國企改革提速、中國聯通混改方案大概率2季度可推出， 維持推薦。 4月10日收盤， H股中國聯通PB估值僅不到1倍、建議關注。 3月31日， 劉鶴主持召開發改委改革專題會， 要求包括通信業在內7個領域儘快批復實施混改方案， 倒排時間表， 爭取5、6月份改革方案全部報出， 十九大前出臺實施；地方國企改革， 重點推薦星網銳捷（福建混改樣板、低估值、穩健成長）。 央企序列的CEC系、CETC系、大唐系、普天系、武漢郵科院系， 地方國資的福建星網銳捷、廣東海格通信/特發資訊、陝西烽火電子等， 未來有混改潛力的通信國企， 我們在本周話題中作了系統梳理。
5G進程提速、傳輸網未雨綢繆， 光通信仍是17-18年5G前受益運營商資本開支結構性側重的子行業， 光迅科技（國內垂直一體化光器件龍頭）、中興通訊（全球電信設備商競爭格局優化、預期受益5G邊際增量最大的設備商）、光纖光纜A股龍頭中天科技（採用VAD法工藝， 光棒擴產進度相對較快）、亨通光電（定增已過會待發行） 維持“買入”評級， 重點推薦；其次關注烽火通信（定增等待過會）、雲計算中心光模組龍頭中際裝備、及H股長飛光纖光纜近期調整後的投資機會。 其中， 目前中天科技、亨通光電2017年動態估值均在15xPE， 由於光纖產業龍頭近五年來利潤基礎已從單純的光纖光纜轉向上游具有技術、工藝壁壘的光棒領域， 結合光纖光纜行業景氣高點後移、業績成長性可支撐實現20xPE的合理估值水準！一帶一路建設配套重點是資訊基礎設施，
2017年物聯網主題投資， 將側重優選具有核心技術支撐能力的企業及下游行業應用中卡位佈局領先的公司， 重點推薦宜通世紀、高新興（先後收購中興智聯、中興物聯，
其他：近期深度報告推薦北緯通信， 轉型國外手游發行代理、流量經營及彩票等移動互聯網綜合運營卓有成效， 業績反轉；2016年大股東及高管的持續增持、限制性激勵實施完成， 彰顯管理層對企業未來信心。 海能達收購加拿大Norsat（諾賽特）公司100％股份， 達到整合上游專網設備天線、開拓國際市場、開闢衛星通信終端產品線三重目的， 維持“買入”評級和17.60元的目標價。
主要風險因素：系統性估值體系波動， 行業改革效益不及預期。
海通證券
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