美股暴跌原因找到了！

美股突然的崩盤， 使得全球都在跟著跌， 港股跌了將近5%， 日本股市跌了6.25%， 滬指跌幅2.28%。 這次美股暴跌的原因是什麼呢？

目前美股的估值過高，

存量資金下美股的“二八分化”可能會繼續加劇， 產生泡沫， 最後導致泡沫破滅。 而導致泡沫破滅的原因有很多， 可能是負面消息、財務醜聞， 也可能是一個大買盤的出現。

1.資產價格的膨脹讓美聯儲十分擔憂

加息會增加企業的利息成本, 減少企業股票回購，

從而給每股盈利帶來壓力。 1987、2000、2007年， 美股經歷了三次崩盤， 美聯儲平均加息217bp。

自2015年12月起美聯儲又開始加息， 這對股市的估值構成壓力外， 同時增加了上市公司的利息開支， 削減了企業回購力度。

以此前三次美股崩盤的情況來看， 本輪加息週期美債10年期利率上行120-170bp， 美股估值面臨著極大的泡沫破滅的風險。

2.海外資金對美債的態度， 也會影響美股的走向。

2017年9月， 美聯儲縮表， 新興市場股票、發達歐洲及新興市場債市繼續分流原本流向美國債市的資金。 稅改通過後的一周， 美股市場出現了3年以來最大規模的單周淨流出， 金額高達178億美元， 美國債市流出44.2億美元， 而資金的流向是歐洲、日本、新興市場股市和債市。

3.領先指標見頂

2017年8月，

美股和高收益債均發生回撤。 標普在小幅回撤後繼續一路上漲， 而高收益債（HYG）見頂回落。 2017年10月， 高收益債崩盤， 高收益債的利差拉開， 美債期限曲線也進一步扁平化。

4.機構流入股票市場的資金減少5.投資者用高估值去衡量業績的預期

美股三季度業績大幅超過預期， 但是價格上漲幅度只有5年平均值的三分之一， 投資者已經習慣了業績的增長， 因此美股向上的空間較小， 如果業績出現變臉， 那美股可能會大幅度下跌。

在過去的兩年中， A股風格特徵與美股比較相似， 估值在持續提升， 比如一些大市值的科技巨頭， 因此美股此次調整對A股有重大的借鑒意義。 即使A股盈利復蘇持續， 也不排除階段性由於通脹壓力、利率上行而出現估值調整。

如果美股繼續下跌， A股也將面臨一定的調整壓力。

本文觀點僅代表個人觀點， 不作為投資依據， 據此操作風險自負。

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