最近博通收購高通一案引發業界廣發討論， 近日， 一位矽谷分析師解讀了高通高管們給其股東一個最新的承諾：假設高通成功收購NXP， 那麼高通在2019年可實現57%的銷售收入增長以及101%的利潤倍增。 該分析師認為高通的這一承諾完全是為了讓股東支持反對博通收購而做的“假設承諾”， 而其中的多個假設事實上很難成立的， 就算高通收購NXP成功， 也難以實現如此之高的增長。 這位元分析師文章連結在這裡：https://www.fool.com/investing/2018/01/29/did-qualcomm-inc-make-a-promise-it-cant-keep.aspx 這個文章發表後， 一位半導體業內人士李總自己翻譯了分析師文章同時也做了點評，
分析師文章截圖
原文參考：https://www.fool.com/investing/2018/01/29/did-qualcomm-inc-make-a-promise-it-cant-keep.aspx
原文標題：Did Qualcomm Inc. Make a Promise it Can't Keep?
中文題目：輕諾寡信：高通該到放棄原有商業模式的時候了！
分析師文章原文簡譯：高通在抵抗博通收購的過程中， 向股東承諾了2019財年能夠實現巨大的收入和利潤增長。
但2017財年高通的營收下降了2%， 利潤更是下降了17%。 也就是說高通相信自己在2019年能實現57%的營收增長， 和101%的利潤倍增。
如此高傲自大的承諾引發了很多擔心。 因為高通正面臨著來自蘋果的全球訴訟， 全球監管機構的調查和罰款， 甚至是美國FTC的訴訟。 高通真的能實現上面承諾的目標嗎？還是其輕諾寡信， 只是為了抵抗博通而爭取時間？
李總點評對於博通來說， 並購之後更需要擴展客戶， 投入更多研發新技術， 拓展各層級客戶的銷售份額， 以期獲取更多的銷售從而獲得更多的利潤。
高通在打什麼算盤？
1.完成對NXP的並購將使高通一躍成為全球第一大汽車晶片供應商
2.高通認為能夠擺平蘋果的訴訟， 從而迫使蘋果繼續支付高額專利費， 並補繳之前停掉的部分。 這將產生巨大的現金收入。
3.高通準備了20億美金的支出節約計畫， 但在2017財年淨利潤只有25億美金的情況下， 這很明顯這只是個噱頭。
4.如果不能夠成功收購NXP， 高通也準備了巨額的回購計畫，
高通做出這樣的承諾， 是基於其常年以來對於法律手段和監管手段的對抗經驗。 從蘋果的起訴狀中可以看到， 高通通過“專利費+返點”的“胡蘿蔔+大棒”的手段， 控制下游廠商對抗訴訟和監管。 蘋果就揭示了為了獲取返點， 蘋果不能訴訟高通， 也不能配合政府調查高通的行為。 高通對於其收購NXP能夠順利通過的信心， 也正是來自於此， 從近期一眾中國廠商主動為高通月臺， 也能看到這種“胡蘿蔔+大棒”的手段的控制力。 也正是對監管的無所謂態度， 也使得高通能夠在NXP並購還沒有完成之前， 就按照一定會順利完成做出了極其樂觀的財務預測。
為什麼說高通輕諾寡信
1.雖然高通對NXP的收購剛剛被歐盟審批通過， 但這一審批也做出了針對NFC標準必要專利的承諾， 對NXP的後續價值有所損害。 並且NXP的部分股東也仍在反對這一交易。 他們認為高通的收購價110美金已經低於NXP當前的股價， 應該上調為135美金。
2.高通不能假設蘋果會乖乖聽話， 蘋果的訴訟點燃了業界對高通的不滿。 如果其他手機廠商也支援蘋果的聲音， 蘋果會在訴訟中獲得一些優勢。 而這一訴訟可能會徹底顛覆高通的專利收費模式， 而專利費才是高通利潤的根本所在。
李總點評正如前面提到的， 高通做出如此高傲自大的承諾， 正式基於其常年對訴訟和監管調查的對抗和操縱下游廠商的經驗。 而這種輕諾寡信的承諾，也正是其一貫的方式。只是高管們為了自己的利益和地位，而採用的一種手段。
而近期高通又再一次將收購NXP的目標日期延期到了4月25日。這個交易的完成日期，一而再，再而三的不停推遲，也正說明了高通對於自己的承諾是一個什麼樣的態度。反正隨口說個日期，到時候再來不認帳就是了。而高通承諾的NXP收購價110美元，甚至已經低於NXP當前的股價，再配合這種對於收購日期的信口開河，隨性推脫。真不知道NXP的股東該做如何感想？
而在最新發佈的高通一季度財報中可以看出，高通的專利收費模式，與去年同期相比，已經難以為繼。QTL（技術授權）營收為12.99億美元，去年同期為18.11億美元，同比下滑28%。稅前利潤為8.87億美元，去年同期為15.32億美元，同比下滑42%，稅前利潤占營收比68%，去年同期為85%。（原文簡譯）
如果高通繼續一意孤行，不改變利用壟斷模式收取高額專利費的模式。那麼不停下滑的趨勢可能將會持續。
總的說來，分析師和業內人士都對高通給股東的承諾持懷疑態度，並結合資料認為高通要改變商業模式。對此，你有什麼看法？歡迎留言討論。
而這種輕諾寡信的承諾，也正是其一貫的方式。只是高管們為了自己的利益和地位，而採用的一種手段。而近期高通又再一次將收購NXP的目標日期延期到了4月25日。這個交易的完成日期，一而再，再而三的不停推遲，也正說明了高通對於自己的承諾是一個什麼樣的態度。反正隨口說個日期，到時候再來不認帳就是了。而高通承諾的NXP收購價110美元，甚至已經低於NXP當前的股價，再配合這種對於收購日期的信口開河，隨性推脫。真不知道NXP的股東該做如何感想？
而在最新發佈的高通一季度財報中可以看出，高通的專利收費模式，與去年同期相比，已經難以為繼。QTL（技術授權）營收為12.99億美元，去年同期為18.11億美元，同比下滑28%。稅前利潤為8.87億美元，去年同期為15.32億美元，同比下滑42%，稅前利潤占營收比68%，去年同期為85%。（原文簡譯）
如果高通繼續一意孤行，不改變利用壟斷模式收取高額專利費的模式。那麼不停下滑的趨勢可能將會持續。
總的說來，分析師和業內人士都對高通給股東的承諾持懷疑態度，並結合資料認為高通要改變商業模式。對此，你有什麼看法？歡迎留言討論。