招銀國際：港股於美國預托證券普遍上升 予北京控股“買入”評級

港股大市展望

內銀持續獲追捧， 恒指挑戰 33,400。 恒指上週四回檔後， 週五再創新高， 最多升 569 點， 高見 33,223， 收市升 499 點， 內銀股是升市火車頭。 國指跑贏恒指， 升 335 點或 2.5%。 大市成交 1,799 億元。 美股上週五再創新高， 道指升 223 點。 港股於美國預托證券（ADR）普遍上升， 預示恒指今早高開逾 200點。

每日一股：北京控股（392 HK）

基本因素：近月國際油價大漲， 倫敦布蘭特期油升至 70 美元以上， 作為替代品之天然氣之需求亦隨之增加。 內地過去一年加強環保政策， 煤改氣進程加快， 有利城市管道燃氣之需求， 尤其是接駁費收入。 北京控股經營管道燃氣（主要於北京市經營，

及持有中國燃氣（384 HK）之 24.8%股權） 、啤酒及固廢處理業務， 於 2017 年上半年， 燃氣占總收之 67%、溢利之 77%。 上半年燃氣分部溢利同比增長 20%。 由於北京控股是綜合企業， 估值一向較其他燃氣股低， 其2017 年預測市盈率僅 9.5 倍， 遠低於同業平均之 17 倍， 現時市場開始注意估值較低的股份， 料北控估值較同業之折讓有望收窄。

技術分析：上週三大成交配合大陽燭， 突破去年高位， 其後兩日溫和回檔， 成交回落， 反映沽壓不大， 只要能守穩前高位 48.45 元， 量度目標 54 元。

買入：現價 目標：54 元 止損：47 元

經濟及行業速評

美國經濟連續第九年增長， 但第四季遜預期， 。 美國上週五公佈去年第四季GDP 初步資料， 年度化環比增長 2.6%， 低於市場預期的 3.0%及第三季的 3.2%， 主要由於貿易逆差擴大（進口大增） 和庫存減少，

部份抵銷消費者支出和企業投資強勁。 2017 全年美國 GDP 增長 2.5%， 已連續第九年增長。

本文源自中金線上香港特約

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