近兩年， 在金融科技浪潮下， 智慧投顧開始興起。 自2016年招商銀行推出“摩羯智投”， 成為首家佈局智慧投顧的銀行機構後， 浦發銀行、平安銀行、工商銀行、光大銀行等銀行機構也紛紛加入佈局智慧投顧的行列。
然而， 媒體、學界等對智慧投顧的爭議很多， 很多人認為現在的智慧投顧其實就是一個相對個性化的理財產品， 本質上與銀行理財產品並無太多差異。 億歐智庫將推出系列文章， 對中國銀行理財產品現狀、銀行智慧投顧現狀以及智慧投顧與銀行理財產品關係等展開討論。
本系列文章分為上中下三篇， 上篇將討論中國銀行理財產品現狀。
理財概念的源頭——財富管理當我們在百度指數搜索“理財”和“財富管理”時， 我們會發現理財的熱度要遠遠高於財富管理。 但是， 實際上財富管理是一個大的體系， 包含理財。
財富管理是指以客戶為中心，
根據銀監會的規定， 商業銀行根據客戶不同的需求提供最適合的財富管理服務。 目前， 商業銀行的財富管理業務主要包括兩個方面：一是綜合理財服務， 主要是銀行理財產品， 這是銀行用來吸引客戶的主要財富管理業務；二是財富管理顧問服務， 依靠自身在資訊和人才方面的優勢， 以及和證券、基金、保險等金融機構的合作， 為客戶提供理財規劃、投資建議、金融諮詢等一系列的理財顧問服務。
因此， 我們常說的銀行理財產品其實是指商業銀行所提供的綜合理財服務， 針對目標客戶群體設計產品， 銀行只接受客戶的授權管理資金， 投資收益與風險由客戶與銀行按照約定的方式承擔。
中國銀行理財產品發展現狀——蓬勃發展1994年， 我國出現了銀行理財業務， 但是產品比較單一， 主要是外幣理財。 後來在2002年， 荷蘭銀行初步面對中國發售銀行理財產品。 有了荷蘭打頭陣， 其他外資銀行如花旗銀行、渣打銀行等亦開始在我們國家發售理財產品。 2004， 光大銀行推出第一支理財產品， 才正式標誌著我們國家商業銀行理財業務初步開始。 然後， 在這十幾年的時間裡， 我國的銀行理財業務蓬勃發展，
理財產品規模——速度快、規模龐大
據銀行業理財登記託管中心資料表明， 2004年至2016年十三年間， 我國銀行理財產品規模迅速發展， 截至2016年年底， 銀行理財產品月已經達到29.1萬億元， 體量巨大， 產品投向不斷拓展， 成為金融市場上一支舉足輕重的力量。 2016年以前， 中國銀行理財產品規模保持百分之五十左右的增長率， 但2016年增長率下降三十三個百分點， 銀行理財產品規模增長速度受到阻滯。
理財產品類型——多元化
隨著銀行理財產品規模的上升， 我國銀行理財產品的類型也逐漸多樣化， 以期滿足不同投資主體的需求。
銀行理財產品按照收益類型進行劃分， 可區分成保本固定型、保本浮動型以及非保本型。 在這三種類型中， 保本固定型是風險最低的一類理財產品， 有點類似於固定存款， 客戶投資這類理財產品， 到期後銀行會按照事先約定的收益率將資金和收益一起返還給客戶， 風險由銀行自行承擔。 保本浮動型的理財產品， 會保證客戶的本金，但是收益的多少完全取決於投資的回報，在這裡，客戶是與銀行共擔風險的。最後一種類型是非保本浮動型，風險較高，銀行既不保證客戶的本金也不會保證客戶的收益率，風險與利潤雙方共同承擔。
理財產品委託期限——6個月以內短期為主
理財產品基礎資產——債券與利率為主
銀行理財產品風險較低，基礎投資也偏向於固定收益型資產。自2011年至2017年，基礎資產投資以債券和利率為主，票據和信貸資產投資明顯下降，股票、商品、匯率等高風險資產投資占比極小。
銀行理財產品新挑戰——嚴監管強競爭雖然銀行理財產品自誕生以來發展勢頭良好，然而近幾年面臨的內憂外患不斷，一方面監管趨嚴，另一方面競爭加劇。
一、嚴監管
2017 年以來，監管部門監管力度大大加強，銀監會對“三套利”、“四違 反”、“四不當”、“十亂象”進行專項整治，並針對強化風險管控、彌補監管短板、押品管理等連發多個檔，內容涵蓋目前銀行經營中所出現的大部分問題，特別是理財監管在檔中多次指出。
2017 年一季度起，央行在 MPA 評估時正式將表外理財納入廣義信貸範圍。在具體操作上，將表外理財資產在扣除現金和存款之後納入廣義信貸範圍，納入後仍主要對新的廣義信貸餘額同比增速進行考核和評估。並且，將完全具備存款性質的保本保收益理財產品視同存款管理，已經由監管部門認定為結構性存款，要繳納存款準備金和佔用資本金。
同時，2017年11月17日《關於規範金融機構資產管理業務指導意見（徵求意見稿）》規定，金融機構對資產管理產品應當實行淨值化管理，淨值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險。這意味著包括銀行理財在內的全部資管產品將向淨值化產品轉型，而當下淨值型占比尚未達到10%。
因此，嚴監管背景下，銀行理財產品將面臨新一輪的挑戰和轉型。
二、強競爭
銀行理財產品市場競爭日趨激烈，一方面來自於各大銀行同質化理財產品競爭，另一方面來自於可替代性產品競爭。
2017年，共有554家銀行發行理財產品，其中建設銀行發行數量最大，為10818款銀行理財產品。同一銀行以及不同銀行之間，理財產品同質化現象嚴重，加劇了銀行理財產品的內部競爭。
除此之外，一批可替代性產品也使得銀行理財市場競爭加劇。一方面，支付寶、理財通等互聯網金融理財產品搶佔了一部分銀行理財客戶；另一方面，各大銀行紛紛開展智慧投顧業務，也使得內部競爭激烈。
總之，銀行理財產品雖然蓬勃發展，但面臨嚴監管強競爭的挑戰。
會保證客戶的本金，但是收益的多少完全取決於投資的回報，在這裡，客戶是與銀行共擔風險的。最後一種類型是非保本浮動型，風險較高，銀行既不保證客戶的本金也不會保證客戶的收益率，風險與利潤雙方共同承擔。理財產品委託期限——6個月以內短期為主
理財產品基礎資產——債券與利率為主
銀行理財產品風險較低，基礎投資也偏向於固定收益型資產。自2011年至2017年，基礎資產投資以債券和利率為主，票據和信貸資產投資明顯下降，股票、商品、匯率等高風險資產投資占比極小。
銀行理財產品新挑戰——嚴監管強競爭雖然銀行理財產品自誕生以來發展勢頭良好，然而近幾年面臨的內憂外患不斷，一方面監管趨嚴，另一方面競爭加劇。
一、嚴監管
2017 年以來，監管部門監管力度大大加強，銀監會對“三套利”、“四違 反”、“四不當”、“十亂象”進行專項整治，並針對強化風險管控、彌補監管短板、押品管理等連發多個檔，內容涵蓋目前銀行經營中所出現的大部分問題，特別是理財監管在檔中多次指出。
2017 年一季度起，央行在 MPA 評估時正式將表外理財納入廣義信貸範圍。在具體操作上，將表外理財資產在扣除現金和存款之後納入廣義信貸範圍，納入後仍主要對新的廣義信貸餘額同比增速進行考核和評估。並且，將完全具備存款性質的保本保收益理財產品視同存款管理，已經由監管部門認定為結構性存款，要繳納存款準備金和佔用資本金。
同時，2017年11月17日《關於規範金融機構資產管理業務指導意見（徵求意見稿）》規定，金融機構對資產管理產品應當實行淨值化管理，淨值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險。這意味著包括銀行理財在內的全部資管產品將向淨值化產品轉型，而當下淨值型占比尚未達到10%。
因此，嚴監管背景下，銀行理財產品將面臨新一輪的挑戰和轉型。
二、強競爭
銀行理財產品市場競爭日趨激烈，一方面來自於各大銀行同質化理財產品競爭，另一方面來自於可替代性產品競爭。
2017年，共有554家銀行發行理財產品，其中建設銀行發行數量最大，為10818款銀行理財產品。同一銀行以及不同銀行之間，理財產品同質化現象嚴重，加劇了銀行理財產品的內部競爭。
除此之外，一批可替代性產品也使得銀行理財市場競爭加劇。一方面，支付寶、理財通等互聯網金融理財產品搶佔了一部分銀行理財客戶；另一方面，各大銀行紛紛開展智慧投顧業務，也使得內部競爭激烈。
總之，銀行理財產品雖然蓬勃發展，但面臨嚴監管強競爭的挑戰。