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21世紀穀楓:新三板+H兩地上市能否留住新經濟公司,問題在於估值

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本期嘉賓

穀楓

21世紀經濟報導北京新聞中心資深記者

最早一批新三板市場媒體人

從2013年末開始全條線專注於新三板市場領域的報導

背景內容

1月31日, 在第二屆中國新三板發展論壇上, 全國股轉公司公司業務部總監孫立表示, 將推動對外開放和合作, 實現掛牌公司在新三板和境外交易所兩地同時掛牌上市。

這一表態被市場理解為積極信號, 即企業不用摘牌後再去港交所掛牌, 新三板+H股在未來或具有可能性。

據第一路演瞭解, 早在2015年7月, 新三板公司淩志環保曾經試圖發行H股並且在香港聯交所掛牌上市。 當時, 此公告一出, 淩志環保迅速成為市場輿論的焦點, 但同年9月, 該計畫便難產了, 主因是由於全國股轉系統掛牌公司並無發行H股的先例。

此後兩年, 2017年年中, 港交所曾進行重大改革, 推出創新板, 包括創新主機板與創新初板, 其中創新初板對新經濟類企業沒有業務及財務記錄要求, 這無疑讓部分新三板市場中的新經濟公司“蠢蠢欲動”了。

時至今日, 全國股轉公司官方表態將推進新三板+H股, 這也讓意圖赴港上市的新三板企業吃了顆定心丸。

對此, 穀楓表示, 股轉公司首次提出新三板及境外兩地掛牌的政策, 是一個重要的起點, 但具體落實仍要經歷很長一段時間, 具體進程可以參考A+H股的落實情況。

此次改革政策的提出, 無疑將有利於留住新三板中TMT的互聯網企業等新經濟企業, 並進一步吸引其他新經濟企業來新三板上市。

不過, 此次政策改革雖然在技術層面非常容易推動, 但仍存在一個巨大的難點, 即同一企業主體在兩地估值的差異性, 如果沒法明確估值體系, 則這一政策很難進一步推動。

路演君認為, 在新三板掛牌公司數量達到飽和階段, 摘牌企業持續增加的背景下, 全國股轉公司表態推出將掛牌公司在新三板和境外交易所兩地同時掛牌上市,

將在一定程度上防止新三板優質公司流失, 提升新三板市場整體公司品質, 進而促進新三板市場的健康發展, 在多層次資本體系中發揮重要作用。

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