一提到供給側改革， 大家首先想到的可能就是方大炭素、兗州煤業、華魯恒升、太陽紙業這些大牛股...
而近期， 隨著民航局近期公佈的兩大政策：
“供給收緊和票價放開”
宣告了供給側改革已輪動到了航空板塊！
超級成長股團隊今天就帶來當下航空板塊的機會！
航空板塊重要指標
1. 航空與國內外經濟波動相關， 屬於週期行業
週期性行業的特徵：產品價格形成的基礎是供求關係和行業景氣度， 而不是成本。
2. 航空股的供求關係體現在客座率和票價上
客座率：一架飛機最多可乘坐100人， 實際起飛時只坐了了50人， 那麼客座率就是50%。
注：飛機坐不滿的話， 航空公司賺的錢就少了
票價：坐過飛機的朋友一定都知道， 機票的價格會根據航班實際情況變動。
注：買的人多的時候貴， 買的人少的時候便宜
3. 目前航空行業的現狀是怎麼樣的呢？
▲ 中國民航歷史票價和客座率（2006-2016）
通過上圖我們可以發現：
1. 過去三年， 客座率整體保持在80%以上， 略微增長。 （灰色柱狀圖）
2. 過去三年， 票價大幅度下降。 （紅色線條）
為什麼客座率提升， 票價反而下降呢？
2010年-2016年， 我國經濟增幅放緩、高鐵分流、政府反腐、高速公路節假日免費通行、五一節分拆等多因素，
過去三年， 高客座率是因為航空公司用低廉的價格吸引乘客， 棄價保量才實現了客座率從80%到83%的增長。
航空供給側改革帶來什麼變化？
前面我們提到， 航空供給側改革主要包括兩個方面：供給收緊和票價放開。
總結兩點：
供給收緊收窄了市場的供給增幅
票價放開打開了一線市場的上行空間
1. 供給收緊收窄了市場的供給增幅
從最近召開的2018年民航工作會議來看， 民航局的工作重點將提升正點率和安全生產放在首要位置。
從民航局公佈的資料來看：
2016/2017年冬春航季日均航班計畫增加約5.7%；而2016/2017冬春航季日均航班量增速則為8.6%， 供給增速下降約3%。
大概意思就是：
民航局從今年開始減少每日航班供應的增量， 避免航班過多又導致飛機坐不滿出現廉價出票的尷尬處境。
2. 票價放開打開了一線市場的上行空間
本次放開時間點市場早有預期， 但力度超市場預期， 所以這波航空板塊的行情來勢兇猛。
這裡要注意“一線市場”
一線市場大概指的就是大城市之間的互飛。
過去機票的定價權基本掌握在民航局， 此次票價放開就是指航空公司可以根據航班的實際情況， 可自行在一定的範圍內進行價格調整。
如此一來， 機票的價格調整比過去更靈活， 特別是針對一線城市互飛， 價格比原來更貴， 利潤也就增加了！
為什麼超級成長股團隊選擇“南方航空”？
若三大航在下個航季將其能放開的優質航線票價全部上調10%，將增厚南航21%的利潤。在三大航（國航、南航、東航）中，南航業績彈性最大！
中國國航最近漲得多，除了航空供給側改革影響之外，另外一個重要因素是公司2017年的業績好！
但是從未來看，南方航空是我們認為在本次航空供給側改革中受益相對較大的！
當然，影響航空公司利潤還有油價和匯率因素，在這裡我們不再詳細闡述了~~
以下附上超級成長股團隊航空板塊研究員的測算表：
國航南航東航票價提升1%國內4.33%8.48%8.19%國際2.81%3.52%地區0.43%0.24%
客座率提升1%國內5.20%10.23%9.33%國際3.67%4.09%
地區0.56%0.27%
油價上漲1美元-2.05%-3.31%-3.69%
匯率貶值1%-2.86%-4.23%-3.35%
▲ 三大航敏感性分析
--END--
文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
為什麼超級成長股團隊選擇“南方航空”？
若三大航在下個航季將其能放開的優質航線票價全部上調10%，將增厚南航21%的利潤。在三大航（國航、南航、東航）中，南航業績彈性最大！
中國國航最近漲得多，除了航空供給側改革影響之外，另外一個重要因素是公司2017年的業績好！
但是從未來看，南方航空是我們認為在本次航空供給側改革中受益相對較大的！
當然，影響航空公司利潤還有油價和匯率因素，在這裡我們不再詳細闡述了~~
以下附上超級成長股團隊航空板塊研究員的測算表：
國航南航東航票價提升1%國內4.33%8.48%8.19%國際2.81%3.52%地區0.43%0.24%
客座率提升1%國內5.20%10.23%9.33%國際3.67%4.09%
地區0.56%0.27%
油價上漲1美元-2.05%-3.31%-3.69%
匯率貶值1%-2.86%-4.23%-3.35%
▲ 三大航敏感性分析
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文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。