有分析認為, 近期國際油價不斷攀升, 不僅有美元持續走低的因素, 也是市場對未來宏觀經濟改善的反應, 將會直接提升資本市場的風險偏好。
一、資源。 廣發證券分析師賀驍束表示, 國際油價變化將首先影響到國內消費領域的汽油、取暖油、其他能源和交通運輸成本。 從歷史表現看, 國際油價上漲, A股最受益的是能源類公司, 如煤炭、石油等。 同時, 美元指數持續走低, 以美元計價國際大宗商品價格上漲, 刺激A股有色金屬等資源類公司業績。 中金分析師王慧指出, 短期油價在合理範圍內上漲會推升投資者風險偏好。 原油和股票同屬風險資產, 兩者走勢的相關性總體為正, 它們的波動率體現出較強的一致性, 顯示同屬性資產間的相互影響力。 對比油價和股指, 在油價上漲的前期和中期, 股指基本都會跟隨油價上升。 從A股歷史各大板塊在油價上升中的表現看,
二、釀酒。 白酒、啤酒、黃酒及紅酒等酒類產品紛紛提價, 貴州茅臺平均上漲18%, 青島啤酒等漲價在5%左右。 而部分紅酒漲幅則超過10%。 不過, 市場對白酒漲價預期更樂觀。 券商分析師表示, A股市場對漲價非常敏感, 如果剛好是熱點, 市場反應會更強烈, 看好酒類股。 但從漲價推動力看, 白酒空間最大。 因無論啤酒還是紅酒, 漲價主要因素是成本上升, 終端產品漲價不一定提升上市公司業績, 只是成本轉嫁而已。 但白酒多數是終端需求的提升。 白酒行業近一周排名持續上升, 目前排名第1。 茅臺集團召開2018年度工作會,
三、肉類。 券商分析師認為, 目前多數機構認為, 2018年農產品價格有望回升, 看好A股肉類、種業等板塊。 包括牧原股份、溫氏股份、皺鷹農牧、正邦科技、順鑫農業、龍大肉食、牧原股份、新希望等行業龍頭開始進入機構視野。
通脹預期升溫疊加春節消費旺季來臨,
根據以往規律,一年內豬價高點往往會出現在春節前10天左右(受豬價大週期影響的年份除外),同時全國性的降溫雨雪天氣又將來臨,預計春節前豬價回檔幅度有限。申萬宏源認為,春節消費旺季因素仍為豬價提供支撐。同時,季節性規律凸顯,5-8月有望迎來階段性行情。二季度豬價低點過後,豬價一般會在5月前後進入季節性上漲通道。而元旦前後大雪寒冷天氣導致疫情多發,口蹄疫、藍耳,尤其是豬仔腹瀉病疫情較往年都有加重,導致仔豬死亡率顯著上升,對應5個月後生豬出欄量減少,帶動2018年5-8月豬價進入階段性上漲通道。聯訊證券認為,生豬養殖行業集中度較低,所有上市公司年出欄量不超過10%,可以預見未來5-10年將呈現集中度提升過程,利好行業龍頭企業,疊加養殖規模效應,養殖成本將逐漸下降,競爭力進一步得到提升。並且以前養殖行業由於豬價波動劇烈,生豬養殖行業門檻較低,行業估值難以提升,未來生豬養殖是高資金、高技術的行業,疊加環保政策有望持續,養殖行業估值將逐步提升。東興證券建議圍繞兩方面佈局:一是生豬養殖龍頭;二是業績確定性強的低估值標的。
四、影視。2018年春節檔臨近,片單多為口碑佳作的續集,呈現IP化和系列化的特徵。但上市公司總體對春節檔影片參與度較低,因而預計對業績貢獻有限。據公開資料顯示,由上市公司主控的影片僅有《唐人街探案2》一部,參投方包括中國電影(聯合出品);光線傳媒旗下彩條屋影業擔綱《熊出沒變形記》的發行方,並通過參股公司貓眼文化參與《捉妖記2》的出品;華策影視參與《祖宗十九代》的出品;此外,IMAXChina有望通過春節檔三部國產片提升市占率。其中,《唐人街探案2》的出品公司包括萬達影視等,《保持沉默》的出品公司包括光線影業等。
隨著影院數量的平穩擴張,當前電影行業仍處於快速成長期,相關公司將在未來分享行業增長帶來的利潤。我國電影票房市場增速回歸穩健,2018年前三周票房同比增長75%。影院管道下沉導致的票房紅利衰退,內容品質愈加成為影片市場表現的決定性因素。電影製作端經過兩年調整回歸理性,2018年國產片品質顯示出大幅改善的跡象,國產電影票房有望取得不俗表現。申萬宏源認為,隨著傳媒板塊指數在低位持續震盪,傳媒板塊業績增長和估值合理的優勢將越發體現,會受到市場越來越多重視,建議投資者加強對板塊關注。總體看傳媒板塊平均市盈率處於歷史最低估值水準,優質龍頭公司2018年估值普遍在20-25倍左右,業績增速在25%左右,具有較好的底部支撐。看好具備精品內容打造實力的內容公司,建議關注具備強IP儲存能力和打造能力的優質頭部內容公司完美世界、華策影視、光線傳媒、慈文傳媒等。2018年持續推薦視覺中國、分眾傳媒、完美世界、中國電影、光線傳媒等質地優良、收益行業集中度提升、業績增速與估值匹配度高的平臺型龍頭公司,同時關注影視內容、院線、手游公司業績超預期上漲機會。中原證券建議圍繞三條主線展開投資:電影製作、發行領域龍頭公司;線上管道優勢明顯的公司;線下影院管道覆蓋面廣的龍頭影投公司。春節檔催化有望延續,中金建議關注自上而下的主題機會,重點標的包括光線傳媒、中國電影、華策影視等。院線管道方面,新建影院帶來的業績彈性尚未完全體現,但已呈現邊際改善的跡象,推薦關注中國電影、上海電影等。中期機會來自行業競爭結構的改善,及線上票務龍頭構建一體化平臺的成長潛力。重點推薦光線傳媒。從產業鏈環節出發,國元證券建議上游投資發行抓龍頭,關注光線傳媒、華誼兄弟,下游看院線管道,關注幸福藍海、中國電影、上海電影及次新股橫店影視。
同比下降6.4%。環比降幅擴大與2017年底環保整治完成期限到來,年底集中整治幅度較大有關。預計2018年環保因素影響力邊際遞減,但隨著環保稅的開徵,養殖行業環保趨嚴將成為常態。環保不達標的中小養殖戶還將進一步淘汰,產能恢復以規模養殖戶前期補欄釋放為主,整體產能恢復有限,對豬價形成支撐。預計2018年豬價下行幅度有限,上調2018年均價預期到14-14.5元。龍頭養殖企業在養殖放量和市占率提升的背景下仍有穩定盈利空間。廣發證券指出,近期通脹預期升溫,同時受環保影響,生豬產能恢復低於前預期,預計2018年生豬價格同比下跌幅度收窄,對CPI的負貢獻明顯減弱。建議關注通脹預期下農業板塊超額收益。看好具備成本優勢的飼料龍頭市場份額提升,關注生豬養殖產能的未來業績彈性。根據以往規律,一年內豬價高點往往會出現在春節前10天左右(受豬價大週期影響的年份除外),同時全國性的降溫雨雪天氣又將來臨,預計春節前豬價回檔幅度有限。申萬宏源認為,春節消費旺季因素仍為豬價提供支撐。同時,季節性規律凸顯,5-8月有望迎來階段性行情。二季度豬價低點過後,豬價一般會在5月前後進入季節性上漲通道。而元旦前後大雪寒冷天氣導致疫情多發,口蹄疫、藍耳,尤其是豬仔腹瀉病疫情較往年都有加重,導致仔豬死亡率顯著上升,對應5個月後生豬出欄量減少,帶動2018年5-8月豬價進入階段性上漲通道。聯訊證券認為,生豬養殖行業集中度較低,所有上市公司年出欄量不超過10%,可以預見未來5-10年將呈現集中度提升過程,利好行業龍頭企業,疊加養殖規模效應,養殖成本將逐漸下降,競爭力進一步得到提升。並且以前養殖行業由於豬價波動劇烈,生豬養殖行業門檻較低,行業估值難以提升,未來生豬養殖是高資金、高技術的行業,疊加環保政策有望持續,養殖行業估值將逐步提升。東興證券建議圍繞兩方面佈局:一是生豬養殖龍頭;二是業績確定性強的低估值標的。
四、影視。2018年春節檔臨近,片單多為口碑佳作的續集,呈現IP化和系列化的特徵。但上市公司總體對春節檔影片參與度較低,因而預計對業績貢獻有限。據公開資料顯示,由上市公司主控的影片僅有《唐人街探案2》一部,參投方包括中國電影(聯合出品);光線傳媒旗下彩條屋影業擔綱《熊出沒變形記》的發行方,並通過參股公司貓眼文化參與《捉妖記2》的出品;華策影視參與《祖宗十九代》的出品;此外,IMAXChina有望通過春節檔三部國產片提升市占率。其中,《唐人街探案2》的出品公司包括萬達影視等,《保持沉默》的出品公司包括光線影業等。
隨著影院數量的平穩擴張,當前電影行業仍處於快速成長期,相關公司將在未來分享行業增長帶來的利潤。我國電影票房市場增速回歸穩健,2018年前三周票房同比增長75%。影院管道下沉導致的票房紅利衰退,內容品質愈加成為影片市場表現的決定性因素。電影製作端經過兩年調整回歸理性,2018年國產片品質顯示出大幅改善的跡象,國產電影票房有望取得不俗表現。申萬宏源認為,隨著傳媒板塊指數在低位持續震盪,傳媒板塊業績增長和估值合理的優勢將越發體現,會受到市場越來越多重視,建議投資者加強對板塊關注。總體看傳媒板塊平均市盈率處於歷史最低估值水準,優質龍頭公司2018年估值普遍在20-25倍左右,業績增速在25%左右,具有較好的底部支撐。看好具備精品內容打造實力的內容公司,建議關注具備強IP儲存能力和打造能力的優質頭部內容公司完美世界、華策影視、光線傳媒、慈文傳媒等。2018年持續推薦視覺中國、分眾傳媒、完美世界、中國電影、光線傳媒等質地優良、收益行業集中度提升、業績增速與估值匹配度高的平臺型龍頭公司,同時關注影視內容、院線、手游公司業績超預期上漲機會。中原證券建議圍繞三條主線展開投資:電影製作、發行領域龍頭公司;線上管道優勢明顯的公司;線下影院管道覆蓋面廣的龍頭影投公司。春節檔催化有望延續,中金建議關注自上而下的主題機會,重點標的包括光線傳媒、中國電影、華策影視等。院線管道方面,新建影院帶來的業績彈性尚未完全體現,但已呈現邊際改善的跡象,推薦關注中國電影、上海電影等。中期機會來自行業競爭結構的改善,及線上票務龍頭構建一體化平臺的成長潛力。重點推薦光線傳媒。從產業鏈環節出發,國元證券建議上游投資發行抓龍頭,關注光線傳媒、華誼兄弟,下游看院線管道,關注幸福藍海、中國電影、上海電影及次新股橫店影視。