春節臨近， 鋁型材企業提前停產放假， 下游備貨接近尾聲， 電解鋁庫存結束連續三周的下滑趨勢。 而隨著新增產能陸續投放，
增產能新逐步釋放
據最新調研情況預計， 2018年一季度中國電解鋁新增產能和複產產能共計125萬—140.2萬噸， 其中新增產能主要集中在內蒙古和廣西兩地。 經調研， 電解鋁新增產能已經投產大約10萬噸， 其中廣西華磊新材料三階段10萬噸產能已投產1.5萬噸， 貴州華仁鋁業三階段基本完成， 目前新增產能已投產7.5萬噸， 內蒙古創源金屬已投1.5萬噸。
庫存或升至200萬噸
按照慣例， 春節期間冶煉廠維持正常生產， 而下游停產放假， 冶煉廠庫存在春節期間會大量累積， 在春節後再集中釋放。 目前冶煉廠利潤尚好， 並且一季度有100多萬噸新產能等待投放， 預計2018年鋁錠社會庫存也將大量增加。
目前電解鋁企業的利潤率明顯高於去年同期， 今年庫存累積速度將加快。 隨著一季度新增產能和複產產能逐漸投放， 加上北方雨雪天氣影響鋁錠運輸， 以及春節前消費轉弱， 預計今年春節後鋁社會庫存將增加至200萬噸。 根據機構資料， 截至1月29日， 鋁社會庫存為173.4萬噸。
成本狀況有利於產能擴張
根據1月23日消息， 2017年12月份受氣荒影響的氧化鋁企業恢復正常生產， 氧化鋁價格上漲預期減弱。 由於採暖季尚未結束， 山東、河南地區仍處於限停產狀態， 預焙陽極市場供應將繼續保持偏緊狀態， 隨著2月份河南產量釋放和天氣轉暖， 市場供應情況將有所改善， 短期內價格看穩。 煤炭市場依然在高位運行， 煤炭企業集中下調報價或造成煤市降溫。
整體而言， 電解鋁成本仍然支撐新增和複產順利投放。
工信部發佈產能置換通知
1月18日， 工信部印發了《關於電解鋁企業通過兼併重組等方式實施產能置換有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），
總體而言， 一季度新增產能和複產產能預估在100多萬噸， 短期國內市場整體交投低迷， 現貨維持大幅貼水。 建議維持空頭思路， 風險點：倫鋁大幅上漲， 政策減產預期加強， 環保稅的實施。