近幾年創維數碼（00751）的股價表現並不理想， 2015年以來一直處於熊市行情， 截止上一個交易日收盤價， 該公司股價較2015年5月份最高價7.76港元跌幅達51%。 目前創維數碼的PE（TTM)值為41.5倍， PB值為0.7倍， 其市場價值已經低於淨值。
2018年1月23日， 創維數碼公佈了一條偏利空的資訊， 稱該公司附屬創維數位預計2017年歸屬于上市公司股東的淨利潤8000萬元–1.1億元， 比上年同期下降83.55%–77.38%， 而下降的原因為關鍵原材料成本上漲及全球供給緊張， 原材料採購中的存儲晶片DDR3、EMMC、Flash及NOR Flash價格同比大幅上漲， 公司採購成本大幅上升， 致使毛利率同比大幅下降。
那麼這就引出了一個問題， 創維數碼的上游行業價格大漲， 那上游行業標的公司是否具有投資機會呢？創維數碼還有沒有投資機會呢？
一紙公告帶來的投資機會
智通財經APP瞭解到， 創維數碼主要從事家電產品， 具體產品包括電視機產品（4K及非4K電視）、機上盒產品、液晶模組及白家電產品（冰箱、空調及洗衣機），
創維數碼的主要收入來源為電視機、機上盒和液晶模組以及白家電四大產品， 我們不僅要瞭解這家公司收入構成， 也要瞭解主要收入的歷史變化， 智通財經APP將該公司近三年的主要收入變化製成如下表格：
創維數碼的財務資料看起來並不是很好看， 在2014-2016年度， 該公司四大支柱產品的業績成長性並不是很高， 收入均有停滯， 2017年半年度， 收入略有增長， 其中增長幅度較大的為白家電產品，
創維的盈利出現大幅下滑主要源於製造電視機及機上盒的原材料， 包括製造電視需要的面板以及晶片， 特別是存儲晶片， 這些材料的價格一直猛漲。
（一）、上游行業的投資機會
那麼這些材料價格為什麼會漲呢？我們首先看存儲晶片。 智通財經APP瞭解到， 存儲晶片市場參與者包括三星、東芝、閃迪及SK海力士等全球知名品牌， 國內存儲晶片參與者主要為國科微， 其中三星為全球最大的存儲晶片生產商。
2016年， 記憶體價格開始啟動上漲行情， NAND及DRAM等存儲晶片大幅上漲， 比如HyperX Fury DDR-2400 8G單條存儲晶片，
存儲晶片價格上漲， 主要有三大原因， 一是上游晶圓價格增長導致生產成本增加， 二是晶片生產工藝複雜， 一些供應商技術水準較低， 良品率難以提高， 導致優良晶片因需求價格暴漲， 三是全球晶片供應仍短缺， 一些消費電子廠商大量存貨， 導致供需不平衡， 價格暴漲。
在整個晶片產業鏈的最上游， 晶圓製造領域， 國內參與者包括中芯國際（00981）及華虹半導體， 其中中芯國際為國內最大的晶圓供應商， 關於中芯國際的投資價值， 智通財經APP在2018年1月29日出了一篇《技術大闖關， 看中芯國際（00981）如何蛻變》的報告。
在面板領域， 國內供應企業主要包括京東方、華顯光電（00334）及深天馬， 其中京東方供應的面板在全球市場佔有率基本位居榜首， 比如2017年上半年， 該公司智慧手機液晶顯示幕、平板電腦顯示幕、筆記型電腦顯示幕以及大尺寸面板全球市場佔有率第一， 顯示器顯示幕、液晶電視顯示幕全球市場佔有率第二。 基本上， 全球移動端和PC端的大部分面板市場都被京東方包場了。
不過面板未來的主戰場已經由LCD轉向AMOLED產品， 目前在AMOLED產品上， 三星的市場佔有率是最高的， 特別是在手機小尺寸AMOLED面板方面， 三星的產能占到了全球95%的份額。 京東方也不賴， 公司在成都第六代柔性AMOLED生產線2017年5月份已經量產， 綿陽第六代柔性AMOLED已經開工， 該公司有望在AMOLED上保持領先優勢。
值得注意的是，面板價格並不像存儲晶片一直猛漲，2017年下半年，部分面板價格回落，特別是液晶電視面板價格，40寸面板下半年價格下跌超過了20%。即便如此，在業績上，京東方業績預告，2017年淨利潤75億元-78億元，同比增長2.98-3.14倍，而華顯光電在2017年上半年淨利潤就上漲了15.75倍。
因此，創維數碼淨利潤下滑的背後，暗含著上游行業的很多投資機會。不過上文談到部分電視面板價格出現了回落，而創維數碼的核心產品為電視機，對於該公司來說，這是否構成一個投資的機會呢？
（二）、創維數碼：消費升級帶來的發展機會
實際上，就電視行業來說，消費升級導致電視智慧化越來越高，傳統的液晶電視已經滿足不了消費者需求。智通財經APP瞭解到，使用不同技術水平面板的電視品牌銷量出現分化，2017年全球液晶電視品牌出貨量為2.1億台，同比下降4.1%，而2017年1-9月，OLED電視零售量規模連續三位元數增長，其中8 月的同比增速達234%。
未來的電視機消費，智慧化、超高清化成為主流，有機構預計，到2020年，智慧電視存量將超過2.8億台，占市場比例近60%。
我們回到創維數碼，電視機產品為該公司的核心產品，該產品分為4K電視和非4K電視，其中4K電視為使用超高清面板（4Kx2K）包括背光液晶體及發光二極體面板或有機發光二極體（OLED）面板的電視機，可見該公司的4K電視是複合消費趨勢的。在目標市場上，創維數碼的電視機市場分為國內和海外市場。
在以上創維數碼資料上可以看到，2017年，在國內市場，4K電視為該公司的主流產品，但銷量增長季節性差異很大，全年實現1.9%的低速增長，非4K電視銷量大幅下滑，全年下滑幅度達40.4%，而在海外市場錄得較大增長，全年實現銷量19.6%的增長。
從資料中，創維數碼在核心產品電視機上有兩大重心，第一大重心是電視品牌升級，由傳統液晶電視升級為4K電視，並逐步淘汰非4K電視產品，面板選擇將以超高清的OLED材料作為主材料，而在目標市場上，海外成為電視的主戰場。2017年上半年，電視產品國內部分虧損1.5億元，而海外部分盈利0.29億元。
智通財經APP瞭解到，OLED材料面板的成本是普遍LCD面板的2倍之多，而面板的成本又佔據了電視50%以上的成本，不管是4K電視機還是OLED電視機在成本及產品定價上要比傳統液晶電視存在很大的劣勢。不過消費升級的好處是人們買得起貴的電視機，只要品質好，而傳統電視機雖價格便宜，也少有人買，OLED電視和創維非4K電視的銷量資料就證明了這一點。
創維數碼的戰略是符合消費趨勢的，且面板價格下降，對該公司的4K電視在定價上有很大的優勢，存儲晶片是電視及機上盒的主要成本之一，目前有企穩的跡象，這也給該公司核心產品上帶來實質性的利好。值得注意的是，創維的機上盒銷售和傳統並不一樣，以用戶運營為基礎，實現內容付費分成和CPA/CPS應用收入。
看完以上內容，投資機會在哪呢？也許投資者已經有了答案。
該公司有望在AMOLED上保持領先優勢。值得注意的是，面板價格並不像存儲晶片一直猛漲，2017年下半年，部分面板價格回落，特別是液晶電視面板價格，40寸面板下半年價格下跌超過了20%。即便如此，在業績上，京東方業績預告，2017年淨利潤75億元-78億元，同比增長2.98-3.14倍，而華顯光電在2017年上半年淨利潤就上漲了15.75倍。
因此，創維數碼淨利潤下滑的背後，暗含著上游行業的很多投資機會。不過上文談到部分電視面板價格出現了回落，而創維數碼的核心產品為電視機，對於該公司來說，這是否構成一個投資的機會呢？
（二）、創維數碼：消費升級帶來的發展機會
實際上，就電視行業來說，消費升級導致電視智慧化越來越高，傳統的液晶電視已經滿足不了消費者需求。智通財經APP瞭解到，使用不同技術水平面板的電視品牌銷量出現分化，2017年全球液晶電視品牌出貨量為2.1億台，同比下降4.1%，而2017年1-9月，OLED電視零售量規模連續三位元數增長，其中8 月的同比增速達234%。
未來的電視機消費，智慧化、超高清化成為主流，有機構預計，到2020年，智慧電視存量將超過2.8億台，占市場比例近60%。
我們回到創維數碼，電視機產品為該公司的核心產品，該產品分為4K電視和非4K電視，其中4K電視為使用超高清面板（4Kx2K）包括背光液晶體及發光二極體面板或有機發光二極體（OLED）面板的電視機，可見該公司的4K電視是複合消費趨勢的。在目標市場上，創維數碼的電視機市場分為國內和海外市場。
在以上創維數碼資料上可以看到，2017年，在國內市場，4K電視為該公司的主流產品，但銷量增長季節性差異很大，全年實現1.9%的低速增長，非4K電視銷量大幅下滑，全年下滑幅度達40.4%，而在海外市場錄得較大增長，全年實現銷量19.6%的增長。
從資料中，創維數碼在核心產品電視機上有兩大重心，第一大重心是電視品牌升級，由傳統液晶電視升級為4K電視，並逐步淘汰非4K電視產品，面板選擇將以超高清的OLED材料作為主材料，而在目標市場上，海外成為電視的主戰場。2017年上半年，電視產品國內部分虧損1.5億元，而海外部分盈利0.29億元。
智通財經APP瞭解到，OLED材料面板的成本是普遍LCD面板的2倍之多，而面板的成本又佔據了電視50%以上的成本，不管是4K電視機還是OLED電視機在成本及產品定價上要比傳統液晶電視存在很大的劣勢。不過消費升級的好處是人們買得起貴的電視機，只要品質好，而傳統電視機雖價格便宜，也少有人買，OLED電視和創維非4K電視的銷量資料就證明了這一點。
創維數碼的戰略是符合消費趨勢的，且面板價格下降，對該公司的4K電視在定價上有很大的優勢，存儲晶片是電視及機上盒的主要成本之一，目前有企穩的跡象，這也給該公司核心產品上帶來實質性的利好。值得注意的是，創維的機上盒銷售和傳統並不一樣，以用戶運營為基礎，實現內容付費分成和CPA/CPS應用收入。
看完以上內容，投資機會在哪呢？也許投資者已經有了答案。