停牌278天后， “休眠”中的樂視網終於發佈了一條關於重大重組的實質性公告：1月19日， 經董事會審議， 公司決定終止重大資產重組、終止變更公司名稱及簡稱。 雖然公告沒有提及具體的複牌時間， 但重組終止， 顯然也沒有更多的理由繼續停牌。
晚間樂視再度發佈公告， 稱存在實控人變更、關聯方應收款項無法收回、現金流緊張、債務到期、業績下滑、對外投資、擔保等系列風險提示。
這一天， 終於還是來了。
解局的徵兆？
就在此前的12月25日， 北京證監局發佈通告， 責令賈躍亭於2017年12月31日前回國， 履行公司實際控制人應盡義務， 配合解決公司問題， 穩妥處理公司風險， 切實保護投資者合法權益。
雖然最終未能等到賈躍亭回國， 但樂視網卻不能再繼續停牌。
2018年1月的第一個交易日， 樂視網同時被深證成指、深證100指數、創業板指三大指數“剔除”。
從聲勢浩大、資本追捧、市值高漲到危機四伏、業務瓦解、資金斷裂， 賈躍亭一手打造的樂視生態體系， 在短短三年時間裡， 走出了一條抛物線。
危機爆發
2017年4月14日， 樂視網停牌。 公告稱是為了收購樂視影業， 在這一重大資產重組籌畫實施後不久， 樂視系危機相繼爆發。 裁員、財務危機、關聯交易、現金流斷裂，
在今年5月21日的樂視媒體發佈會上， 賈躍亭還公開表示， 樂視生態極具前途和競爭力， 這是樂視能夠打贏對手的核心點， 樂視的七個子生態缺一不可。
不可否認的是， 樂視網、非上市體系、外部融資三方鼎力， 將樂視系推上了神壇。 然而， 鐵鎖連舟之下險象叢生， 危機甫一發酵， 樂視系便迅速陷入困獸之鬥。
按賈躍亭的設計， 樂視擁有互聯網技術、內容、大屏、手機、汽車、體育、金融等七大生態， 其中內容生態主要載體為樂視視頻、樂視影業， 手機生態主要為樂視手機， 汽車生態主要為樂視汽車， 體育生態主要為樂視體育， 互聯網金融生態主要為樂視金融， 互聯網及雲生態主要為樂視雲，
然而這七大生態並沒有產生期待中的生態化反， 相關報導詳見《
原文中此處為連結， 暫不支援採集
》。 衝鋒陷陣時， 分開使勁， 撤退時卻互相踩踏。 單樂視手機， 此前孫宏斌在融創中國中期業績發佈會上就已對外透露， 樂視手機虧損高達92億元， 成為壓垮樂視系的最後一根稻草。
2017年6月26日， 風暴終於來臨。 當天， 招商銀行上海川北支行向上海市高級人民法院申請財產保全， 請求凍結申請人樂風移動香港有限公司、樂視移動智慧資訊技術（北京）有限公司、樂視控股（北京）有限公司、賈躍亭、甘薇名下銀行存款共計12.37億元， 或查封、扣押其他等值財產。 至此， 樂視系危機全面公開爆發。
6月28日， 賈躍亭在股東大會上表示， 過去四個月的時間裡遭受銀行的擠兌， 不僅出售老股所得97億元、甚至公司業務資金也不得不抽調出去償還金融機構借款， 這直接導致樂視經歷了比2016年11月份以後更加嚴重的流動性危機。
7月4日， 樂視網發佈公告， 稱收到公司控股股東賈躍亭通知， 其所持有的樂視網26.03%股份已經被上海市高級人民法院凍結， 原因“系因為樂視手機融資承擔個人連帶擔保引發的財產保全所致。 ”輿論譁然。
7月24日， 建行北京光華支行分別以金融借款合同糾紛為由， 向法院申請財產保全， 請求查封、扣押或凍結樂視網、賈躍亭、樂視控股、賈躍民共計價值2.5億元的財產。
而在7月21日， 樂視網就召開董事會， 孫宏斌當選樂視網董事長。 在孫宏斌看來，賈躍亭一手打造的樂視生態圈，能做好一個就不錯了。還是那句話，該賣的還是得賣。
12月25日，北京法院審判資訊網掛出華福證券與賈躍亭公證債權糾紛案的裁定書，至此，賈躍亭的國內資產已經全部被查封，其名下已沒有其他可供執行的銀行存款、房屋登記記錄以及車輛登記記錄。
踩雷的機構
曾經的明星個股，自然少不了基金等機構捧場。危機爆發後，重倉的基金自然首當其衝。樂視自4月15日停牌以來，基金已先後3次下調其估值，從停牌前的15.33元（注：8月25日樂視網10轉10派0.28，股價相應除權）一路下調至3.91元，估值暴跌74.5%，腰斬再腰斬。
踩雷的不光只有公募基金，從樂視網2017年三季報來看，樂視網的前十大流通股東還包括中央匯金、證金資管計畫等。甚至還有包括張藝謀、孫儷等在內參與定增的明星股東。股東名冊也顯示，持有樂視網的股東高達18.6萬戶。
“如果重組失敗，散戶是很被動的，連賣都賣不出去，迎接他們的可能是多個跌停板。複牌之後機構還會對這檔股票感興趣嗎？那要看孫宏斌時代的樂視，會有什麼樣的前景。沒有機構不感興趣的股票，只有不感興趣的價格。”禿鷲一期私募工廠基金經理王代新表示。
被防火牆隔離的指數
深交所12月18日發佈公告稱，將於2018年1月第一個交易日對深證成指、深證100、中小板指、創業板指、中小創新等指數實施樣本股定期調整。
調整名單裡，一直備受關注的樂視網，同時被深證成指、深證100指數、創業板指三大指數“剔除”。
而樂視網在去年第一季度還是創業板第一權重股，所占權重超過東方財富、華誼兄弟等創業板龍頭。
作為從幾百檔股票中挑選出的100只具有代表意義的成分股票，創業板指數成分股通常流動性好，具有高成長性。就好比讀書時期學校弄了一個尖子班，由同級各個班裡挑出的學習成績最好的代表組合而成，每年期末考後重新進行分配排名，如果將你調出，這意味著你成績下滑不符合條件，否則會拖累整個班級的排名情況。
隨著創業板各主要指數將樂視網剔除，樂視網與指數間已經有了防火牆隔離，對指數不會再產生影響。但從公司自身角度來講，則是利空。
賈躍亭何時歸來？
所有人都在等一個消息：賈躍亭何時回國。
1月2日，甘薇轉發賈躍亭對北京證監局的回函稱，受賈躍亭委託，將負責賈躍亭在國內的債務問題，同時，甘薇稱，賈躍亭減持股票的錢（減持所得97億，繳稅20億）和質押股票的貸款（質押貸款餘額69億，2014年至今利息支出17.4億），用於股權投資約16億，經營投入約152億，不但沒用於個人及家庭使用，還替公司擔保100多億，目前已負債累累。
（圖片為賈躍亭的回函）
從回函內容來看，賈躍亭已全權委託甘薇以及哥哥賈躍民處理上市公司債務問題，且美國FF公司融資已經取得重大進展，也就是說，賈躍亭回國時間依然待定。但有律師表示，甘薇和賈躍民能否全權代表賈躍亭，在法律上並不確定。
回過頭來看，賈躍亭最不缺的就是爭議。作為從山西小縣城走出的草根創業家，賈躍亭的成長命運是小人物逆襲的傳奇故事。至於為什麼樂視會走到今天的地步，孫宏斌在融創中國中期業績發佈會上就表示，“老賈不堅決，要做的太多了”。
“今年1月份投資完了，2月份就應該堅決處理，該賣的賣，該合的合，也不至於到今天這個局面，他手上拿了一把好牌卻打爛了。他不懂什麼叫斷臂求生，什麼叫破釜沉舟。我說你們做的哪一件事跟破釜沉舟沾上邊，跟斷臂又沾上邊，連一根羽毛都不願意失去，這是最大的問題。”
“怎麼大風越狠、我心越蕩”，2015年公司年會上賈躍亭演唱的《野子》這首歌，應該是他過去一年最想傳達外界的宣言。
比如，即便負債累累，他依然向外界傳遞出，他還在堅持著汽車夢的信號——保障電動汽車FF91量產銷售和按時交付。
樂視的新未來
2017年1月融創戰略入股樂視，7月孫宏斌全票當選董事長，再到賈躍亭徹底“裸辭”，至 12月下旬，融創系高管劉淑青在公司內部被確認接手樂視網CEO職務。
原CEO梁軍的離職與劉淑青的履新，也標誌著樂視網朝“去賈躍亭化”更進一步。在孫宏斌看來，樂視的底子好，商業模式稍微一改就能賺錢，“新樂視的體系，我相信將來一定會有價值的。”
他不止一次在公開場合表示對樂視網、樂視影業以及樂視致新的肯定。
“樂視電視確實是個好東西，老賈是第一個做的，還找了一堆特別牛的人來做，重視產品、科技和體驗的極致，樂視電視現在好多人都在用，是個好產品，就是價格太低了。”
而對於樂視視頻這部分，孫巨集斌也同樣看好。他認為視頻網站都虧錢，有一些比樂視虧損嚴重得多，既然在平臺和流量上競爭不過BAT，樂視就後退一步做互聯網電視，結合樂視視頻本身自製內容的能力和基礎，再加上樂視電視的大屏支撐，“以後BAT肯定搶著要”。
至於如何轉變商業模式？孫宏斌打趣地說：“就比如說《獵場》吧，它肯定是今年最好的電視劇。投了2.6億，如果按照樂視以前賣廣告的模式，肯定虧錢，我們分銷出去，就賺了5千萬。”
孫宏斌正在試圖挽救樂視網狂瀾於不倒，而這一切需要股價的配合。在樂視這條船上，牽扯的人和利益太多了。
作者：羅曼
在孫宏斌看來，賈躍亭一手打造的樂視生態圈，能做好一個就不錯了。還是那句話，該賣的還是得賣。12月25日，北京法院審判資訊網掛出華福證券與賈躍亭公證債權糾紛案的裁定書，至此，賈躍亭的國內資產已經全部被查封，其名下已沒有其他可供執行的銀行存款、房屋登記記錄以及車輛登記記錄。
踩雷的機構
曾經的明星個股，自然少不了基金等機構捧場。危機爆發後，重倉的基金自然首當其衝。樂視自4月15日停牌以來，基金已先後3次下調其估值，從停牌前的15.33元（注：8月25日樂視網10轉10派0.28，股價相應除權）一路下調至3.91元，估值暴跌74.5%，腰斬再腰斬。
踩雷的不光只有公募基金，從樂視網2017年三季報來看，樂視網的前十大流通股東還包括中央匯金、證金資管計畫等。甚至還有包括張藝謀、孫儷等在內參與定增的明星股東。股東名冊也顯示，持有樂視網的股東高達18.6萬戶。
“如果重組失敗，散戶是很被動的，連賣都賣不出去，迎接他們的可能是多個跌停板。複牌之後機構還會對這檔股票感興趣嗎？那要看孫宏斌時代的樂視，會有什麼樣的前景。沒有機構不感興趣的股票，只有不感興趣的價格。”禿鷲一期私募工廠基金經理王代新表示。
被防火牆隔離的指數
深交所12月18日發佈公告稱，將於2018年1月第一個交易日對深證成指、深證100、中小板指、創業板指、中小創新等指數實施樣本股定期調整。
調整名單裡，一直備受關注的樂視網，同時被深證成指、深證100指數、創業板指三大指數“剔除”。
而樂視網在去年第一季度還是創業板第一權重股，所占權重超過東方財富、華誼兄弟等創業板龍頭。
作為從幾百檔股票中挑選出的100只具有代表意義的成分股票，創業板指數成分股通常流動性好，具有高成長性。就好比讀書時期學校弄了一個尖子班，由同級各個班裡挑出的學習成績最好的代表組合而成，每年期末考後重新進行分配排名，如果將你調出，這意味著你成績下滑不符合條件，否則會拖累整個班級的排名情況。
隨著創業板各主要指數將樂視網剔除，樂視網與指數間已經有了防火牆隔離，對指數不會再產生影響。但從公司自身角度來講，則是利空。
賈躍亭何時歸來？
所有人都在等一個消息：賈躍亭何時回國。
1月2日，甘薇轉發賈躍亭對北京證監局的回函稱，受賈躍亭委託，將負責賈躍亭在國內的債務問題，同時，甘薇稱，賈躍亭減持股票的錢（減持所得97億，繳稅20億）和質押股票的貸款（質押貸款餘額69億，2014年至今利息支出17.4億），用於股權投資約16億，經營投入約152億，不但沒用於個人及家庭使用，還替公司擔保100多億，目前已負債累累。
（圖片為賈躍亭的回函）
從回函內容來看，賈躍亭已全權委託甘薇以及哥哥賈躍民處理上市公司債務問題，且美國FF公司融資已經取得重大進展，也就是說，賈躍亭回國時間依然待定。但有律師表示，甘薇和賈躍民能否全權代表賈躍亭，在法律上並不確定。
回過頭來看，賈躍亭最不缺的就是爭議。作為從山西小縣城走出的草根創業家，賈躍亭的成長命運是小人物逆襲的傳奇故事。至於為什麼樂視會走到今天的地步，孫宏斌在融創中國中期業績發佈會上就表示，“老賈不堅決，要做的太多了”。
“今年1月份投資完了，2月份就應該堅決處理，該賣的賣，該合的合，也不至於到今天這個局面，他手上拿了一把好牌卻打爛了。他不懂什麼叫斷臂求生，什麼叫破釜沉舟。我說你們做的哪一件事跟破釜沉舟沾上邊，跟斷臂又沾上邊，連一根羽毛都不願意失去，這是最大的問題。”
“怎麼大風越狠、我心越蕩”，2015年公司年會上賈躍亭演唱的《野子》這首歌，應該是他過去一年最想傳達外界的宣言。
比如，即便負債累累，他依然向外界傳遞出，他還在堅持著汽車夢的信號——保障電動汽車FF91量產銷售和按時交付。
樂視的新未來
2017年1月融創戰略入股樂視，7月孫宏斌全票當選董事長，再到賈躍亭徹底“裸辭”，至 12月下旬，融創系高管劉淑青在公司內部被確認接手樂視網CEO職務。
原CEO梁軍的離職與劉淑青的履新，也標誌著樂視網朝“去賈躍亭化”更進一步。在孫宏斌看來，樂視的底子好，商業模式稍微一改就能賺錢，“新樂視的體系，我相信將來一定會有價值的。”
他不止一次在公開場合表示對樂視網、樂視影業以及樂視致新的肯定。
“樂視電視確實是個好東西，老賈是第一個做的，還找了一堆特別牛的人來做，重視產品、科技和體驗的極致，樂視電視現在好多人都在用，是個好產品，就是價格太低了。”
而對於樂視視頻這部分，孫巨集斌也同樣看好。他認為視頻網站都虧錢，有一些比樂視虧損嚴重得多，既然在平臺和流量上競爭不過BAT，樂視就後退一步做互聯網電視，結合樂視視頻本身自製內容的能力和基礎，再加上樂視電視的大屏支撐，“以後BAT肯定搶著要”。
至於如何轉變商業模式？孫宏斌打趣地說：“就比如說《獵場》吧，它肯定是今年最好的電視劇。投了2.6億，如果按照樂視以前賣廣告的模式，肯定虧錢，我們分銷出去，就賺了5千萬。”
孫宏斌正在試圖挽救樂視網狂瀾於不倒，而這一切需要股價的配合。在樂視這條船上，牽扯的人和利益太多了。
作者：羅曼