【前言】
第二屆新三板價值風雲榜繼續揚帆起航,擴大影響力及影響範圍, 挖掘新三板明日之星；重點關注互聯網、節能環保、高端裝備製造業、生物產業、新能源、新材料等行業。
本活動集結政府+媒體+專業機構的力量， 組織一線券商、會計師、律師、投行、專業服務機構等領域實戰專家組成強大評審團， 深入一線瞭解企業需求， 挖掘並重估企業商業價值、解讀並傳播企業創新優勢。
評審團對報名企業及各專業機構推薦的優質企業相關產品服務競爭力、成長性及財務表現等多維度綜合評估後， 初步篩選出100家入圍企業進行走訪調研，
此為第2篇。
【第二屆新三板價值風雲榜】
指導單位
廣州市科技創新委員會
主辦單位
廣州日報粵商會
承辦單位
廣州日報粵商會
廣州市科技金融綜合服務中心
廣州市新三板發展促進會
智庫支援
新三板智庫
戰略合作機構
科創國發基金
科創萬聯基金
中國銀行廣東省分行
廣州市荔科資訊科技有限公司
浦發銀行廣州分行
廣州天安番禺節能科技園
1
參評企業簡介
【公司名】
廣州龍騰出行網路科技股份有限公司
（股票代碼：835868）
【辦公地】
廣州
【行業】
商務服務業
“行業連結”
近年來， 旅遊業的高速發展帶動了民航業發展迅速，
附加服務行業種類的多樣化增加了旅客機場服務搜尋成本， 在待機時間有限的情況下， 旅客存在在最短的時間內找到相應需求的需求， 因此， 催生了對一款可以容納機場所有服務的管理平臺軟體的需求， 以便能夠更便捷高效的匹配旅客需求， 方便出行。
商業模式
上游供應商主要是機場、高鐵服務公司等， 下游客戶主要是銀行信用卡中心、旅行社等。 目前平臺服務覆蓋全球一百多個國家， 400多機場高鐵， 全球超過2000萬會員， 先後在廣州、北京、上海、香港、臺灣、新加坡、紐約、曼賈斯特、韓國和印度等地成立分公司或辦事處。
龍騰出行於2016年6月24日在新三板掛牌， 目前以協定方式轉讓。 截至2017年11月29日， 公司總股本1508萬股。
資源整合需求推動公司
由B2B商業運營模式向B2B2C轉變
龍騰出行致力於服務高端出行， 通過與機場、高鐵貴賓管理公司等資源運營方合作， 將分散在各機場、高鐵的休息室等資源通過商業資訊交易平臺形成服務網路， 包括機場休息室、高鐵自營休息室、禮賓車等優享服務， 推廣給機構與個人客戶群體。
公司的業務主要包括機構增值服務、旅遊服務分銷和個人使用者服務。
旅遊服務分銷：公司主要為線上旅行社（OTA）、差旅管理公司（TMC）、和其他線上線下旅遊及票務服務公司提供整套分銷解決方案。 OTA、TMC等客戶可利用IT系統與公司高效對接，
團隊介紹
蔡可慧， 廣州龍騰出行網路科技股份有限公司董事長。 2005年從中國人壽辭職創辦龍騰出行， 開創高端出行服務品類， 龍騰卡、龍騰禮賓車、要客通、龍騰機場高鐵餐廳飯票等平臺產品也成了高端出行服務代名詞。
孫明， 廣州龍騰出行網路科技股份有限公司CFO、董秘。 在加拿大Western Union公司、Gustavson Capital Corporation歷任高管， 超過十年國際財務管理分析， 投融資經驗。 2015年加入龍騰出行， 為公司制定和實施全面財務戰略和融資規劃， 為公司經營戰略提供支援。
姚克誠， 董事、副總經。
黎智聰， 董事、副總經理。 超過15年的國際IT行業經驗， 多年海外工作經歷；2013年加入龍騰出行。
屈屹， 副總經理。 超過20年的貴賓服務管理經驗；2014年加入龍騰出行。
財務情況
公司近三年營業額年增長率均超過50%。
2014年-2017上半年公司主營業務專案收入占比情況如下表所示， 其中休息室（包括高鐵自營休息室）業務收入占比接近90%， 其他項目占比相對較小， 可以看到禮賓車的收入占比在逐漸提高。
圖表1 近四年主營業務收入占比情況
公司近4年業務在穩步上升，從2014年6791.94萬提升到2016年3.98億，2017上半年實現營收2.70億；但是利潤增長不明顯。
利潤下降主要有以下兩個方面的原因：第一、為了提升客戶出行體驗，公司從2014年起在國內高鐵站及相關機場開始搭建自營休息室網路，及加快拓展國際機場休息室網路；第二、為了拓展國際業務，提升公司的競爭力，公司從2013年起開始建立海外團隊，先後成立了英國、新加坡、香港等子公司，並組建團隊。2017年前屬於投入期，利潤將在2017年及以後年度顯現。
圖表2 龍騰出行近四年財務資料一覽表
投資亮點
1、“出行安全+行業特殊屬性”鑄造行業高進入壁壘，新企業進入難
高端出行行業定位的人群高收入人群，又涉及機場這些場景，資源方由於安全等因素考慮，特別注重進入企業的資質等，加之消費場景散落在全球各個機場，全球資源整合難度高，因此，不管是資源還是業務的拓展上都有基於行業特殊性的難度。
公司2005年成立當年，僅簽約成功25家機場，經過十幾年行業積累，公司目前已經已經與國內國際400多家機場簽訂了合作協定，在行業內初步形成服務規模，目前競爭對手僅有英國的priority pass一家。
2、技術優勢明顯，B2B2C商業模式助力公司成為機場服務領域BAT
公司傳統業務為單一的B2B業務，主要收入來源於機場休息室的引流服務費， 單純的to B端發展已經不能滿足企業成長的需要。公司于2013年開始立足于公司資源整合，逐漸從機場休息室單品服務向包括機場休息室、禮賓車、機場餐廳等在內的一體化服務。
目前，公司在一體化服務的基礎上，立足於互聯網大平臺逐漸開發基於機場服務的資源整合平臺，公司注重技術和系統研發，目前主要負責機場網路平臺的搭建和部分的運營服務，技術人員比例佔據員工總數的37%左右，依靠公司在機場服務行業的多年運營經驗以及人員的技術實力優勢，公司致力於開發機場包括休息室、餐廳等各服務機構在內的綜合資源平臺，逐漸向新型機場B2B2C商業模式轉變。
2
訪談實錄
走訪時間：2017.12.1
訪問人：新三板價值風雲榜評審團
受訪物件：廣州龍騰出行網路科技股份有限公司代表團
Q1、公司的盈利模式是怎麼樣的？主要的收入來源是什麼？
目前公司的收入主要來自兩方面。一是平臺產品，公司將自己的平臺的消費單品和組合產品銷售給銀行、保險、旅行社等企業，由他們作為增值服務提供給自己的高端客戶，維護客戶忠誠度。公司的收入來源為：一是產品的服務費；二是技術開發費及平臺運營費。公司不僅提供平臺產品，也為機構客戶和供應商搭建技術平臺，加深雙方的合作，提高客戶的運營效率。
Q2、目前公司技術和服務這兩塊的收入占比分佈是怎樣的？
目前公司提供平臺產品收取服務費這一收入方式發展很成熟，也是公司收入的主要來源，而技術開發產品類的收入占比較小，毛利高。另外，海外業務收入的增長較快，由2015年的5%增長至目前25%。
Q3、費用的結算方式是什麼樣的？
Q4、公司近幾年毛利都在下降，請說明一下其中的原因。
目前公司毛利在20%左右，毛利下降主要是：第一、為了提升客戶出行體驗，公司從2014年起在國內高鐵站及相關機場開始搭建自營休息室網路，及加快拓展國際機場休息室網路；第二、為了拓展國際業務，提升公司的競爭力，公司從2013年起開始建立海外團隊，先後成立了英國、新加坡、香港等子公司，並組建團隊。因2017年前屬於投入期，利潤將在2017年及以後年度顯現。
Q5、請說明一下公司的競爭對手情況。
目前我們公司的主要對手是在國際上，國內同行業沒有相同業務模式的對手。我們的主要對手是英國的priority pass（以下簡稱“PP”），全球最大的機場貴賓服務計畫提供商，它的規模大約是我們的10倍，已經具有規模效應，在成本上具有絕對優勢。
我們公司的國際業務毛利只有5%左右，英國的PP公司已經達到了20%左右。不過PP主要是提供傳統的休息室服務，移動平臺業務做的還相對較少，隨著國外出行由傳統模式向移動端的轉變，公司的毛利有望得到提高，追趕PP的水準。
Q6、公司高鐵自營休息室近三年都處於虧損狀態，其中的原因是什麼？
因為高鐵商圈裡很少或沒有現成的貴賓休息室，所以高鐵的休息室都是公司自建自營的，投資成本較高。高鐵出行人群目前使用休息室的習慣還沒有完全培養起來；另外，從機場到高鐵的客戶轉移比較緩慢，導致目前高鐵自營休息室整體還處於虧損狀態。
Q7、請問高端出行服務行業的痛點在哪裡？
這個行業的痛點主要有2個，一個是進入的門檻。由於出行安全和行業的特殊屬性，以及消費場景散落在全球各個機場，不管資源或是業務的拓展上，都有基於行業特殊性的難度。公司最初花了一年的時間簽下了25個機場，這一年是完全沒有開展業務的。後續的如果有競爭對手想要進入，想要整合全球機場的相關資源也是很難的。這既是行業的痛點，也是公司發展的一個優勢所在。
另外一個痛點是同時懂技術和業務。既懂技術又懂業務的門檻很高。懂技術的公司很多，但是懂高端出行業務的聊聊無幾，而懂高端出行業務的公司，極少具備技術的能力。龍騰出行深耕高端出行這一領域12年，對高端出行人群及這一行業非常瞭解，同時立足互聯網大平臺，注重技術和系統研發，在技術上具有非常大的實力優勢。競爭對手想做到懂業務的同時擁有強大的技術能力，還是很難的。
3
走訪花絮
公司近4年業務在穩步上升，從2014年6791.94萬提升到2016年3.98億，2017上半年實現營收2.70億；但是利潤增長不明顯。
利潤下降主要有以下兩個方面的原因：第一、為了提升客戶出行體驗，公司從2014年起在國內高鐵站及相關機場開始搭建自營休息室網路，及加快拓展國際機場休息室網路；第二、為了拓展國際業務，提升公司的競爭力，公司從2013年起開始建立海外團隊，先後成立了英國、新加坡、香港等子公司，並組建團隊。2017年前屬於投入期，利潤將在2017年及以後年度顯現。
圖表2 龍騰出行近四年財務資料一覽表
投資亮點
1、“出行安全+行業特殊屬性”鑄造行業高進入壁壘，新企業進入難
高端出行行業定位的人群高收入人群，又涉及機場這些場景，資源方由於安全等因素考慮，特別注重進入企業的資質等，加之消費場景散落在全球各個機場，全球資源整合難度高，因此，不管是資源還是業務的拓展上都有基於行業特殊性的難度。
公司2005年成立當年，僅簽約成功25家機場，經過十幾年行業積累，公司目前已經已經與國內國際400多家機場簽訂了合作協定，在行業內初步形成服務規模，目前競爭對手僅有英國的priority pass一家。
2、技術優勢明顯，B2B2C商業模式助力公司成為機場服務領域BAT
公司傳統業務為單一的B2B業務，主要收入來源於機場休息室的引流服務費， 單純的to B端發展已經不能滿足企業成長的需要。公司于2013年開始立足于公司資源整合，逐漸從機場休息室單品服務向包括機場休息室、禮賓車、機場餐廳等在內的一體化服務。
目前，公司在一體化服務的基礎上，立足於互聯網大平臺逐漸開發基於機場服務的資源整合平臺，公司注重技術和系統研發，目前主要負責機場網路平臺的搭建和部分的運營服務，技術人員比例佔據員工總數的37%左右，依靠公司在機場服務行業的多年運營經驗以及人員的技術實力優勢，公司致力於開發機場包括休息室、餐廳等各服務機構在內的綜合資源平臺，逐漸向新型機場B2B2C商業模式轉變。
2
訪談實錄
走訪時間：2017.12.1
訪問人：新三板價值風雲榜評審團
受訪物件：廣州龍騰出行網路科技股份有限公司代表團
Q1、公司的盈利模式是怎麼樣的？主要的收入來源是什麼？
目前公司的收入主要來自兩方面。一是平臺產品，公司將自己的平臺的消費單品和組合產品銷售給銀行、保險、旅行社等企業，由他們作為增值服務提供給自己的高端客戶，維護客戶忠誠度。公司的收入來源為：一是產品的服務費；二是技術開發費及平臺運營費。公司不僅提供平臺產品，也為機構客戶和供應商搭建技術平臺，加深雙方的合作，提高客戶的運營效率。
Q2、目前公司技術和服務這兩塊的收入占比分佈是怎樣的？
目前公司提供平臺產品收取服務費這一收入方式發展很成熟，也是公司收入的主要來源，而技術開發產品類的收入占比較小，毛利高。另外，海外業務收入的增長較快，由2015年的5%增長至目前25%。
Q3、費用的結算方式是什麼樣的？
Q4、公司近幾年毛利都在下降，請說明一下其中的原因。
目前公司毛利在20%左右，毛利下降主要是：第一、為了提升客戶出行體驗，公司從2014年起在國內高鐵站及相關機場開始搭建自營休息室網路，及加快拓展國際機場休息室網路；第二、為了拓展國際業務，提升公司的競爭力，公司從2013年起開始建立海外團隊，先後成立了英國、新加坡、香港等子公司，並組建團隊。因2017年前屬於投入期，利潤將在2017年及以後年度顯現。
Q5、請說明一下公司的競爭對手情況。
目前我們公司的主要對手是在國際上，國內同行業沒有相同業務模式的對手。我們的主要對手是英國的priority pass（以下簡稱“PP”），全球最大的機場貴賓服務計畫提供商，它的規模大約是我們的10倍，已經具有規模效應，在成本上具有絕對優勢。
我們公司的國際業務毛利只有5%左右，英國的PP公司已經達到了20%左右。不過PP主要是提供傳統的休息室服務，移動平臺業務做的還相對較少，隨著國外出行由傳統模式向移動端的轉變，公司的毛利有望得到提高，追趕PP的水準。
Q6、公司高鐵自營休息室近三年都處於虧損狀態，其中的原因是什麼？
因為高鐵商圈裡很少或沒有現成的貴賓休息室，所以高鐵的休息室都是公司自建自營的，投資成本較高。高鐵出行人群目前使用休息室的習慣還沒有完全培養起來；另外，從機場到高鐵的客戶轉移比較緩慢，導致目前高鐵自營休息室整體還處於虧損狀態。
Q7、請問高端出行服務行業的痛點在哪裡？
這個行業的痛點主要有2個，一個是進入的門檻。由於出行安全和行業的特殊屬性，以及消費場景散落在全球各個機場，不管資源或是業務的拓展上，都有基於行業特殊性的難度。公司最初花了一年的時間簽下了25個機場，這一年是完全沒有開展業務的。後續的如果有競爭對手想要進入，想要整合全球機場的相關資源也是很難的。這既是行業的痛點，也是公司發展的一個優勢所在。
另外一個痛點是同時懂技術和業務。既懂技術又懂業務的門檻很高。懂技術的公司很多，但是懂高端出行業務的聊聊無幾，而懂高端出行業務的公司，極少具備技術的能力。龍騰出行深耕高端出行這一領域12年，對高端出行人群及這一行業非常瞭解，同時立足互聯網大平臺，注重技術和系統研發，在技術上具有非常大的實力優勢。競爭對手想做到懂業務的同時擁有強大的技術能力，還是很難的。
3
走訪花絮