滬指失守3500點整數關口 權重股低迷新零售崛起
在經歷了昨日的全面調整後， A股今日早間震盪下跌。 商業百貨和民航機場兩大板塊表現活躍，
滬指午後延續震盪， 跌幅進一步擴大， 截至午後開盤， 滬指報3493.64點， 跌0.83%；深成指報11305.37點， 跌0.42%；創業板指報1789.05點， 跌0.60%，
從盤面上看， 萬達私有化領漲， 零售、互聯網彩票、廣東自貿區、民航、參股360等概念板塊居漲幅榜前列；油氣、水泥、銀行、區塊鏈、軍工等概念板塊居跌幅榜前列。
資金方面， 央行今日不開展公開市場操作。 因今日有2400億元逆回購到期， 故實現淨回籠2400億元。
熱點板塊：
受昨日萬達集團公告影響， 今日早盤萬達私有化概念表現活躍， 皇氏集團、寶鋼包裝漲停，
零售板塊今日早盤表現強勢， 上海九百、國芳集團、津勸業漲停， 華聯綜超漲逾7%， 大商股份、天虹股份、人人樂漲逾5%。
跌幅榜上， 採掘服務、可燃冰、銀行等板塊跌幅居前。
1月成立基金39只募集規模近680億 為市場帶來增量“活水”
據證券時報報導， 昨日嘉實核心優勢股票發起式基金發行再現火爆行情：計畫發售時間為1月29日至2月2日， 並在發行前設置了90億元規模上限， 但首發當天就因銷售量逼近90億元而提前結束募集。
多項資料也顯示出基金發行市場的火爆。 截至昨日， 1月份成立的權益類基金(包括混合型基金和股票型基金)約39只， 總募集規模近680億元， 平均募集規模達到17.4億元，
從發行量較大的混合型基金來看， 今年1月份混合型基金發行35只， 平均募集規模為19.15億元， 募集規模同比增長301.46%。 環比的增長速度也非常快：去年底成立了52只混合型基金， 平均募集規模僅為4.63億份。 而從單月混合型基金的平均單檔基金募集份額來看， 上一個高點位於2015年的牛市中， 當年3月～7月間， 單只混合基金平均募集份額多為30億～70億份。
值得注意的是， 1月份以來爆款基金頻出， 興全合宜更是首募規模超326億元， 成為中國基金業權益基金首次募集規模史上第三。 此外， 華夏穩盛、華安紅利精選的規模也分別達到78.17億元和50.23億元， 匯添富價值創造、中歐時代智慧、交銀施羅德持續成長、農銀匯理等規模也都在20億元以上。
不過， 若剔除上述幾隻“爆款”基金， 1月份39只權益類基金平均募集規模為6.2億元， 與前期差異並不大， 顯示出績優基金經理品牌效應顯著， 偏股型基金發行的“畫風”明顯改變。
在2017年的結構性行情中， 基金整體收益不菲， “炒股不如買基金”漸入人心， 加上2018年“開門紅”帶來的賺錢效應， 投資者對基金的認可度越來越高， 而基金公司也因勢利導， 將產品重點放在權益類基金上， 權益基金因此發行火爆。
業內人士表示， 權益基金火爆發行給市場帶來新的增量， 值得投資者關注。 從目前看， 不少績優基金經理繼續認准基本面行情， 認為2018年A股仍有結構性機會。
正是這股權益基金的發行熱潮， 為市場帶來了不少增量資金，
市場方面， 一批績優基金經理對後市也較有信心。 去年業績冠軍東方紅睿華滬港深基金經理林鵬就認為， 競爭力不斷提升的各行各業龍頭企業有稀缺性， 與全球主要股市同類標的相比較估值並不高估。
鵬華策略回報基金經理王宗合也表示， 今年市場大概率處於震盪市、結構市， “此時靜下心來深挖股票，可能是一個更好的策略。”
去年業績表現突出的景順長城基金研究總監劉彥春則認為，市場都在關注風格轉換問題，但更應該關注整個實體經濟回報率水準這一指標。如果實體經濟回報率足夠高，反映在股市上就是風格會偏基本面這一方向運行，因為證券市場實際上是實體經濟的一個“影像”。
興全基金投資總監謝治宇表示，2018年的A股市場大概率會與2017年類似，經營業績好的標的會獲得更多資金的青睞，由盈利推升的估值重估進程會繼續強化。(證券時報網)
險資運用“出新” 長線資金穩步入市
保監會日前發佈修訂後的《保險資金運用管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，不僅加強了對險資運用的規範管理，將資產證券化產品、創業投資基金新增納入了險資的投資範圍，還適當降低了證券投資基金管理人標準，被業內人士認為是為長線資金入市和服務實體經濟發展提供政策支援和制度保障據記者也注意到，養老金、社保基金這類長線資金也在逐步入市，為資本市場帶來“活水”。從長遠來看，長線資金不斷入市將助力資本市場穩健發展。
“兩增一降”輸血公私募
“此次《管理辦法》主基調是強調規範資金運用形式、服務實體經濟。”某大型保險機構的人士稱。
記者梳理此前的《暫行辦法》和此次《管理辦法》發現，新規在險資投資範圍上的變化體現為“兩增一降”，即“保險資金可以投資資產證券化產品”、“保險資金可以投資創業投資基金等私募基金”，以及在對證券投資基金的選擇上，刪除“淨資產連續三年保持在人民幣一億元以上”這一要求，僅需滿足“最近三年沒有重大違法違規行為；設立未滿三年的，自其成立之日起沒有重大違法違規行為”。
某公募基金分析師表示，新規放寬公募基金准入，成立一年以上(含)、三年以下的基金公司的產品被納入險資投資範圍。這主要在於，一方面，基金公司的核心在於主動管理能力，而非成立時間長短，放寬時間要求實際讓更多潛在的優秀公司進入險資的投資視野，“以時間換空間”；另一方面，可能由於部分保險機構新成立的基金公司年限較短，這一改變也讓保險系基金公司有了更多機會。
上述保險機構人士告訴記者：“過去，保險資金如果想投一家證券類基金但該基金又達不到最低門檻時，業界往往會有一些繞開監管的措施，比如通道或其他措施。此次新規在禁通道的同時降低了險資投資證券類基金的標準，實際是‘有堵有疏’，以正面引導的方式疏解了這部分的投資需求，有利於加強監管、落實責任、防範風險。”
對於此次新規將ABS納入投資範圍，前述基金分析師表示，此前資管新規等檔對銀行理財等資金投資非標資產做出限制，使ABS產品作為合規的“非標轉標”工具前景廣闊。此次明確險資可以投資ABS產品有利於ABS市場發展。考慮到ABS目前的市場存量僅接近1.7萬億元，未來無論是從市場容量還是配置需求的角度看，ABS都存在很大的增長空間。
對於《管理辦法》明確險資可以投資創業投資基金，盛世投資CEO張洋表示，這是體系變革積極的一步。他說：“目前市場上既有長期回報的產業投資和科技投資需求，又存在強刺激、高杠杆的‘鐵公雞’投資現象，而針對這一局面做出結構性調整需要大量的長期資本金投入，需要財稅、金融、投資和融資體系的深刻變革。可以預期，未來整個經濟體系會更支持把資源傾斜至有效投資和長期資本投入，摒棄投機心態。”
養老金穩步入市
去年以來，隨著養老金正式入市，基本養老保險基金的自身持股動向也讓資本市場密切關注。截至2017年三季度末，躋身上市公司前十大流通股東的養老金持股市值雖然有限，但新增資金正逐步入場。
據人社部消息，目前北京、安徽等地已簽署4300億元的養老金委託投資合同，已有2731.5億元到賬並開始投資，江蘇、浙江等四地已審議通過委託投資計畫。社會保險基金監管局副局長湯曉莉此前表示，這些新增計畫可以帶來投資金額約為1500億元。
國務院在去年11月印發《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》，將相關企業國有股權的10%劃轉充實社保基金，這為社保基金注入了新活力。社保基金入市時間久、持倉總量大，且在長期投資中獲得了較為穩健的收益。從最新持股動向看，社保基金2017年三季度末被列入上市公司前十大流通股股東的持股市值合計為1985.60億元，持股市值創2015年三季度以來新高。
服務實體經濟
業內人士認為，從長遠來看，長線資金應成為資本市場穩健發展的基石；而嚴監管有利於資金真正聚焦主業、支援實體經濟發展。
前述基金分析人士提到，《管理辦法》對保險資金的運用建立了覆蓋事前、事中、事後的風險防範機制，確保險資運用守住不發生系統性風險底線，有助於險資聚焦保險主業。“例如《管理辦法》要求保險資金開展上市公司收購或者從事對其他企業實現控股的股權投資，應當使用自有資金，這意味著此前保險資金通過萬能險放大杠杆收購股權的行為將無法實施；不得將受託資金轉委託、不得為委託機構提供通道服務，也是監管層持續加強去嵌套、去杠杆和去通道思想的體現。”他說。
“此次修訂的《管理辦法》，疊加不久前保監會印發的《關於保險資金設立股權投資計畫有關事項的通知》(簡稱《通知》)，可以看到，對保險資金監管趨嚴的態勢非常明顯。”上述保險人士稱，“《通知》明確要求保險資金不得以通道、嵌套、名股實債等方式開展股權投資計畫業務，切實降低實體企業融資成本。這一系列的措施，可以認為是為險資這類長線資金真正流入實體經濟、遏制金融亂象，從制度上提供了保障。”(中國證券報)
820只股遭主力資金偷襲(名單)
今日兩市共有1240只個股上漲，1880只個股下跌，非ST漲停個股20只，跌停14只。從資金流向資料看，上午A股資金淨流量為-26.54億元，上午尾盤資金淨流量為-40.30億元。其中，世榮兆業、大連電瓷、新湖中寶等個股尾盤資金淨流入金額最多，中信證券、興業銀行、中國平安等個股尾盤資金淨流出金額最多。
上午尾盤淨流入資金最多個股
證券代碼證券簡稱上午漲跌幅(%)上午淨流量(萬元)上午尾盤淨流入資金(萬元)所屬行業002016世榮兆業9.9928862.3813216.57房地產002606大連電瓷-7.405765.6810138.27電氣設備600208新湖中寶3.547025.944811.67房地產002230科大訊飛0.92-1045.443111.76電腦600519貴州茅臺1.4515807.422704.63食品飲料600352浙江龍盛2.835374.302627.10化工601313江南嘉捷6.583208.872351.80機械設備600868梅雁吉祥3.21806.872289.99公用事業300480光力科技9.036846.451946.90機械設備000002萬科A-4.59-9619.871546.19房地產300487藍曉科技2.321242.721513.13化工601997貴陽銀行0.59-1446.651406.21銀行000651格力電器-1.5227441.581398.05家用電器000836鑫茂科技7.35568.341361.36通信002805豐元股份9.996232.931305.77化工600703三安光電2.125145.481291.06電子300226上海鋼聯2.13925.521284.36傳媒000839中信國安0.911508.291217.52綜合002229鴻博股份8.50-1189.701195.82輕工製造603363傲農生物2.11-250.381088.54農林牧漁上午尾盤淨流出資金最多個股
證券代碼證券簡稱上午漲跌幅(%)上午淨流量(萬元)上午尾盤淨流出資金(萬元)所屬行業600030中信證券-1.36-29508.37-14137.98非銀金融601166興業銀行-1.21-23712.04-10950.61銀行601318中國平安0.3810127.46-10654.10非銀金融601668中國建築-1.90-26389.12-9220.17建築裝飾600016民生銀行-1.63-11856.94-8918.96銀行600028中國石化-2.02-11486.11-8323.27化工000063中興通訊-2.84-17882.06-7726.66通信600050中國聯通-1.82-9948.53-6487.80通信300251光線傳媒-5.72-10844.56-5775.66傳媒601899紫金礦業-0.603858.39-5536.73有色金屬600000浦發銀行-1.71-9673.33-5177.41銀行000725京東方A0.5022987.74-4789.52電子601688華泰證券-1.67-10928.14-4745.52非銀金融000001平安銀行-0.58-6778.11-4253.51銀行601818光大銀行-2.53-15027.17-3842.02銀行600487亨通光電-4.64-7141.53-3733.42通信601328交通銀行-1.73-12185.64-3719.37銀行601398工商銀行-2.15-13673.00-3666.03銀行000776廣發證券-1.64-9876.58-3616.23非銀金融601169北京銀行-1.58-6032.84-3579.35銀行巨豐視角：本周內或將完成調整
觀點：大盤3600點下方迎來調整，但空間有限，短期觀望中等待企穩加倉良機。
大盤：兩市低開震盪，延續昨日以來的小幅整理格局。盤面上，金融股展開分化，保險領漲下證券、銀行走低，而煤炭、有色等繼續走強，中小創小幅表現，指數震盪中相對強勢；消息上，截至1月29日統計的139家申萬傳媒公司中，70家發佈了2017年業績預告，預喜公司54家，占比為77%，9家公司預計淨利潤同比增長1倍以上；板塊最近反彈勢頭良好，短期還有震盪上行的基礎，可適當關注；技術上，大盤重心開始下移，指標繼續背離，震盪調整或將延續。總體上，新年伊始的藍籌股上攻行情暫高一段落，但這不代表行情的結束。隨著近期資金的出逃，部分藍籌白馬開始回檔，但資金並非大肆出貨，僅是部分的調倉換股。從前期資金介入以及市場表現看，藍籌股為主的這波反彈行情還未結束，指數短期停歇之後仍有上攻的基礎和動能。所以，在近期多次提示的減倉觀望下，耐心等待回檔加倉的機會，預計股指將在本周內完成調整。機會上，短期可關注業績確定性較高的品種，如煤炭、鋼鐵、化工、傳媒等，而其中可重點以創業板藍籌為主進行短期博弈，中期還可繼續考慮低吸滯漲的績優藍籌股。
建議：指數連續走高下迎來回檔，短期繼續觀望中做好低吸加倉準備，同時適當參與創業板的結構性行情，尤其是創藍籌的相關標的。
回檔早已預示 “春寒料峭”注意“春捂”
昨日貴州茅臺大跌5.26%，創下2015年以來最大單日跌幅，市值蒸發513.7億元。而貴州茅臺的下跌正是昨日兩市全線回檔中的一個“視窗”。每當春節將至，市場資金和交易層面的壓力都相應有所升高，從昨日兩市全線回檔來看，也並非是由利空因素所致。
分析人士表示，事實上早在上周指數振幅加大就已昭示了昨日的回檔。而由於短時間熱點、龍頭漲幅較大，新一輪“洗牌”早已開始醞釀，實屬必然。不過就此輕言行情就此終結也難免過於武斷，當前資金邏輯並未顯著逆轉，因此回檔或只會是階段性的。優質龍頭雖然受到波及，但需要指出的是，“又貴又好”的標的只會跌出機會。向前看，未來A股市場的投資價值仍被看好，風險釋放後的市場有望從“春寒料峭”走向“春暖花開”。
兩市全線回檔
昨日，獲利積聚所產生的情緒面壓力導致兩市全線回檔。截至收盤，上證綜指跌幅為0.99%，報3523.00點，創下近1個半月以來的單日最大跌幅；與此同時，深證成指跌幅更達到了1.77%，報11352.72點。
交易層面上，昨日盤面中一個顯著特點就是“普跌”，而作為此前盤面熱度指標之一的貴州茅臺的弱勢無疑更能引起市場關注。截至收盤，貴州茅臺下跌5.26%，創下2015年以來最大單日跌幅，市值蒸發513.7億元。對投資者的信心構成了較大衝擊。而食品飲料板塊最終也以4.05%的跌幅，成為昨日回檔力度最大的板塊。在28個申萬一級行業中，除鋼鐵、採掘、有色金屬外，另25個板塊均出現了不同程度的下跌，其中尤以通信、家用電器等為代表的白馬股最甚。
市場人士指出，昨日回檔的原因直指投資者在春節前鎖定獲利的傾向不斷增加。而在此背景下，稍許擾動都將可能會被市場放大，這也是昨日白馬股回檔所引發的回檔最終傳導至其他板塊導致兩市全線殺跌背後的重要原因。而昨日的回檔說其突然，其實也並非毫無徵兆，指數上行乏力早在此前就已初露“端倪”。資料顯示，2016年以來，A股在存量資金格局下，每次從階段底部上行修復的區間均在10%以內。而從去年底的階段底部上行修復至今，上證綜指累計上漲幅度也尚未觸及10%，因此缺少增量資金的跟進和推動，指數上行面臨修正其實只是時間問題。
當前增量資金入場顯然存在較大疑慮。財富證券指出，首先，2016年居民新增儲蓄占可支配收入的比重處於2002年以來的歷史第二低位，結合居民貸款占整體比重處於高位，反映出的是居民可用于投資權益資產的資金相對有限，新增權益基金規模持續增長存疑；其次，在金融監管趨嚴，防範金融風險為2018年最核心政策目標背景下，資金棄債從股的邏輯值得推敲，利率維持高位對杠杆資金的打壓值得警惕；再次，美元弱勢，北上資金大規模流入中長期看難以持續，美元指數由高位已下跌近15%，未來的下跌空間在收窄，且從中美貿易博弈角度看人民幣匯率波動亦或將趨降；最後，兩融餘額處於2016年2月以來高位，在非全面牛市行情下它更多地反映出一定的回落風險。因此當前市場的約束主要集中於資金面上。
而上周後幾個交易日滬市因上沖無力而在3550點附近徘徊數個交易日，振幅有所加大，這對於反彈末段追進的資金在情緒上顯然也是不利的。從資金整體的情況來看，自上周後半段開始，示警信號已有所“閃現”。一方面，以主力資金為代表的場內資金淨流出的態勢始終並未扭轉，顯示盤面中獲利兌現的壓力始終存在。另一方面，值得注意的是，以融資為代表的場外杠杆資金似乎又“踏准”了此次回檔的節奏。繼上週四融資餘額攀上10817.85億元的反彈以來最高點後，上週五這一數字回落到10795.42億元的水準，說明了部分“嗅覺”靈敏的資金早在上周就已開始動作。
“龍”“馬”仍是演繹主軸
元旦至今，以上證50為代表的龍頭、白馬領漲市場，大盤走牛、小盤走平的分化局面依然在盤面中延續。在此期間，大部分投資者都陷入了“賺了指數沒賺錢”的怪圈，正當指數波動加大，部分投資者摩拳擦掌準備“上車”之際，昨日的大跌卻又打消了他們的熱情。
不過分析人士表示，其實當前輕言行情就此終結難免過於武斷，資金邏輯並未顯著逆轉，回檔或只會是階段性的。從2017年以來的此輪反彈中不難發現如下特點，即不變的是價值投資“主旋律”，而變化的則是市場主線從此前的同漲同跌日益走向分化。這一轉變也不再是盈利、估值雙驅動的切換而將主要靠盈利來推動。
方正證券指出，即便當前大盤震盪，但持續看好優質公司卻仍是有充分理由的。其一是價值投資的本質是買不斷貢獻利潤的公司，與優質公司創造的價值相比，目前藍籌指數的成交占比仍有很大的提升空間，即市場表現還不夠充分；其二是經濟“L”型，優質公司有了擴大市場份額更好的市場環境，這一點去年優質地產公司表現的已十分充分，白酒、家電就更不用說；其三則是全市場在嚴控金融風險的背景下不太可能出現2015年成交量巨幅放大的場景，從年K線的價量關係看，藍籌指數更容易輕鬆實現挑戰2015年高點的目標，預計今年全市場維持7000億元以下成交金額或是大概率事件。另外，證券監管政策的導向也十分清楚，即讓投資回歸本源，一級市場也好，二級市場也好，均是如此。
上周證監會、銀監會、保監會均發聲表態嚴監管，市場投機受到壓制。不過監管仍認可價值投資，證監會強調密切關注借勢炒作高價股、概念股、熱點股等突出問題。有鑑於此，分析人士認為，從行情背後的投資邏輯以及監管對投機偏好的壓制來看，在中小創、二線藍籌的短暫活躍過後，市場風格仍將再度轉向龍頭、白馬。
種種情況也一再表明，“強者恒強”、“強者更強”仍將是A股中長期的運行邏輯。在價值投資之“風”漸盛中，“龍”、“馬”依舊將是未來很長一段時間行情的演繹風口。此前，一位資深投資人士就指出，當前投資者應儘快拋棄左側交易思維，積極擁抱右側。當前優質龍頭雖然受到波及，但需要指出的是“又貴又好”的標的只會跌出機會。
“春寒料峭”注意“春捂”
當前市場調整很大程度上是由於風險偏好變化引起的短期調整，而投機偏好的下降主要體現在兩點，一是金融監管的解讀，二是對白馬股的估值偏高的擔憂。站在春節將至之際，市場中持幣觀望的氣氛有所升溫，尤其是2018年以來兩市短期已累積了一定漲幅，獲利壓力加大。不過分析人士指出，當前市場看似仍有較大回檔空間，但實則較為有限。
從本輪反彈中各大板塊的漲跌幅來看，大市值指數的表現要顯著強於中小市值指數。透過現象看本質，其實實體經濟“馬太效應”的體現是藍籌景氣度改善才是本質原因。在積極因素仍占主導的當下市場中，回檔即意味著機會。
中金公司表示，儘管臨近春節前夕短端流動性波動可能對市場帶來一定擾動，但維持對A股中期走勢積極的判斷。而低市盈率、低市淨率策略年初至今已經錄得可觀收益，後市也依然有繼續演繹空間，短期市場風格也仍難以系統性切換。其原因在於：首先，週期性板塊“預期差”依然顯著，年初至今的表現非躁動，而是有基本面支持。年初至今電廠日均耗煤量持續在2011-2017年區間上沿及以上運行，煤炭、半鋼胎企業開工率維持高位且強於季節性；春節後將會有更多投資者意識到中國底層增長趨勢穩健；其次，宏觀流動性平穩，微觀股市資金面有望受增量資金入市影響而繼續改善；最後則是基金2017年四季報的結果顯示儘管部分基金已經小幅加倉銀行、地產，但週期性板塊的整體倉位不高，且估值依然不貴。
中信證券也強調，雖然昨日市場的調整幅度有些意外，不過調整的出現卻完全是意料之中的。儘管2018年以來各指數上漲並不同步，但到上週末各指數都已同時處於前期套牢籌碼平臺位置，集體調整並不意外。不過雖然出現調整，但震盪上行的趨勢並未改變，經濟平穩向好和全球資金流入估值窪地的核心邏輯沒有變，當前仍建議投資者關注行業龍頭股的投資機會。
海通證券指出，如果說上證綜指2638點時從熊市思維切換到震盪市思維是戰略性變化，目前可能需要再次切換思維。因為震盪市和牛市里市場的回撤幅度、時間不同，震盪市操作重波段，漲多了會跌，跌幅不小。牛市環境中市場回撤幅度更小、時間更短。該機構表示，2018年將是牛市初期，回撤幅度將會更小。而經歷一定幅度上漲後，市場仍可能出現反復。近期金融股漲幅較大，尤其是銀行股漲的比較快，短期出現一些回撤很正常，中期仍然看好。後市建議繼續堅守價值性價比更優的金融和消費白馬。
分析人士表示，昨日大跌使得市場中的謹慎氣氛驟然上升，不過盤面看似“春寒料峭”，其實並不用過於擔心。A股中長期向好趨勢未變，而好股一般也都是“捂”出來的。
“此時靜下心來深挖股票，可能是一個更好的策略。”去年業績表現突出的景順長城基金研究總監劉彥春則認為，市場都在關注風格轉換問題，但更應該關注整個實體經濟回報率水準這一指標。如果實體經濟回報率足夠高，反映在股市上就是風格會偏基本面這一方向運行，因為證券市場實際上是實體經濟的一個“影像”。
興全基金投資總監謝治宇表示，2018年的A股市場大概率會與2017年類似，經營業績好的標的會獲得更多資金的青睞，由盈利推升的估值重估進程會繼續強化。(證券時報網)
險資運用“出新” 長線資金穩步入市
保監會日前發佈修訂後的《保險資金運用管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，不僅加強了對險資運用的規範管理，將資產證券化產品、創業投資基金新增納入了險資的投資範圍，還適當降低了證券投資基金管理人標準，被業內人士認為是為長線資金入市和服務實體經濟發展提供政策支援和制度保障據記者也注意到，養老金、社保基金這類長線資金也在逐步入市，為資本市場帶來“活水”。從長遠來看，長線資金不斷入市將助力資本市場穩健發展。
“兩增一降”輸血公私募
“此次《管理辦法》主基調是強調規範資金運用形式、服務實體經濟。”某大型保險機構的人士稱。
記者梳理此前的《暫行辦法》和此次《管理辦法》發現，新規在險資投資範圍上的變化體現為“兩增一降”，即“保險資金可以投資資產證券化產品”、“保險資金可以投資創業投資基金等私募基金”，以及在對證券投資基金的選擇上，刪除“淨資產連續三年保持在人民幣一億元以上”這一要求，僅需滿足“最近三年沒有重大違法違規行為；設立未滿三年的，自其成立之日起沒有重大違法違規行為”。
某公募基金分析師表示，新規放寬公募基金准入，成立一年以上(含)、三年以下的基金公司的產品被納入險資投資範圍。這主要在於，一方面，基金公司的核心在於主動管理能力，而非成立時間長短，放寬時間要求實際讓更多潛在的優秀公司進入險資的投資視野，“以時間換空間”；另一方面，可能由於部分保險機構新成立的基金公司年限較短，這一改變也讓保險系基金公司有了更多機會。
上述保險機構人士告訴記者：“過去，保險資金如果想投一家證券類基金但該基金又達不到最低門檻時，業界往往會有一些繞開監管的措施，比如通道或其他措施。此次新規在禁通道的同時降低了險資投資證券類基金的標準，實際是‘有堵有疏’，以正面引導的方式疏解了這部分的投資需求，有利於加強監管、落實責任、防範風險。”
對於此次新規將ABS納入投資範圍，前述基金分析師表示，此前資管新規等檔對銀行理財等資金投資非標資產做出限制，使ABS產品作為合規的“非標轉標”工具前景廣闊。此次明確險資可以投資ABS產品有利於ABS市場發展。考慮到ABS目前的市場存量僅接近1.7萬億元，未來無論是從市場容量還是配置需求的角度看，ABS都存在很大的增長空間。
對於《管理辦法》明確險資可以投資創業投資基金，盛世投資CEO張洋表示，這是體系變革積極的一步。他說：“目前市場上既有長期回報的產業投資和科技投資需求，又存在強刺激、高杠杆的‘鐵公雞’投資現象，而針對這一局面做出結構性調整需要大量的長期資本金投入，需要財稅、金融、投資和融資體系的深刻變革。可以預期，未來整個經濟體系會更支持把資源傾斜至有效投資和長期資本投入，摒棄投機心態。”
養老金穩步入市
去年以來，隨著養老金正式入市，基本養老保險基金的自身持股動向也讓資本市場密切關注。截至2017年三季度末，躋身上市公司前十大流通股東的養老金持股市值雖然有限，但新增資金正逐步入場。
據人社部消息，目前北京、安徽等地已簽署4300億元的養老金委託投資合同，已有2731.5億元到賬並開始投資，江蘇、浙江等四地已審議通過委託投資計畫。社會保險基金監管局副局長湯曉莉此前表示，這些新增計畫可以帶來投資金額約為1500億元。
國務院在去年11月印發《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》，將相關企業國有股權的10%劃轉充實社保基金，這為社保基金注入了新活力。社保基金入市時間久、持倉總量大，且在長期投資中獲得了較為穩健的收益。從最新持股動向看，社保基金2017年三季度末被列入上市公司前十大流通股股東的持股市值合計為1985.60億元，持股市值創2015年三季度以來新高。
服務實體經濟
業內人士認為，從長遠來看，長線資金應成為資本市場穩健發展的基石；而嚴監管有利於資金真正聚焦主業、支援實體經濟發展。
前述基金分析人士提到，《管理辦法》對保險資金的運用建立了覆蓋事前、事中、事後的風險防範機制，確保險資運用守住不發生系統性風險底線，有助於險資聚焦保險主業。“例如《管理辦法》要求保險資金開展上市公司收購或者從事對其他企業實現控股的股權投資，應當使用自有資金，這意味著此前保險資金通過萬能險放大杠杆收購股權的行為將無法實施；不得將受託資金轉委託、不得為委託機構提供通道服務，也是監管層持續加強去嵌套、去杠杆和去通道思想的體現。”他說。
“此次修訂的《管理辦法》，疊加不久前保監會印發的《關於保險資金設立股權投資計畫有關事項的通知》(簡稱《通知》)，可以看到，對保險資金監管趨嚴的態勢非常明顯。”上述保險人士稱，“《通知》明確要求保險資金不得以通道、嵌套、名股實債等方式開展股權投資計畫業務，切實降低實體企業融資成本。這一系列的措施，可以認為是為險資這類長線資金真正流入實體經濟、遏制金融亂象，從制度上提供了保障。”(中國證券報)
820只股遭主力資金偷襲(名單)
今日兩市共有1240只個股上漲，1880只個股下跌，非ST漲停個股20只，跌停14只。從資金流向資料看，上午A股資金淨流量為-26.54億元，上午尾盤資金淨流量為-40.30億元。其中，世榮兆業、大連電瓷、新湖中寶等個股尾盤資金淨流入金額最多，中信證券、興業銀行、中國平安等個股尾盤資金淨流出金額最多。
上午尾盤淨流入資金最多個股
證券代碼證券簡稱上午漲跌幅(%)上午淨流量(萬元)上午尾盤淨流入資金(萬元)所屬行業002016世榮兆業9.9928862.3813216.57房地產002606大連電瓷-7.405765.6810138.27電氣設備600208新湖中寶3.547025.944811.67房地產002230科大訊飛0.92-1045.443111.76電腦600519貴州茅臺1.4515807.422704.63食品飲料600352浙江龍盛2.835374.302627.10化工601313江南嘉捷6.583208.872351.80機械設備600868梅雁吉祥3.21806.872289.99公用事業300480光力科技9.036846.451946.90機械設備000002萬科A-4.59-9619.871546.19房地產300487藍曉科技2.321242.721513.13化工601997貴陽銀行0.59-1446.651406.21銀行000651格力電器-1.5227441.581398.05家用電器000836鑫茂科技7.35568.341361.36通信002805豐元股份9.996232.931305.77化工600703三安光電2.125145.481291.06電子300226上海鋼聯2.13925.521284.36傳媒000839中信國安0.911508.291217.52綜合002229鴻博股份8.50-1189.701195.82輕工製造603363傲農生物2.11-250.381088.54農林牧漁上午尾盤淨流出資金最多個股
證券代碼證券簡稱上午漲跌幅(%)上午淨流量(萬元)上午尾盤淨流出資金(萬元)所屬行業600030中信證券-1.36-29508.37-14137.98非銀金融601166興業銀行-1.21-23712.04-10950.61銀行601318中國平安0.3810127.46-10654.10非銀金融601668中國建築-1.90-26389.12-9220.17建築裝飾600016民生銀行-1.63-11856.94-8918.96銀行600028中國石化-2.02-11486.11-8323.27化工000063中興通訊-2.84-17882.06-7726.66通信600050中國聯通-1.82-9948.53-6487.80通信300251光線傳媒-5.72-10844.56-5775.66傳媒601899紫金礦業-0.603858.39-5536.73有色金屬600000浦發銀行-1.71-9673.33-5177.41銀行000725京東方A0.5022987.74-4789.52電子601688華泰證券-1.67-10928.14-4745.52非銀金融000001平安銀行-0.58-6778.11-4253.51銀行601818光大銀行-2.53-15027.17-3842.02銀行600487亨通光電-4.64-7141.53-3733.42通信601328交通銀行-1.73-12185.64-3719.37銀行601398工商銀行-2.15-13673.00-3666.03銀行000776廣發證券-1.64-9876.58-3616.23非銀金融601169北京銀行-1.58-6032.84-3579.35銀行巨豐視角：本周內或將完成調整
觀點：大盤3600點下方迎來調整，但空間有限，短期觀望中等待企穩加倉良機。
大盤：兩市低開震盪，延續昨日以來的小幅整理格局。盤面上，金融股展開分化，保險領漲下證券、銀行走低，而煤炭、有色等繼續走強，中小創小幅表現，指數震盪中相對強勢；消息上，截至1月29日統計的139家申萬傳媒公司中，70家發佈了2017年業績預告，預喜公司54家，占比為77%，9家公司預計淨利潤同比增長1倍以上；板塊最近反彈勢頭良好，短期還有震盪上行的基礎，可適當關注；技術上，大盤重心開始下移，指標繼續背離，震盪調整或將延續。總體上，新年伊始的藍籌股上攻行情暫高一段落，但這不代表行情的結束。隨著近期資金的出逃，部分藍籌白馬開始回檔，但資金並非大肆出貨，僅是部分的調倉換股。從前期資金介入以及市場表現看，藍籌股為主的這波反彈行情還未結束，指數短期停歇之後仍有上攻的基礎和動能。所以，在近期多次提示的減倉觀望下，耐心等待回檔加倉的機會，預計股指將在本周內完成調整。機會上，短期可關注業績確定性較高的品種，如煤炭、鋼鐵、化工、傳媒等，而其中可重點以創業板藍籌為主進行短期博弈，中期還可繼續考慮低吸滯漲的績優藍籌股。
建議：指數連續走高下迎來回檔，短期繼續觀望中做好低吸加倉準備，同時適當參與創業板的結構性行情，尤其是創藍籌的相關標的。
回檔早已預示 “春寒料峭”注意“春捂”
昨日貴州茅臺大跌5.26%，創下2015年以來最大單日跌幅，市值蒸發513.7億元。而貴州茅臺的下跌正是昨日兩市全線回檔中的一個“視窗”。每當春節將至，市場資金和交易層面的壓力都相應有所升高，從昨日兩市全線回檔來看，也並非是由利空因素所致。
分析人士表示，事實上早在上周指數振幅加大就已昭示了昨日的回檔。而由於短時間熱點、龍頭漲幅較大，新一輪“洗牌”早已開始醞釀，實屬必然。不過就此輕言行情就此終結也難免過於武斷，當前資金邏輯並未顯著逆轉，因此回檔或只會是階段性的。優質龍頭雖然受到波及，但需要指出的是，“又貴又好”的標的只會跌出機會。向前看，未來A股市場的投資價值仍被看好，風險釋放後的市場有望從“春寒料峭”走向“春暖花開”。
兩市全線回檔
昨日，獲利積聚所產生的情緒面壓力導致兩市全線回檔。截至收盤，上證綜指跌幅為0.99%，報3523.00點，創下近1個半月以來的單日最大跌幅；與此同時，深證成指跌幅更達到了1.77%，報11352.72點。
交易層面上，昨日盤面中一個顯著特點就是“普跌”，而作為此前盤面熱度指標之一的貴州茅臺的弱勢無疑更能引起市場關注。截至收盤，貴州茅臺下跌5.26%，創下2015年以來最大單日跌幅，市值蒸發513.7億元。對投資者的信心構成了較大衝擊。而食品飲料板塊最終也以4.05%的跌幅，成為昨日回檔力度最大的板塊。在28個申萬一級行業中，除鋼鐵、採掘、有色金屬外，另25個板塊均出現了不同程度的下跌，其中尤以通信、家用電器等為代表的白馬股最甚。
市場人士指出，昨日回檔的原因直指投資者在春節前鎖定獲利的傾向不斷增加。而在此背景下，稍許擾動都將可能會被市場放大，這也是昨日白馬股回檔所引發的回檔最終傳導至其他板塊導致兩市全線殺跌背後的重要原因。而昨日的回檔說其突然，其實也並非毫無徵兆，指數上行乏力早在此前就已初露“端倪”。資料顯示，2016年以來，A股在存量資金格局下，每次從階段底部上行修復的區間均在10%以內。而從去年底的階段底部上行修復至今，上證綜指累計上漲幅度也尚未觸及10%，因此缺少增量資金的跟進和推動，指數上行面臨修正其實只是時間問題。
當前增量資金入場顯然存在較大疑慮。財富證券指出，首先，2016年居民新增儲蓄占可支配收入的比重處於2002年以來的歷史第二低位，結合居民貸款占整體比重處於高位，反映出的是居民可用于投資權益資產的資金相對有限，新增權益基金規模持續增長存疑；其次，在金融監管趨嚴，防範金融風險為2018年最核心政策目標背景下，資金棄債從股的邏輯值得推敲，利率維持高位對杠杆資金的打壓值得警惕；再次，美元弱勢，北上資金大規模流入中長期看難以持續，美元指數由高位已下跌近15%，未來的下跌空間在收窄，且從中美貿易博弈角度看人民幣匯率波動亦或將趨降；最後，兩融餘額處於2016年2月以來高位，在非全面牛市行情下它更多地反映出一定的回落風險。因此當前市場的約束主要集中於資金面上。
而上周後幾個交易日滬市因上沖無力而在3550點附近徘徊數個交易日，振幅有所加大，這對於反彈末段追進的資金在情緒上顯然也是不利的。從資金整體的情況來看，自上周後半段開始，示警信號已有所“閃現”。一方面，以主力資金為代表的場內資金淨流出的態勢始終並未扭轉，顯示盤面中獲利兌現的壓力始終存在。另一方面，值得注意的是，以融資為代表的場外杠杆資金似乎又“踏准”了此次回檔的節奏。繼上週四融資餘額攀上10817.85億元的反彈以來最高點後，上週五這一數字回落到10795.42億元的水準，說明了部分“嗅覺”靈敏的資金早在上周就已開始動作。
“龍”“馬”仍是演繹主軸
元旦至今，以上證50為代表的龍頭、白馬領漲市場，大盤走牛、小盤走平的分化局面依然在盤面中延續。在此期間，大部分投資者都陷入了“賺了指數沒賺錢”的怪圈，正當指數波動加大，部分投資者摩拳擦掌準備“上車”之際，昨日的大跌卻又打消了他們的熱情。
不過分析人士表示，其實當前輕言行情就此終結難免過於武斷，資金邏輯並未顯著逆轉，回檔或只會是階段性的。從2017年以來的此輪反彈中不難發現如下特點，即不變的是價值投資“主旋律”，而變化的則是市場主線從此前的同漲同跌日益走向分化。這一轉變也不再是盈利、估值雙驅動的切換而將主要靠盈利來推動。
方正證券指出，即便當前大盤震盪，但持續看好優質公司卻仍是有充分理由的。其一是價值投資的本質是買不斷貢獻利潤的公司，與優質公司創造的價值相比，目前藍籌指數的成交占比仍有很大的提升空間，即市場表現還不夠充分；其二是經濟“L”型，優質公司有了擴大市場份額更好的市場環境，這一點去年優質地產公司表現的已十分充分，白酒、家電就更不用說；其三則是全市場在嚴控金融風險的背景下不太可能出現2015年成交量巨幅放大的場景，從年K線的價量關係看，藍籌指數更容易輕鬆實現挑戰2015年高點的目標，預計今年全市場維持7000億元以下成交金額或是大概率事件。另外，證券監管政策的導向也十分清楚，即讓投資回歸本源，一級市場也好，二級市場也好，均是如此。
上周證監會、銀監會、保監會均發聲表態嚴監管，市場投機受到壓制。不過監管仍認可價值投資，證監會強調密切關注借勢炒作高價股、概念股、熱點股等突出問題。有鑑於此，分析人士認為，從行情背後的投資邏輯以及監管對投機偏好的壓制來看，在中小創、二線藍籌的短暫活躍過後，市場風格仍將再度轉向龍頭、白馬。
種種情況也一再表明，“強者恒強”、“強者更強”仍將是A股中長期的運行邏輯。在價值投資之“風”漸盛中，“龍”、“馬”依舊將是未來很長一段時間行情的演繹風口。此前，一位資深投資人士就指出，當前投資者應儘快拋棄左側交易思維，積極擁抱右側。當前優質龍頭雖然受到波及，但需要指出的是“又貴又好”的標的只會跌出機會。
“春寒料峭”注意“春捂”
當前市場調整很大程度上是由於風險偏好變化引起的短期調整，而投機偏好的下降主要體現在兩點，一是金融監管的解讀，二是對白馬股的估值偏高的擔憂。站在春節將至之際，市場中持幣觀望的氣氛有所升溫，尤其是2018年以來兩市短期已累積了一定漲幅，獲利壓力加大。不過分析人士指出，當前市場看似仍有較大回檔空間，但實則較為有限。
從本輪反彈中各大板塊的漲跌幅來看，大市值指數的表現要顯著強於中小市值指數。透過現象看本質，其實實體經濟“馬太效應”的體現是藍籌景氣度改善才是本質原因。在積極因素仍占主導的當下市場中，回檔即意味著機會。
中金公司表示，儘管臨近春節前夕短端流動性波動可能對市場帶來一定擾動，但維持對A股中期走勢積極的判斷。而低市盈率、低市淨率策略年初至今已經錄得可觀收益，後市也依然有繼續演繹空間，短期市場風格也仍難以系統性切換。其原因在於：首先，週期性板塊“預期差”依然顯著，年初至今的表現非躁動，而是有基本面支持。年初至今電廠日均耗煤量持續在2011-2017年區間上沿及以上運行，煤炭、半鋼胎企業開工率維持高位且強於季節性；春節後將會有更多投資者意識到中國底層增長趨勢穩健；其次，宏觀流動性平穩，微觀股市資金面有望受增量資金入市影響而繼續改善；最後則是基金2017年四季報的結果顯示儘管部分基金已經小幅加倉銀行、地產，但週期性板塊的整體倉位不高，且估值依然不貴。
中信證券也強調，雖然昨日市場的調整幅度有些意外，不過調整的出現卻完全是意料之中的。儘管2018年以來各指數上漲並不同步，但到上週末各指數都已同時處於前期套牢籌碼平臺位置，集體調整並不意外。不過雖然出現調整，但震盪上行的趨勢並未改變，經濟平穩向好和全球資金流入估值窪地的核心邏輯沒有變，當前仍建議投資者關注行業龍頭股的投資機會。
海通證券指出，如果說上證綜指2638點時從熊市思維切換到震盪市思維是戰略性變化，目前可能需要再次切換思維。因為震盪市和牛市里市場的回撤幅度、時間不同，震盪市操作重波段，漲多了會跌，跌幅不小。牛市環境中市場回撤幅度更小、時間更短。該機構表示，2018年將是牛市初期，回撤幅度將會更小。而經歷一定幅度上漲後，市場仍可能出現反復。近期金融股漲幅較大，尤其是銀行股漲的比較快，短期出現一些回撤很正常，中期仍然看好。後市建議繼續堅守價值性價比更優的金融和消費白馬。
分析人士表示，昨日大跌使得市場中的謹慎氣氛驟然上升，不過盤面看似“春寒料峭”，其實並不用過於擔心。A股中長期向好趨勢未變，而好股一般也都是“捂”出來的。