最近幾個月, 異常個股明顯增多, 閃崩股頻現, 市場恐慌情緒加劇。 2月開盤首日, 閃崩個股進一步擴大。 2月2日, 儘管A股上演深V反轉, 滬指尾盤翻紅, 但兩市仍有50多隻個股跌停, 個股閃崩仍在繼續。
而近日一則消息開始迅速在市場流傳。 傳言稱, “國家頒佈了信託資金降杠杆的政策, 由原來的1:2配資降到只有1:1……所以跌停板的股票大多是信託進入大股東的公司, 所以信託持股較多的公司要暫時注意回避。 ”
儘管多家信託公司表示“這個鍋我們不背”, 並未收到信託資金降杠杆的文件。 但巧合的是, 閃崩股的流通股中確實存在著大批的信託紮堆、大股東股權質押比例較大等共性因素。
閃崩股:信託紮堆
東方財富Choice資料統計發現, 去年12月1日至今年2月2日, 剔除行業基本面變化引發的持續性大跌股票, 有47只樣本標的個股在盤中突然出現大幅下跌甚至跌停, 其中去年12月有16只, 今年1月份有14只, 今年2月份17只。
通過對異常表現個股的流通股股權結構進行梳理, 47個標的中僅有9只前10大流通股中沒有信託, 其餘38只至少有1只信託, 而18只個股至少有3家及以上的信託。
表1 近期異常股名單
對此, 方正證券指出, 2017年開啟的金融去杠杆, 對於證券公司、基金子公司等配資杠杆已經將至1:1, 而信託仍存在1:2以上的杠杆, 信託機構清理配資, 降低杠杆率是大勢所趨, 疊加上銀行對於委外業務的清理, 信託資金來源受到抑制, 在這種背景下, 部分股票下跌接近平倉線, 導致大幅拋售, 從而導致股票異常表現。
這些股還得當心!
方正證券對3407家A股非ST上市公司進行了梳理, 通過篩選信託持股、業績預測、估值以及股權質押率等指標,
表2 可能存在異常表現風險的股票梳理
中信證券:閃崩是個股風險而非系統性風險
中信證券發佈最新策略觀點認為, 就全市場而言, 信託持倉占並不高, 不足以引發系統性風險。 2017年三季度, A股/主機板/中小板/創業板中, 四類信託持倉總市值占流通市值的比重分別為1.27%/1.06%/2.09%/1.19%, 行業層面占比最高的紡織服裝/房地產/汽車分別為4.06%/3.26%/2.89%, 占比並不高。
就小市值公司而言, 信託占比與全樣本差別不大, 並沒有明顯的小票偏好。 2017三季度, 四類信託計畫持倉小票(
信託的配置本身並無明顯市值偏好, 整體持倉占比也較低, 不認為單就此因素會引起系統性的風險, 板塊普跌更多源於前期持續上漲輪動後, 市場對流動性緊張以及中小創個股業績大幅低於預期的悲觀情緒擴散。 此輪下跌後依舊建議投資者以金融、消費為底倉,
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