新三板發行制度今年有望改革 李大霄：將為創業板輸送更多上市公司；全國股轉公司與深圳證券調解中心簽署戰略合作備忘錄。
新三板線上研究院· 文/陳睿 郭浩文
內容摘要
◆ 一周行情
新三板做市(899002)收盤954.68點， 當周下跌1.19%
◆ 新三板新聞
新三板發行制度今年有望改革 李大霄：將為創業板輸送更多上市公司;
全國股轉公司與深圳證券調解中心簽署戰略合作備忘錄。
◆ 宏觀經濟新聞
國內：
中國2017年預算收入同比增長7.4%;
普惠金融定向降准正式實施：中小行直接受益;
週四離岸人民幣對美元升破6.30關口 創2015年8月以來新高;
三大需求助推ABS上風口;
“養蛙”刷屏：治癒系養成遊戲火爆。
國際：
IMF將支持辛巴威應對經濟挑戰;
美國12月新屋銷售跌幅創16個月以來最大。
◆ 新三板線上精品文章/研報回顧
精品文章：
股轉公司李明：2018年推進精細化分層， 進一步完善發行制度
“流動性危機”下的海航系新三板公司：定增、質押、售後回租
新三板掛牌疑問：19家企業“持函”超一年未掛牌
研報精選：
搶奪工業機床“明珠”——新三板企業開發五軸聯動機床
從CES看未來(一)：VR/AR行業向多元化發展 新三板公司更有潛力
一、新三板新聞
1、新三板發行制度今年有望改革 李大霄：將為創業板輸送更多上市公司
全國中小企業股份轉讓公司總經理李明昨日表示， 2018年， 全國股轉公司將著力推進市場精細化分層等四項工作， 其中要研究發行制度改革。 英大證券研究所所長李大霄接受採訪時表示， 新三板制度改革正在迎來重大突破， 激發新三板的企業活力， 同時也會給創業板輸送更多的上市公司。
截至1月25日， 新三板掛牌公司已達11607家。
然而當前， 被寄望成為中國納斯達克的新三板， 卻面臨著成長中的煩惱。 流動性低迷、融資現瓶頸、部分優質企業離場等現象， 困擾著市場。
市場對新三板未來的改革充滿期待。 證監會副主席姜洋近日就表示， 將完善新三板分層和差異化發行交易制度。
為推動解決制約市場發展的各方面制度障礙， 股轉公司總經理李明表示， 2018年， 全國股轉公司將著力推進市場精細化分層等四項工作， 要研究發行制度改革， 豐富市場產品和服務， 積極提升各類市場主體的獲得感。 李明還表示， 為了方便企業擴大股權分散度， 未來可能會通過推動發行制度改革， 讓企業的股東人數達到50人。 深化新三板改革， 提高創新型、創業型、成長型中小微企業直接融資比重， 是資本市場抓重點補短板強弱項的最佳選擇、最主要載體。
對此， 李大霄表示， 新三板制度改革正在迎來重大突破， 能夠讓新三板制度更健全，
李明透露， 下一步， 全國股轉公司將積極參與證券法修改， 推動制定國務院新三板條例， 促進形成更多共識， 進一步明確市場的屬性和監管安排。 同時， 將在充分聽取市場意見的基礎上， 完善新三板業務規則體系， 推動修訂完善證監會行政規章和行政規範性檔， 推動解決制約市場發展的各方面制度障礙。
李明表示， 新三板還將持續深化依法、全面、從嚴監管， 不僅通過法律規則的完備完善，讓市場參與主體知標準、明底線、守規則，還將進一步優化自律管理和行政監管的對接機制，提高技術手段的運用。同時，將繼續以零容忍的態度嚴厲打擊違法違規行為，淨化市場生態，切實保護投資者合法權益。
2、全國股轉公司與深圳證券調解中心簽署戰略合作備忘錄
1月23日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司(下稱全國股轉公司)與深圳證券期貨業糾紛調解中心(下稱深圳證券調解中心)在深圳簽署戰略合作備忘錄。未來，全國中小企業股份轉讓系統(下稱新三板)的市場參與者可以更高效、低成本地解決相關經濟糾紛了——根據合作備忘錄，全國股轉公司將及時將適宜調解的各類糾紛引導至深圳證券調解中心解決。
經過5年的發展，新三板掛牌企業數量日前已達11600餘家，累計交易及發行融資金額雙雙突破4000億元。2017年底，市場分層與交易制度改革順利實施，標誌著深化新三板改革邁出了具有里程碑意義的關鍵一步。不過，隨著市場規模的不斷擴展和利益關係的日趨複雜，投資者、主辦券商、掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員等各類市場參與主體之間的經濟糾紛也呈現出增長態勢。同時，新三板作為新興市場，相關法律制度尚需完善，市場運作習慣尚未定型，掛牌公司治理水準仍需不斷提升，相關糾紛呈現出新型、複雜和多發的特點，需要進一步探索低成本、高效率、兼具專業性和權威性的糾紛解決方式，以有效化解各類糾紛，嚴格防範市場風險，切實保護投資者利益。
而作為由中國證監會深圳監管局和深圳國際仲裁院共同推動設立的、國內資本市場第一個緊密結合調解與仲裁功能的糾紛解決機構，深圳證券調解中心首創“專業調解+商事仲裁+行業自律+行政監管”的 “四位一體”爭議解決機制。截至2017年年底，深圳證券調解中心成立4年以來受理各類諮詢共計2582宗，受理調解案件為544宗，已辦結案件540宗，其中調解成功498宗，調解成功率約92.2%，和解金額合計逾人民幣5.66億元。
根據合作備忘錄，全國股轉公司將作為理事單位支援深圳證券調解中心“四位一體”爭議解決機制的發展和創新，並及時將適宜調解的各類糾紛引導至深圳證券調解中心解決。與此同時，深圳證券調解中心遴選具備專業背景、調解能力、良好公信力和執業操守的資深專家為當事人提供專業、快捷和公益的調解服務，及時有效化解糾紛。借助“四位一體”爭議解決機制，經過深圳證券調解中心調解達成和解協定的，當事人還可申請由其理事單位深圳國際仲裁院根據和解協定的內容快速作出仲裁裁決，以使和解協定的內容具有法律強制執行力，確保糾紛得到徹底解決。
二、宏觀
國內
1、中國2017年預算收入同比增長7.4%
據中國財政部週四(25日)資料顯示，2017年全年一般公共預算收入同比增長7.4%，稅收收入同比增長10.7%，分別加快2.9個和6.3個百分點，扭轉增速逐年放緩的態勢。財政部婁洪表示，財政收入增長較快，是中國經濟持續穩中向好，工業品價格較快上漲以及部分大宗進口商品量增加的綜合反映，也是供給側結構性改革、“雙創”和“放管服”改革等政策效應的作用。
此外，在預算支出方面，2017年全國一般公共預算支出同比增長7.7%。其中教育支出增長7.8%;社會保障和就業支出增長16%;節能環保支出增長19.8%。
2、普惠金融定向降准正式實施：中小行直接受益
1月25日，央行正式實施針對普惠金融的定向降准。此前，央行官方解釋稱，該政策可覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行。而為了對沖定向降准釋放的流動性，央行25日沒有開展公開市場操作，淨回籠1200億元。
值得關注的是，在2017年9月30日央行發佈《中國人民銀行關於對普惠金融實施定向降准的通知》(下稱“《通知》”)後，市場曾預測此次定向降准或將釋放8000億流動性，但後來市場又普遍認為，實際規模可能在3000-3800億，遠低於此前的預測。而3000億的資金規模，甚至低於近期的中期借貸便利(MLF)投放規模。
多位元市場分析人士對21世紀經濟報導記者表示，從規模上看，此次定向降准對流動性影響相對短期且有限。更重要的影響是，因為央行去年以來流動性調控以短期靈活調控為主，進而對市場流動性波動帶來一些結構性的影響，而此次定向降准主要是推進流動性的結構性調整，以及促使機構更多投放普惠和涉農貸款。
3、週四離岸人民幣對美元升破6.30關口 創2015年8月以來新高
25日晚間，離岸人民幣對美元盤中一度升破6.3關口，刷新2015年8月以來新高，日內上漲約470點。
在岸人民幣對美元升破6.31關口，最高至6.3040元，也是刷新2015年8月來新高。
同一日，據中國外匯交易中心資料，當日人民幣對美元中間價大幅上調192個基點，報6.3724，已是連續第5天調升，創2015年11月13日以來新高。
4、三大需求助推ABS上風口
近日在北京召開的一場資產證券化(ABS)論壇上，不僅現場座無虛席，連過道裡都人頭攢動。業內人士不禁感慨，資產證券化風口來了。
在北京和上海，這類論壇受熱捧的場景已多次上演。火熱表像的背後，是這個產業迎來跨越式發展的契機。在市場人士看來，在銀行資產端的出表壓力、企業降杠杆需求以及近期政策對住房租賃REITs的大力支持這三大因素推動下，2018年將成為資產證券化年。
從2017年的資料可以管窺這一趨勢。據CNABS統計，去年在債市融資低迷的背景下，ABS發行量逆勢增長，全年發行規模達1.52萬億元，同比增長67.95%。
5、“養蛙”刷屏：治癒系養成遊戲火爆
“養娃要是像養蛙那麼省心的話，再生十個八個也不是問題。”一位年輕的媽媽在她的朋友圈吐槽。
的確，遊戲的世界比現實要輕鬆簡單很多。日前，一款名為《旅かえる》(中文譯名《青蛙旅行》)的小遊戲在跳一跳、頭腦王者等小遊戲之後，又刷爆了微信朋友圈。“我的蛙又出去旅行了，我沒給它買護身符，希望它不要有危險……”“我家蛙三天沒回來了，我簡直吃不下飯，睡不了覺。就盼著它回來!”
這些吐槽全部來自這款遊戲的玩家，她們大多數是女性。一些單身的女性玩家甚至感歎，“養了蛙之後，才有了空巢老人的感覺”。在接受記者訪談的多名玩家看來，日系一貫精緻的畫風，簡單明瞭的遊戲方式都是吸引她們的動力。
或許，這才是它真正火爆的原因。知名遊戲公司某製作人分析，不管是《戀與製作人》還是《旅行青蛙》，跟人們內心的需求分不開，只不過滿足它的方式也在變。移動互聯網時代，電子寵物類遊戲的審美，以及互動的頻率都在提高，這些特質又很容易吸引用戶，本質上還是因為它的溫暖“治癒”系，契合了當下大多數人的心理。
國際
1、 IMF將支持辛巴威應對經濟挑戰
據當地媒體報導，國際貨幣基金組織(IMF)總裁克莉絲蒂娜·拉加德25日在瑞士達沃斯會見出席世界經濟論壇年會的辛巴威總統愛默生·姆南加古瓦時表示，IMF將向辛巴威提供支援，幫助其應對經濟挑戰。
IMF在雙方會見後發表聲明說，姆南加古瓦承諾維持辛巴威經濟穩定，並努力恢復與其他國家的經貿合作。拉加德對此表示歡迎，她說IMF將為津提供必要幫助。
2001年以來，辛巴威拖欠IMF、世界銀行和非洲開發銀行等國際金融機構大筆款項，這些機構因此停止對辛巴威發放貸款。2016年10月，IMF官員透露，辛巴威已向該機構償還1.079億美元債務，並履行對IMF的所有金融義務。但這名官員表示，除非辛巴威償還其他國際金融機構的全部欠款，並實施強有力的經濟改革措施，否則IMF不會馬上向其發放貸款。
姆南加古瓦是參加世界經濟論壇年會的首位辛巴威總統。論壇期間，姆南加古瓦在會見各國政商人士時多次表示，辛巴威期待與國際社會建立更緊密的合作關係，歡迎所有國家來辛巴威投資興業。
2、 美國12月新屋銷售跌幅創16個月以來最大
週四(25日)美國商務部公佈資料，12月新屋銷售環比下跌9.3%，明顯差於預期-7.9%，為自2016年8月以來最大跌幅。12月新屋銷售年化總數達62.5萬戶，低於預期67.5.2017年全年，新屋銷售上漲8.3%，銷售總數達60.8萬戶。
12月新屋銷售下滑程度大，主要是因為11月銷售居10年來歷史新高，且12月低溫天氣也造成了一定的影響。整體來看，2017年全年的新屋銷售呈上升趨勢，表明美國經濟基本面的好轉以及就業市場的強勁，同時房屋抵押貸款利率處於歷史低位，對房屋需求將穩步增長，新屋建設將保持堅挺。
三、新三板市場總覽
四、新三板公司動態
1、聯川生物2017年上半年虧損 現推1000萬員工免息購房福利
1月26日消息，新三板企業聯川生物(871474)為嘉獎工作努力且業績突出的在職員工，計畫投入專項資金實施LINKHOME(聯家)計畫，幫助員工減輕首次購房置業的壓力。據瞭解，本次員工免息購房借款資金池總金額為1000萬。
資料顯示，聯川生物上述購房借款將分為五個年度(2017~2021年)核准發放，2017年至2021年單年度發放額度分別為100萬、150萬、200萬、250萬及300萬元，上年度未發放額度可順延至次年。
另外，個人無息購房借款金額最高為30萬元，且不得超過申請人所購房屋商業貸款、住房公積金貸款等住房貸款總額的35%;如申請員工配偶雙方同時在公司工作，原則上只能有一方享有申請資格。並且約定，還款期不得超過5年且不得超過貸款年限。
值得注意的是，聯川生物2017年上半年的經營業績並不亮眼，營業收入僅為1020.15萬元，業績呈虧損狀態，虧損額達122.2萬元。
2、麗華股份擬以7420萬元收購萬德國際香料公司
麗華股份(836543)1月25日公告，公司將以港幣7420萬元的價格收購繆潤來、繆潤祥二人合計持有的香港萬德國際香料有限公司的100%的股權。
公告顯示，萬德公司主要業務為食品及日化香精香料的生產和銷售，主要市場在東南亞地區，繆潤來、繆潤祥分別占股萬德公司的75%、25%股權。
麗華股份稱，本次收購對公司擴大經營業務範圍有較大幫助，符合公司戰略發展的需要。
3、科脈技術募資8000萬元 用於補充公司和子公司流動資金
1月22日，科脈技術發佈公告稱，公司已經以10.00元/股的價格成功發行8,000,000股，募集資金8000萬元。
公告顯示，本次發行物件為福建新大陸電腦股份有限公司。出資8000萬元認購了8,000,000股。發行完成後，公司股東人數為14人。
此前公佈的股票方案顯示，本次募集資金將用於補充公司流動資金以及對子公司增資，加大對子公司投入，補充子公司流動資金。其中，6000萬用於補充公司流動資金; 2000 萬用於對子公司增資，加大對子公司投入，補充子公司流動資金。
公司表示，本次發行後，資產總額增加 8,000.00 萬元，公司的總資產及淨資產規模均有一定幅度的提升，有利於增強公司實力，提高市場競爭力，對其他股東權益或其他類別股東權益有積極的影響。
資料顯示，科脈技術於2015年12月16日掛牌新三板，主營業務為零售、餐飲、專賣等消費服務類企業提供行業ERP管理軟體和互聯網O2O技術平臺及運營服務。2017年上半年，實現營業收入24,656,536.65元，同比增長22.44%;淨利潤-3,189,945.58元，同比增長-24.30%。
五、新三板線上精品文章/研報回顧
精品文章：
1、《股轉公司李明：2018年推進精細化分層，進一步完善發行制度》
文章摘要：
1月24日是新三板市場全國擴容紀念日。
2014年1月24日，新三板舉行了全國擴容後首批企業集體掛牌儀式，4年後的2018年1月24日，新三板掛牌公司達到了11607家。
同時在制度建設方面，新三板正循序漸進地有效推進，集合競價取代了原有的協議轉讓制度，創新層、基礎層企業實施差異化信披規則，進一步完善分層標準等。
在當天舉辦的“2018新三板創新發展論壇”上，全國股轉公司總經理李明指出，經過探索實踐，新三板形成了服務中小微企業的制度優勢和規模優勢。新三板高度包容的准入機制、市場化的融資並購管理、多元化的交易方式安排、以機構投資者和高淨值客戶為主體的投資者結構等，較好地契合了中小微企業的需求和風險特徵。
談及新年工作，李明表示，2018年新三板將重點推動市場精細化分層、研究制定新三板發展戰略、推進對外開放合作及持續推進依法全面從嚴監管等四方面工作。
2、《“流動性危機”下的海航系新三板公司：定增、質押、售後回租》
文章摘要：
股價大跌，密集停牌，此刻的海航正經歷著什麼?
1月23日，海航基礎(600515)停牌，這是自曝出流動性問題後海航旗下第6家宣佈停牌的A股公司。
截至收盤，海航系上市公司股價再度集體下滑，在新三板上，有交易的掛牌公司股價也全線下跌。此前的1月22日，海航基礎、海越股份(600387)跌停，海航創新(600555)盤中一度跌停。而天海投資(600751)、凱撒旅遊(000796)、海航控股(600221)等由於停牌倖免於難。
據統計，海航系目前在資本市場佈局了32家公司，其中10家A股上市公司、6家港股上市公司以及16家新三板掛牌公司。
此外，海航系通過設立子公司、投資入股等方式，至少佈局了前海航交所、易生小貸、微金所、立馬理財等8家互聯網金融平臺或者開展互聯網金融業務的公司。
3、《新三板掛牌疑問：19家企業“持函”超一年未掛牌》
文章摘要：
1月22日，新三板終於結束了“零掛牌”的尷尬。
東方財富Choice資料顯示，1月22日，共有9家公司掛牌，另有9家公司摘牌，新三板掛牌公司總數為11607家。
而此前的1月5日至1月19日間的11個交易日均無新增掛牌公司。1月5日至1月18日新三板掛牌公司總數量一直停留在11623家。由於1月19日，16家企業“集體”摘牌，新三板掛牌公司總數降至11607家。
“目前新三板市場挺困難的，沒有掛牌很正常，企業沒有理由和動力非得去新三板。”一位市場人士表示。
新三板線上統計，目前新三板待掛牌的企業有184家，其中以海通期貨為首的國企業績表現突出。另外有25家公司已取得同意掛牌函超過一年，但至今遲遲未掛牌。
研報精選：
1、《搶奪工業機床“明珠”——新三板企業開發五軸聯動機床》
主要觀點：
經過三十多年發展，我國機床已經基本完成從無到有、從小到大的過程，下一階段是由大變強。
數控機床和高端機床成未來機床發展的主要方向，其中運用於航空、軍工等領域的五軸聯動數控機床，國內已經有了突破。
新三板機床企業多項資料勝過A股，尤其體現在毛利率和成長性方面。而且部分新三板機床企業已闖入高端機床領域。
2、《從CES看未來(一)：VR/AR行業向多元化發展 新三板公司更有潛力》
主要觀點：
VR/AR正在向便攜、高交互性方向發展;
我國VR/AR產業受到政策的大力支持，行業投資熱情高漲;
目前新三板上以VR企業為主，AR行業受到的關注度稍顯不足，應用及解決方案等方面更受行業歡迎;
新三板企業成長性強於A股，資本結構更優，2017年漲幅更高，估值更加合理，後續發展潛力更大。
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本文出品：新三板線上研究院。研究員：陳睿 郭浩文。
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不僅通過法律規則的完備完善，讓市場參與主體知標準、明底線、守規則，還將進一步優化自律管理和行政監管的對接機制，提高技術手段的運用。同時，將繼續以零容忍的態度嚴厲打擊違法違規行為，淨化市場生態，切實保護投資者合法權益。2、全國股轉公司與深圳證券調解中心簽署戰略合作備忘錄
1月23日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司(下稱全國股轉公司)與深圳證券期貨業糾紛調解中心(下稱深圳證券調解中心)在深圳簽署戰略合作備忘錄。未來，全國中小企業股份轉讓系統(下稱新三板)的市場參與者可以更高效、低成本地解決相關經濟糾紛了——根據合作備忘錄，全國股轉公司將及時將適宜調解的各類糾紛引導至深圳證券調解中心解決。
經過5年的發展，新三板掛牌企業數量日前已達11600餘家，累計交易及發行融資金額雙雙突破4000億元。2017年底，市場分層與交易制度改革順利實施，標誌著深化新三板改革邁出了具有里程碑意義的關鍵一步。不過，隨著市場規模的不斷擴展和利益關係的日趨複雜，投資者、主辦券商、掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員等各類市場參與主體之間的經濟糾紛也呈現出增長態勢。同時，新三板作為新興市場，相關法律制度尚需完善，市場運作習慣尚未定型，掛牌公司治理水準仍需不斷提升，相關糾紛呈現出新型、複雜和多發的特點，需要進一步探索低成本、高效率、兼具專業性和權威性的糾紛解決方式，以有效化解各類糾紛，嚴格防範市場風險，切實保護投資者利益。
而作為由中國證監會深圳監管局和深圳國際仲裁院共同推動設立的、國內資本市場第一個緊密結合調解與仲裁功能的糾紛解決機構，深圳證券調解中心首創“專業調解+商事仲裁+行業自律+行政監管”的 “四位一體”爭議解決機制。截至2017年年底，深圳證券調解中心成立4年以來受理各類諮詢共計2582宗，受理調解案件為544宗，已辦結案件540宗，其中調解成功498宗，調解成功率約92.2%，和解金額合計逾人民幣5.66億元。
根據合作備忘錄，全國股轉公司將作為理事單位支援深圳證券調解中心“四位一體”爭議解決機制的發展和創新，並及時將適宜調解的各類糾紛引導至深圳證券調解中心解決。與此同時，深圳證券調解中心遴選具備專業背景、調解能力、良好公信力和執業操守的資深專家為當事人提供專業、快捷和公益的調解服務，及時有效化解糾紛。借助“四位一體”爭議解決機制，經過深圳證券調解中心調解達成和解協定的，當事人還可申請由其理事單位深圳國際仲裁院根據和解協定的內容快速作出仲裁裁決，以使和解協定的內容具有法律強制執行力，確保糾紛得到徹底解決。
二、宏觀
國內
1、中國2017年預算收入同比增長7.4%
據中國財政部週四(25日)資料顯示，2017年全年一般公共預算收入同比增長7.4%，稅收收入同比增長10.7%，分別加快2.9個和6.3個百分點，扭轉增速逐年放緩的態勢。財政部婁洪表示，財政收入增長較快，是中國經濟持續穩中向好，工業品價格較快上漲以及部分大宗進口商品量增加的綜合反映，也是供給側結構性改革、“雙創”和“放管服”改革等政策效應的作用。
此外，在預算支出方面，2017年全國一般公共預算支出同比增長7.7%。其中教育支出增長7.8%;社會保障和就業支出增長16%;節能環保支出增長19.8%。
2、普惠金融定向降准正式實施：中小行直接受益
1月25日，央行正式實施針對普惠金融的定向降准。此前，央行官方解釋稱，該政策可覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行。而為了對沖定向降准釋放的流動性，央行25日沒有開展公開市場操作，淨回籠1200億元。
值得關注的是，在2017年9月30日央行發佈《中國人民銀行關於對普惠金融實施定向降准的通知》(下稱“《通知》”)後，市場曾預測此次定向降准或將釋放8000億流動性，但後來市場又普遍認為，實際規模可能在3000-3800億，遠低於此前的預測。而3000億的資金規模，甚至低於近期的中期借貸便利(MLF)投放規模。
多位元市場分析人士對21世紀經濟報導記者表示，從規模上看，此次定向降准對流動性影響相對短期且有限。更重要的影響是，因為央行去年以來流動性調控以短期靈活調控為主，進而對市場流動性波動帶來一些結構性的影響，而此次定向降准主要是推進流動性的結構性調整，以及促使機構更多投放普惠和涉農貸款。
3、週四離岸人民幣對美元升破6.30關口 創2015年8月以來新高
25日晚間，離岸人民幣對美元盤中一度升破6.3關口，刷新2015年8月以來新高，日內上漲約470點。
在岸人民幣對美元升破6.31關口，最高至6.3040元，也是刷新2015年8月來新高。
同一日，據中國外匯交易中心資料，當日人民幣對美元中間價大幅上調192個基點，報6.3724，已是連續第5天調升，創2015年11月13日以來新高。
4、三大需求助推ABS上風口
近日在北京召開的一場資產證券化(ABS)論壇上，不僅現場座無虛席，連過道裡都人頭攢動。業內人士不禁感慨，資產證券化風口來了。
在北京和上海，這類論壇受熱捧的場景已多次上演。火熱表像的背後，是這個產業迎來跨越式發展的契機。在市場人士看來，在銀行資產端的出表壓力、企業降杠杆需求以及近期政策對住房租賃REITs的大力支持這三大因素推動下，2018年將成為資產證券化年。
從2017年的資料可以管窺這一趨勢。據CNABS統計，去年在債市融資低迷的背景下，ABS發行量逆勢增長，全年發行規模達1.52萬億元，同比增長67.95%。
5、“養蛙”刷屏：治癒系養成遊戲火爆
“養娃要是像養蛙那麼省心的話，再生十個八個也不是問題。”一位年輕的媽媽在她的朋友圈吐槽。
的確，遊戲的世界比現實要輕鬆簡單很多。日前，一款名為《旅かえる》(中文譯名《青蛙旅行》)的小遊戲在跳一跳、頭腦王者等小遊戲之後，又刷爆了微信朋友圈。“我的蛙又出去旅行了，我沒給它買護身符，希望它不要有危險……”“我家蛙三天沒回來了，我簡直吃不下飯，睡不了覺。就盼著它回來!”
這些吐槽全部來自這款遊戲的玩家，她們大多數是女性。一些單身的女性玩家甚至感歎，“養了蛙之後，才有了空巢老人的感覺”。在接受記者訪談的多名玩家看來，日系一貫精緻的畫風，簡單明瞭的遊戲方式都是吸引她們的動力。
或許，這才是它真正火爆的原因。知名遊戲公司某製作人分析，不管是《戀與製作人》還是《旅行青蛙》，跟人們內心的需求分不開，只不過滿足它的方式也在變。移動互聯網時代，電子寵物類遊戲的審美，以及互動的頻率都在提高，這些特質又很容易吸引用戶，本質上還是因為它的溫暖“治癒”系，契合了當下大多數人的心理。
國際
1、 IMF將支持辛巴威應對經濟挑戰
據當地媒體報導，國際貨幣基金組織(IMF)總裁克莉絲蒂娜·拉加德25日在瑞士達沃斯會見出席世界經濟論壇年會的辛巴威總統愛默生·姆南加古瓦時表示，IMF將向辛巴威提供支援，幫助其應對經濟挑戰。
IMF在雙方會見後發表聲明說，姆南加古瓦承諾維持辛巴威經濟穩定，並努力恢復與其他國家的經貿合作。拉加德對此表示歡迎，她說IMF將為津提供必要幫助。
2001年以來，辛巴威拖欠IMF、世界銀行和非洲開發銀行等國際金融機構大筆款項，這些機構因此停止對辛巴威發放貸款。2016年10月，IMF官員透露，辛巴威已向該機構償還1.079億美元債務，並履行對IMF的所有金融義務。但這名官員表示，除非辛巴威償還其他國際金融機構的全部欠款，並實施強有力的經濟改革措施，否則IMF不會馬上向其發放貸款。
姆南加古瓦是參加世界經濟論壇年會的首位辛巴威總統。論壇期間，姆南加古瓦在會見各國政商人士時多次表示，辛巴威期待與國際社會建立更緊密的合作關係，歡迎所有國家來辛巴威投資興業。
2、 美國12月新屋銷售跌幅創16個月以來最大
週四(25日)美國商務部公佈資料，12月新屋銷售環比下跌9.3%，明顯差於預期-7.9%，為自2016年8月以來最大跌幅。12月新屋銷售年化總數達62.5萬戶，低於預期67.5.2017年全年，新屋銷售上漲8.3%，銷售總數達60.8萬戶。
12月新屋銷售下滑程度大，主要是因為11月銷售居10年來歷史新高，且12月低溫天氣也造成了一定的影響。整體來看，2017年全年的新屋銷售呈上升趨勢，表明美國經濟基本面的好轉以及就業市場的強勁，同時房屋抵押貸款利率處於歷史低位，對房屋需求將穩步增長，新屋建設將保持堅挺。
三、新三板市場總覽
四、新三板公司動態
1、聯川生物2017年上半年虧損 現推1000萬員工免息購房福利
1月26日消息，新三板企業聯川生物(871474)為嘉獎工作努力且業績突出的在職員工，計畫投入專項資金實施LINKHOME(聯家)計畫，幫助員工減輕首次購房置業的壓力。據瞭解，本次員工免息購房借款資金池總金額為1000萬。
資料顯示，聯川生物上述購房借款將分為五個年度(2017~2021年)核准發放，2017年至2021年單年度發放額度分別為100萬、150萬、200萬、250萬及300萬元，上年度未發放額度可順延至次年。
另外，個人無息購房借款金額最高為30萬元，且不得超過申請人所購房屋商業貸款、住房公積金貸款等住房貸款總額的35%;如申請員工配偶雙方同時在公司工作，原則上只能有一方享有申請資格。並且約定，還款期不得超過5年且不得超過貸款年限。
值得注意的是，聯川生物2017年上半年的經營業績並不亮眼，營業收入僅為1020.15萬元，業績呈虧損狀態，虧損額達122.2萬元。
2、麗華股份擬以7420萬元收購萬德國際香料公司
麗華股份(836543)1月25日公告，公司將以港幣7420萬元的價格收購繆潤來、繆潤祥二人合計持有的香港萬德國際香料有限公司的100%的股權。
公告顯示，萬德公司主要業務為食品及日化香精香料的生產和銷售，主要市場在東南亞地區，繆潤來、繆潤祥分別占股萬德公司的75%、25%股權。
麗華股份稱，本次收購對公司擴大經營業務範圍有較大幫助，符合公司戰略發展的需要。
3、科脈技術募資8000萬元 用於補充公司和子公司流動資金
1月22日，科脈技術發佈公告稱，公司已經以10.00元/股的價格成功發行8,000,000股，募集資金8000萬元。
公告顯示，本次發行物件為福建新大陸電腦股份有限公司。出資8000萬元認購了8,000,000股。發行完成後，公司股東人數為14人。
此前公佈的股票方案顯示，本次募集資金將用於補充公司流動資金以及對子公司增資，加大對子公司投入，補充子公司流動資金。其中，6000萬用於補充公司流動資金; 2000 萬用於對子公司增資，加大對子公司投入，補充子公司流動資金。
公司表示，本次發行後，資產總額增加 8,000.00 萬元，公司的總資產及淨資產規模均有一定幅度的提升，有利於增強公司實力，提高市場競爭力，對其他股東權益或其他類別股東權益有積極的影響。
資料顯示，科脈技術於2015年12月16日掛牌新三板，主營業務為零售、餐飲、專賣等消費服務類企業提供行業ERP管理軟體和互聯網O2O技術平臺及運營服務。2017年上半年，實現營業收入24,656,536.65元，同比增長22.44%;淨利潤-3,189,945.58元，同比增長-24.30%。
五、新三板線上精品文章/研報回顧
精品文章：
1、《股轉公司李明：2018年推進精細化分層，進一步完善發行制度》
文章摘要：
1月24日是新三板市場全國擴容紀念日。
2014年1月24日，新三板舉行了全國擴容後首批企業集體掛牌儀式，4年後的2018年1月24日，新三板掛牌公司達到了11607家。
同時在制度建設方面，新三板正循序漸進地有效推進，集合競價取代了原有的協議轉讓制度，創新層、基礎層企業實施差異化信披規則，進一步完善分層標準等。
在當天舉辦的“2018新三板創新發展論壇”上，全國股轉公司總經理李明指出，經過探索實踐，新三板形成了服務中小微企業的制度優勢和規模優勢。新三板高度包容的准入機制、市場化的融資並購管理、多元化的交易方式安排、以機構投資者和高淨值客戶為主體的投資者結構等，較好地契合了中小微企業的需求和風險特徵。
談及新年工作，李明表示，2018年新三板將重點推動市場精細化分層、研究制定新三板發展戰略、推進對外開放合作及持續推進依法全面從嚴監管等四方面工作。
2、《“流動性危機”下的海航系新三板公司：定增、質押、售後回租》
文章摘要：
股價大跌，密集停牌，此刻的海航正經歷著什麼?
1月23日，海航基礎(600515)停牌，這是自曝出流動性問題後海航旗下第6家宣佈停牌的A股公司。
截至收盤，海航系上市公司股價再度集體下滑，在新三板上，有交易的掛牌公司股價也全線下跌。此前的1月22日，海航基礎、海越股份(600387)跌停，海航創新(600555)盤中一度跌停。而天海投資(600751)、凱撒旅遊(000796)、海航控股(600221)等由於停牌倖免於難。
據統計，海航系目前在資本市場佈局了32家公司，其中10家A股上市公司、6家港股上市公司以及16家新三板掛牌公司。
此外，海航系通過設立子公司、投資入股等方式，至少佈局了前海航交所、易生小貸、微金所、立馬理財等8家互聯網金融平臺或者開展互聯網金融業務的公司。
3、《新三板掛牌疑問：19家企業“持函”超一年未掛牌》
文章摘要：
1月22日，新三板終於結束了“零掛牌”的尷尬。
東方財富Choice資料顯示，1月22日，共有9家公司掛牌，另有9家公司摘牌，新三板掛牌公司總數為11607家。
而此前的1月5日至1月19日間的11個交易日均無新增掛牌公司。1月5日至1月18日新三板掛牌公司總數量一直停留在11623家。由於1月19日，16家企業“集體”摘牌，新三板掛牌公司總數降至11607家。
“目前新三板市場挺困難的，沒有掛牌很正常，企業沒有理由和動力非得去新三板。”一位市場人士表示。
新三板線上統計，目前新三板待掛牌的企業有184家，其中以海通期貨為首的國企業績表現突出。另外有25家公司已取得同意掛牌函超過一年，但至今遲遲未掛牌。
研報精選：
1、《搶奪工業機床“明珠”——新三板企業開發五軸聯動機床》
主要觀點：
經過三十多年發展，我國機床已經基本完成從無到有、從小到大的過程，下一階段是由大變強。
數控機床和高端機床成未來機床發展的主要方向，其中運用於航空、軍工等領域的五軸聯動數控機床，國內已經有了突破。
新三板機床企業多項資料勝過A股，尤其體現在毛利率和成長性方面。而且部分新三板機床企業已闖入高端機床領域。
2、《從CES看未來(一)：VR/AR行業向多元化發展 新三板公司更有潛力》
主要觀點：
VR/AR正在向便攜、高交互性方向發展;
我國VR/AR產業受到政策的大力支持，行業投資熱情高漲;
目前新三板上以VR企業為主，AR行業受到的關注度稍顯不足，應用及解決方案等方面更受行業歡迎;
新三板企業成長性強於A股，資本結構更優，2017年漲幅更高，估值更加合理，後續發展潛力更大。
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本文出品：新三板線上研究院。研究員：陳睿 郭浩文。
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