別逗了，國內連榮耀都幹不過，小米估值是體育老師算的嗎？

近日一篇上海交大教授撰寫的《小米是家了不起的公司，但這三個破綻讓它難撐1000億美元市值》引起了網友激烈的討論，特別在問答類APP悟空問答上，小米更是被很多專業人士分析扒皮。

從一開始放出估值2000億美元信號彈，到後來的500億美元找平衡，到最後正式發消息時又成了1000億美元，估值大起大落的原因，在於小米都是在借此摸市場反應。真可謂，城市套路深。在一片眾聲紛擾之中，對小米千億估值大都是不看好的聲音。

細數原因，無非是利潤、大環境、專利等方面的考量。

利潤：利潤太低，單台利潤只有蘋果的七十五分之一，是華為、OPPO和Vivo的6分之一。一方面，小米不願意與蘋果對比。因為小米去年利潤大概10億美金，而蘋果的收入一季度就達到了近200億美金，全年下來差不多是小米的一百倍，而小米的1000億估值大概是蘋果的八分之一， 2000億估值就是四分之一。

從數據來看，實在是慘不忍睹。小米如果去美國資本市場講故事，可能是很難說服美國人的，所以小米心心念念要去香港上市，原因大概是如此了。另一方面，小米又不得不和蘋果做捆綁，蘋果在科技行業的創新毋庸置疑，也是輕資產模式的代表，畢竟三星和華為的產業鏈和都不是可以隨隨便便模仿的。雷軍在國內一直被人稱為雷布斯，不管是不是調侃，米粉們可是真的一直奉他為中國的約伯斯。把小米做成第二個蘋果，這種話講出去還是很唬人的。

早在小米高估值融資階段，雷軍就提出市夢率的概念，大概意思就是告訴大家不要看眼前的價值，要看未來的價值。 Emmmm···這個概念就有點類似於你去相親，對面男的沒車沒房沒存款，

但是和你說，他是潛力股一個意思吧。其實這個概念講得有點早了，因為幾年過去了，小米已經慢慢失去了神秘色彩，核心業務手機的銷售資料也並好，而不要說ODM低端機衝量的做法，進一步攤薄了小米可憐的利潤。

大環境：近日，全球市場分析公司Canalys發佈最新報告， 2017年中國智慧手機出貨量總計為4.59億部，同比下降了4%。其中第四季度的表現最為糟糕，出貨量同比下滑超過14%，僅有1.13億部。中國智慧手機步入“零增長”時代。國內手機市場已經趨於飽和。那麼，對於小米之前提到的市夢率概念， 2017年小米發揮出它潛力股的本質了嗎？一首《涼涼》送給小米，據賽諾資料顯示， 2017年全年，榮耀以銷量5450萬台、銷售額789億元超越小米坐上了國內互聯網手機的頭把交椅。

手機作為小米的核心業務，在國內市場連榮耀都幹不過， 1000億估值真的不是體育老師幫你估出來的嗎？

專利：IPO籌備期間歷來是企業各類訴訟的高發期。比如，搜狗籌備上市期間，曾與百度捲入輸入法專利大戰；2017年永安行上市前，就因捲入專利訴訟，暫緩IPO進程，並在上市後選擇“花錢免災”，最終和專利權人簽署了專利授權合約。

早在2014年12月11日，因涉嫌侵犯愛立信所擁有的ARM、EDGE、3G等相關技術等8項專利，小米被愛立信訴至印度德里高等法院。而就在前兩天，酷派發佈公告顯示，因涉嫌專利侵權，酷派將小米等訴至深圳中院，請求法院：1）判令小米立即停止生產、許諾銷售或銷售涉嫌侵害酷派專利權的行為，

2）判令小米賠償經濟損失，以小米侵權所說的為標準計算， 3）判令小米承擔訴訟費等各類維權發生的費用。這也是小米首次在國內被起訴專利侵權，或許僅僅只是個開始，在後面排隊等著起訴小米侵權的至少還有HTC 等諸多手機廠商。 2018年或將是小米專利訴訟集中爆發的年份。

變相收費：2016年，小米董事長雷軍在出席中國綠公司年會時語出驚人：小米目前也在考慮是不是收取一定的會員費或者服務費，畢竟小米也要生存也要租房，雷軍還向大家詢問 5%的會員費能不能接受。你猜，習慣了免費的中國用戶能接受嗎？消費能力有限的印度用戶願意接受嗎？雖說小米早期，用遠低於市場價的價格圈住了大量用戶，然後再大搞生態圈，賣電視，售路由器、販平衡車等，但企業的最終目的終究是要盈利的，與其在後期加些七七八八的服務費影響體驗，不如一開始就不要破壞市場規則。雖說服務費的事情最後無疾而終，但是小米難免不會在上市後，像其他公司一樣，將KPI增加到用戶身上。

已經確定今年下半年上市的小米，還在繼續不停地講著他們千元估值的故事，據說，小米已經準備在香港而非美國上市，畢竟也只有中國，才有那麼多老實人，願意聽雷軍講故事，千億估值？那得看體育老師的算術究竟有多好了。

賣電視，售路由器、販平衡車等，但企業的最終目的終究是要盈利的，與其在後期加些七七八八的服務費影響體驗，不如一開始就不要破壞市場規則。雖說服務費的事情最後無疾而終，但是小米難免不會在上市後，像其他公司一樣，將KPI增加到用戶身上。