，新產品快速放量
業績增長符合預期：近期公司發佈2017年度業績預增公告，報告期內實現營收約2.72億元，同比增長72%；實現歸母淨利潤約1.00億到1.11億元，同比增長81%到101%。業務變動的主要原因是新產品增長迅速，其中氣門傳動組精密冷鍛件（主要是液壓挺柱和滾輪搖臂）的銷量大幅增加，營業收入較上年同期增長約179%。
客戶優質，氣門傳動組精密冷鍛件有望持續放量：國內端：主要配套南北大眾EA211發動機，一汽大眾擴產能對公司的需求增加，同時公司獲得多家車企的液壓挺柱和滾輪搖臂項目。海外端：投資1000萬歐元設立捷克生產基地，計畫形成年產液壓挺柱、滾輪搖臂100萬台套，高壓泵挺柱250萬台套的生產基地，公司已經得到了德國大眾本部和福特的品質認證，進入全球供應體系，預計海外業務將成為公司新的業績增長點。
單車價值提高，市場空間增加：精密冷鍛主要是指金屬材料在室溫下的精密鍛造成形，是一種優質高效的鍛造成形技術。汽車精密冷鍛行業是技術密集型、資金密集型行業，整車廠商資格認證嚴格，行業壁壘高。在汽車輕量化和小排量發動機的發展背景下，汽車精密冷鍛件用量逐漸提升。公司產品從單一件到十幾個件，單車價值大幅提升，未來有望進一步增長。
股權激勵落地，綁定核心利益：公司對包括副總經理、董秘、財務總監等69名公司中層管理人員與業務骨幹進行進行限制性股票股權激勵總共107.93萬股，綁定核心人員和公司利益，凸顯公司信心。
新產品快速放量，首次覆蓋給予增持評級：認為公司產品單車價值持續提升，傳統氣門組業務增長穩健，氣門傳動組精密冷鍛件業務受益於南北大眾、德國大眾本部和福特的需求，有望持續快速增長。預計17/18/19年EPS分別為1.65/2.62/4.06元，對應PE分別是38.55/24.27/15.67x，給予增持評級。
天風證券
象嶼股份（600057.SH）：業績繼續高增長，供應鏈龍頭起飛
業績繼續高增長，供應鏈龍頭起飛！
事件：公司披露業績預告，預計17年實現淨利潤6.61億-7.46億，同比增長55%-75%。公司本期業績預增的主要原因是主營業務快速發展，主營業務收入同比增長約71%。
大資產：資產價值優良，當前市淨率僅1.1倍！
公司核心資產為其打造的供應鏈物流體系，主要有二：1）公司打造的以沿海及長江各核心港口為依託的T型水域物流體系，以及17年通過象道物流設立的輻射西北、華中、西南等地的鐵路物流網路，二者相互協同，構成公司水陸聯運物流體系！2）公司在東北地區設立的糧食供應鏈物流體系，涵蓋15萬噸日烘乾能力、900萬噸自有倉儲能力，並且打通了從黑龍江糧食物流基地到大連、營口等北方港口的運輸體系。公司兩塊資產具有稀缺性和獨佔性，且具備較強的盈利能力，但當前公司市淨率僅1.1倍，處於價值窪地！
大流通：完善物流短板，加速公司業績釋放！
大宗供應鏈業務的贏利點主要有三：金融、增值服務和物流，其中物流構成最重要的贏利點。2017年以前，公司物流網路發展滯後，主要依靠外包，供應鏈業務盈利主要依靠金融和增值服務，導致公司利潤率偏低。2017年，公司通過合資設立象道物流，完善公司鐵路物流建設，打造水陸聯運體系，有望將公司巨量的貨運流量在物流端進行利潤釋放，根據公司公告，2017年8-9月份，象道物流合計盈利4200萬，預計18年象道物流淨利潤2.5億元以上，加速業績釋放！此外，公司物流體系的完善反過來也將推動公司大宗供應鏈業務規模的增長，形成良性的迴圈！
大糧商：玉米價格企穩回升，公司糧食供應鏈業務業績逆轉！
2016年，臨儲退出，導致玉米價格大幅下跌，為規避風險公司大幅縮減了在東北的合作種植、合作收糧以及分銷貿易等業務，導致16-17年糧食產業鏈利潤持續下滑。當前，玉米價格企穩，玉米價格市場化改革基本完成，公司將大力發展東北糧食供應鏈業務，預計17-18收購季，公司將收購玉米500萬噸，預計為18年帶來利潤增量約2個億，成為公司未來業績增長的重要驅動力！
給予“買入”評級：認為，公司資產稀缺質地優良，市淨率僅1.1倍，處於價值窪地，公司物流短板完善及東北糧食供應鏈業務放量將推動業績持續高增長。考慮到公司17年業績高增長，以及各項業務條線發展迅猛，故上調公司業績預測，預計2017-2019年，公司實現歸母淨利潤6.93億、9.75億和12.68億元，對應EPS為0.48/0.67/0.87元，給予18年20倍估值，目標價13.4元！
國海證券
洽洽食品（002557.SZ）：內部改革+聚焦主業，休閒食品巨頭再起航
洽洽食品是以葵花籽、堅果產品為主，多元化發展的休閒食品企業。
洽洽食品是一家以傳統炒貨、堅果為主營，集自主研發、規模生產、市場行銷為一體的現代休閒食品企業。公司主營業務以葵花籽類、薯片類、堅果類及其他產品為主。從2001年至今，洽洽食品先後經歷創業階段、品牌建設階段、多元化發展階段、成功上市階段以及目前的變革發展階段。處在變革階段的洽洽，有望通過內部改革以及聚焦主業，重新恢復增長。
通過事業部改制、建立BU團隊、引入競爭機制等方式，公司重新激發內部活力。在公司營收增長放緩的困境下，董事長陳先保先生重新執掌公司，開始進行組織內部變革。2015年，為了提升管理效率，增強公司活力，公司推動事業部改革，劃分為四個產品事業部和一個銷售事業部。2016年，公司進一步劃分小經營單元，成立單個BU（業務單元）。此外，公司對BU團隊每兩個月進行一次績效考核，施行優勝劣汰的方式，加強了內部競爭並提高了團隊激勵，公司內部活力被再一次激發。
葵花籽行業發展已經成熟，公司積極開拓海外市場和升級產品結構，有望增加葵花籽營收並提高毛利率。從2012年至2017年，中國葵花籽種植面積和產量增長幾乎停滯，2017年的種植面積和產量分別為2.70百萬公頃、1.04百萬噸，相比2012年變化不大，行業已經發展成熟。近年來，公司瞄準海外市場，積極開拓一些具有葵花籽產品消費習慣的區域，海外業務迎來快速增長。此外，為順應消費升級，公司推出高毛利新口味的藍袋系列。藍袋系列2015年底上市，2016年便達到2.5億銷售收入，2017年預計5億收入。公司藍袋系列的成功一方面在於口味的創新，另一方面在於順應消費升級趨勢。雖然葵花籽藍袋系列對傳統紅袋系列具有一定的替代作用，但藍袋系列毛利率高於傳統紅袋系列，產品結構的升級有望提升公司毛利率。
公司重視堅果類機遇，依靠線下優勢推廣每日堅果新品。從國內堅果市場的增速和人均消費量來看，未來堅果市場空間十分廣闊。公司瞄準高端堅果市場，依靠線下管道優勢，大力推廣複合堅果產品——每日堅果系列。在管道推力和產品拉力的雙重作用下，每日堅果成為公司的“爆款”產品，預計2017年銷量達2億元，2018年有望繼續高速增長。此外，由於國內堅果主要依賴進口，導致堅果價格偏高且每年波動較大，企業的毛利率偏低。為了減輕對堅果的進口依賴，洽洽食品開始積極佈局上游種植業，未來有望加強公司對原料和成本的把控。
盈利預測和投資評級：維持增持評級。公司通過事業部改制、建立BU團隊、引入競爭機制等方式，重新激發內部活力。葵花籽行業雖然趨於飽和，公司一方面積極開拓海外業務，一方面開發順應消費升級的藍袋系列，未來公司葵花籽產品結構有望升級並帶動毛利率上升。堅果類市場空間廣闊且發展快速，公司通過產品和口味創新，適時推出每日堅果系列，再依靠線下管道優勢快速放量，預計將成為公司增長亮點。此外，公司積極佈局堅果產業鏈上游，有望減少進口依賴、降低原料成本。綜上，預計公司2017年至2019年EPS分別為0.64/0.72/0.84元，對應PE為23.39/20.97/17.86，維持增持評級。
東北證券
億聯網路（300628.SZ）：業績基本符合預期，穩步增長趨勢依舊
業績基本符合預期，昂首展望18年。公司發佈2017年全年業預告，營收13.8-14億元，同比增長49%-52%，歸母淨利潤5.7-5.95億元，同比增長32-38%。從季度資料來看，17年四個季度業績分別為1.41億、1.64億、1.72億以及四季度預計1億元。16年的情況也是四季度利潤較低，只是存在2000萬的稅費返還拉高了單季業績，所以四季度偏低屬於預期之內；同時四季度受匯兌損益、年終獎發放等年底費用集中釋放影響產生一定壓力。18年的增長目標規劃仍然維持。
經營狀況良好，利潤水準整體穩定。從收入端來看，增長依然持良好態勢。公司的SIP話機銷量伴隨市場不斷擴大有顯著增長，仍然是公司業績增長的主要推動力，VCS視訊會議系統的收入較去年有翻倍增長，日後將有望逐步成為公司利潤的新增長點。公司不斷推出新產品類型反覆運算，所以在毛利率高水準上基本保持穩定，保證了良好的盈利能力。
品牌認知度穩步提升，進入大型運營商採購體系。行業的認證檻相對較高，認證週期較長，特別是在運營商這一側，公司通過了海外諸多大型運營商如德國電信、英國電信、Verizon等認證許可，產品品質得到肯定。在國際市場上公司的品牌知名度也隨著銷量的逐步擴張而不斷提高。
新研發中心投入使用，現金流豐厚未來選擇空間大。公司的研中心已於2017年11月投入使用，將有助於VCS等新品研發。公司也發起設立並購基金，憑藉充裕現金流，對雲通信等新興業務也有著良好的規劃和佈局，應對行業存在的機會和風險。
盈利預測及投資建議：公司伴隨統一通信行業的增長仍然保持：好的增長趨勢，穩健發展，未來雲通信等將帶來更廣闊的市場空間。看好公司未來的發展潛力，預計公司2017年-2019年淨利潤分別為5.79億，8.08億，10.19億，EPS為3.88元，5.41元，6.82元，當前股價對應動態PE為31倍、22倍和18倍，維持“買入”評級。
中泰證券
山西汾酒（600809.SH）：管道進入良性迴圈，省外發展有望加速
價格體系全面上行，管道動銷進入良性迴圈。近期跟蹤管道顯示，公司對核心主力產品終端零售價進行了相應上調，力爭在4月份實現青花30年達600元以上，青花20年達400元以上，老白汾定位198元等。自2016年以來汾酒核心產品正式開啟價格回歸之路，2017年公司通過全控價或半控價模式使得終端價不斷上移，且經銷商庫存一直在1-1.5月較低水準，如年底管道庫存較2016年底還要低，認為公司管道體系改善效果顯著，價格全面上行推動經銷商盈利能力提升，商家經營動力逐步增強，隨著品牌力的進一步提升，管道進入正向迴圈通道。
省外擴張加速推進，2018年有望實現更快增長。根據年度經銷商大會情況，預計2017年公司省內外增速均在40%以上，大本營和阜外發展速度相對均衡，考慮到長期發展空間，加快省外拓展是重中之重。2018年公司對省外發展提出更高要求，預計省外三大市場（河南、北京、山東）收入增速均在翻倍以上，如山東市場2017年收入預計2.5億元，2018年有望超過5億元，年初以來銷售領導多地開會統籌落地工作，顯示完成既定目標的決心。同時，省外市場混合所有制合資模式正式推行，如福建汾酒與6家企業成立象嶼汾酒銷售有限公司，認為混合所有制合資模式可以借助當地優勢經銷商資源快速打開偏遠市場，深度整合廠商優勢，激發經銷商發展潛力。認為汾酒改革已在路上，全國化進程加速推進中，2018年省外增長有望更為強勁。
三步並作兩步走，2018年公司有望繼續高增長。2017年下半年公司提出“三步並作兩步走，三年任務兩年完成”，首年的優異業績表現無疑為公司提前完成既定目標奠定扎實基礎，在行業景氣週期上行階段，認為具備次高端酒大單品優勢和深化改革紅利汾酒收入料將繼續高增長。2018年公司將重點推青花和金獎系列，產品結構的不斷升級和費用管控的再強化將進一步抬升公司盈利能力。
投資建議：維持“買入”評級。預計2017-2019年公司收入分別為6：103.8億元，同比增長44%、35%、21%；淨利潤分別為10.4、14.7、19.2億元；同比增長71%、42%、31%；對應EPS分別為1.20、1.70、2.22元。考慮到行業景氣度持續上行，認為改革有望驅動公司業績繼續高增長，維持“買入”評級。
天風證券
萬東醫療（600055.SH）：2017年業績預增50%-55%，中標美年健康採購大單
2017年業績預計增長50%-55%，符合市場預期：公司公告2017年度歸母淨利潤預增3，600萬元至4，000萬元，即2017年淨利潤範圍在1.08-1.12億元，同比增長50%-55%；扣除非經常性損益後，歸母淨利潤增加3，450萬元，即2017年扣非後淨利潤約為9，512萬元，同比增長57%左右，淨利潤及扣非後淨利潤均符合市場預期。
本期業績預增的主要原因：1.主營業務的影響，公司立足主業，強化品質管控、優化經營管理，不斷增強產品的競爭力，產品銷量增加，營業收入和淨利潤均實現穩步增長。2.公司通過出租部分房產盤活資產，提高了資產的使用效率，取得租賃收入2，380萬元。
收到中標通知書，18年有望帶來業績增量：公司同時公告近日收到美年大健康發來的中標通知書，公司在美年大健康組織的2018年全國體檢分院設備採購招標中成為“磁共振成像系統”和“數位化攝影系統（平板DR）“標段的中標供應商，2018年度預計採購公司設備金額1億元至1.2億元。
該兩項目中標將有助於增加公司2018年度以及以後年度的營業收入和淨利潤。預計2017年核心產品DR出貨量同比增長40%，整體DR增長同比約為20-25%；新16排CT預計在2018年開始銷售；核磁產品預計在2018年加快增長。新產品+效能提升+行業景氣度提升+國產政策鼓勵，疊加美年健康的新增訂單，將促進萬東主業發展提速，預計2018年淨利率水準提升至12%，利潤增長提速。
協力廠商影像產業高速發展，萬東有望成為行業龍頭：協力廠商影像中心在16年放開標準後，社會資本持續投入，覆蓋範圍逐步滲透擴大，預計2022年，協力廠商影像中心市場容量或達300億。萬東作為該領域的先導者和老牌硬體供應商，具有品牌、管道、資本三重優勢，有望佔據主要的市場份額。預計在2022年，萬東占比有望達到10%，協力廠商影像中心淨利潤率可維持在20-30%，將為萬東帶來新的利潤增長點。
萬里雲佔據AI讀片領先優勢，阿裡+美年優秀夥伴補足短板伴隨分級診療和醫療消費升級，勢必加快基層醫療需求井噴，影像診斷行業受益。萬東作為老牌設備生產商，具有設備流量，同時美年健康的加盟帶來平臺流量，其優勢可見一斑。看好公司萬里雲在AI讀片的領先優勢，目前萬里雲日閱片人次超過1萬，預計2018年將超過3萬，遠端讀片未來具備光明前景。
預計17-19年公司淨利潤為1.10/1.61/2.24億元，對應EPS為0.20/0.30/0.41元，近期受宏觀因素和市場情緒影響股價波動較大，調整目標價，維持“買入”評級。
西南證券
伊之密（300415.SZ）：模壓設備新銳，盈利能力不斷顯著提升
注塑機行業持續成長，壓鑄機產品不斷升級。注塑機行業下游主要為汽車、家電、3c和食品飲料等行業，具有強消費屬性，抗週期能力強。我國基礎材料中塑鋼比約為3：7，而發達國家如美國塑鋼比約為7：3，世界平均水準為5：5，且我國人均塑膠消費量不足西方國家1/4，未來成長空間巨大。目前注塑機全球市場規模約每年700~800億，我國市場約每年400億元水準。行業年化增速約10%。公司注塑機增速顯著高於行業增速，且公司通過產品升級及較高的管理水準盈利水準持續提升。壓鑄機行業市場規模約70~80億元水準。公司壓鑄機產品增長迅猛，2017H1壓鑄機營收增長77.2%，且公司在17年實現合模壓力4500噸超大型壓鑄機產品在北美市場供貨，標誌著公司產品、品牌力不斷提升。
產能問題得到解決，海外市場不斷拓展。公司在2017年產品供不應求，公司已開始進行產能擴張，預計2018~2020產能規模有望翻倍。公司積極拓展海外市場，尤其是印度和北美市場增長強勁，海外業務收入占比不斷提升。預計2018年海外業務占比將達到20%，這也將進一步帶動公司盈利水準提升。
盈利預測與投資建議。預計公司2017~2019年EPS分別為0.60元、0.87元、1.13元，對應PE分別為26倍、18倍、14倍。公司產品在2017年供不應求，公司管理能力強，產品不斷升級，海外市場拓展順利。隨著公司產能瓶頸得到解決，規模效應不斷提升，盈利能力將持續提升，判斷公司未來業績增速將高於營收增速。公司訂單情況飽滿，業績端複合增速將顯著高於營收端增速，給予公司2018年25倍PE（對應2018年PEG為0.56），對應目標價21.75元，首次覆蓋，給予“買入”評級。