股市分析：看好a股，看好周期票！

儘管上周兩次百股跌停， 指數也出現了較大回撤， 但地產、金融、煤炭、鋼鐵、航空以及部分有色票都明顯強於大盤， 各自板塊中的巨無霸工行、神華、寶鋼、國航都在上周刷出新高。 我的觀點很明確：繼續看好a股， 繼續看好煤炭、鋼鐵、有色、航運等周期票。

1.關於看好A股的邏輯

中國GDP僅次於美國， 屬於全球第二大經濟體， 約占到全球總GDP比重的15%， 美國約占25%。 但就全球資本配置來說， 配置到我a的比例極低， 只有不到1%。 這既與以往對QFII的諸多限制有關， 又與過往講故事炒概念的賭風有關， 但隨著MSCI的到來疊加中國經濟品質的提高，

全球資本無論被動還是主動， 對a股的配置比例會越來越高， 這是看好a股的核心邏輯。

2.關於看好煤炭、鋼鐵等周期票

無論是去年港股的恒大融創還是a股的白馬行情， 都是圍繞估值修復和業績增長的思路。 煤炭鋼鐵在供給側改革的調控下， 淘汰了地條鋼、小煤礦等落後產能。 通過清整供求關係， 鋼價煤價告別了白菜價， 迎來了暴利階段。

改革往往是開弓沒有回頭箭， 而供給側改革的重要性， 大BOSS在經濟領域的首席大腦劉H在包括沃達斯論壇的原話是：這項工作， 我們將繼續堅定不移地做下去。 所以， 在供給側改革不動搖， 加上對綠水青山的重視， 被關閉淘汰的產能基本重開無望。

有觀點認為生鐵價格和成品鋼價格之間的差價，

已經達到歷史高位， 加上煤炭價格高居不下， 所以鋼企的盈利面臨天花板。 這話有一定道理， 但我更傾向於煤炭鋼鐵這類企業接下來的週期性會減弱， 從而進入長盈利週期。 所以， 未來利潤下降很正常， 因為目前是暴利。 在短期暴利兌現與長期穩定盈利的預期下， 煤炭鋼鐵整個行業的估值將被重新定義。

3.關於煤炭、鋼鐵、有色、航運的區別

從資源的分佈和需求來看， 煤炭和鋼鐵的定價權在中國， 而有色的定價權要看全球。 所以供給側改革對煤炭和鋼鐵的刺激最大；有色除供給側外， 還需要全球經濟復蘇帶動大宗商品價格上漲的助攻；航運則需經濟復蘇和貿易回暖的帶動。

煤炭和鋼鐵的區別其實並不大，

但如果硬要挑， 前者是原始資源， 挖出來就有；後者是加工出來的資源， 需要鐵礦石+焦炭。 理論來說， 煤炭在國內的定價權會更有優勢。

4.關於選股問題

關於煤炭、鋼鐵、有色等個股的對比， 往期夜報已經囉嗦過不少， 尤其是煤炭鋼鐵， 基本圖文資料並茂， 關鍵的主線是幹主流， 無論是行業的龍頭還是細分領域的龍頭， 至於不同上市公司間的一些區別， 你們也得心裡清楚。

以煤炭為例， 譬如神華的煤炭開採成本最低；陝煤的煤炭含硫量最低；兗煤在澳大利亞即將超越神華當老大；焦化在山西七大煤炭集團的國企改革中步子邁得最快最大；潞安的效益在山西七大煤企上市平臺裡最亮眼；大同的煤產量僅占集團的10分之一（未來資產注入預期大）；露天在內蒙古，

當地還有性價比更高的在港股上市的大佬伊泰煤炭。 等等這些， 你都得知道個大概。 如果啥都不懂， 鋼鐵認寶鋼， 煤炭認神華。

細節的問題在往期夜報都聊爛了， 今晚更多的是梳理一下大方向， 堅定一下大家信心。 上一次煤炭的景氣週期被稱為黃金十年， 上漲幅度把一切空頭打趴下， 而這次能持續多久以及空間多大不好說， 但行業拐點去年才出現， 現在應該還是發力階段中。

最後一句很重要， 無論選誰， 都要選行業龍頭或最主流的幾個， 寧可慢點， 也要確定性強的， 流動性折價的陷阱必須躲開。

量化交易：

1.滬深300 生命線4362；510300繼續空倉

1.上證 生命線3484；510300繼續空倉

2.中小板 生命線7677；159902繼續空倉

3.創業板 生命線1799；159915繼續空倉

推測交易：

週五在10點23分左右買入了潞安環能， 加上江銅、洛鉬等表現還算優異， 總體還行。 海控繼續不動， 浮虧時再看好都不會輕易補倉。 有色金屬的基礎金屬看銅， 鈷看洛鉬， 鉛鋅看中金嶺南， 鍺沒有太多更好的標的， 只能看雲鍺， 另外一直有跟蹤紫金礦業。 不是說其它不好， 而是精力有限， 所以只看這些。

最後再說一次， 無論看誰， 一定要看主流！（作者：小股民俱樂部）