幽靈玩股：基金欲強突創業板

【幽靈說】昨天跌停個股增致248家， 兩市大幅殺跌， 一方面是消息面的各類消息滿天飛， 特別是信託強平的消息給投資者心裡上造成了巨大恐慌。

另一方面市場走向兩個極端， 一方面是大票強者恒強， 資金密集向大票轉移， 使得小票出現流動性枯竭， 造成很多個股跌至平倉線附近， 更加劇了恐慌性殺跌。

截止到今晚12點， 點贊活動正式結束， 獲獎者將揭曉， 大家抓緊。

晚間各種消息滿天飛， 首先面對各種信託減持的消息， 多家信託公司集體發聲表示“未收到信託資金降杠杆相關檔”， 今天遭受打擊最大的， 盤中突然閃崩的廣汽集團是個典型被消息幹跌停的案例， 這個公司流通股43億， 近期日成交只有200多萬股， 比很多創業板小票成交還弱， 屬於典型的流動性枯竭， 今天突然放出3800萬股巨量， 但實際換手仍只有0.88%， 480萬股封死跌停， 這種股票的成交已弱到極致，

即便真有信託減持， 這點量能恐怕也出不去， 還得再來幾個跌停。 造成流動性枯竭的根本原因是劉士餘執掌證監會以來的強監管措施， 很多陸港兩地交易的投資者反映， 目前A股的監管比港股嚴多了， 各路資金都很不適應， 市場稍微活躍一點就開始揮舞監管大棒， 股市陷入白色恐怖。

晚間第二個消息是來自新華社， 消息內容和我們昨天講過的證監會要打造科技獨角獸有關， 消息指出， 證監會今年將有制度性變革， “要以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向， 吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法， 改革發行上市制度， 努力增加制度的包容性和適應性， 加大對新技術新產業新業態新模式的支援力度。

”， 這個消息意味著， 對新興產業將放寬准入門檻。

所謂放寬准入門檻按照現有制度， 我覺得有幾個可能性， 第一是對業績要求放寬， 向京東當時在美國上市時候的財務虧損狀態， 未來也可以在A股上市， 當然不能僅僅是沒有業績要求， 可能會對市場佔有率， 還有電商估值常用的， 比如市銷率、庫房周轉率等指標進行綜合評估。 第二個就是股東人數限制的突破， 這個傻逼規定完全是拍腦門想出來的， 這個規定將無數優質公司逼退出A股， 華為就是典型的， 當時深圳為了支持華為創業， 特批華為可以內部發行股份， 便於激勵員工與公司利益捆綁， 結果這條特許條款反而成了華為走向資本市場永遠的障礙。 實際上這條現在已經放的很寬了，

有這種情況的公司不算發行硬傷， 可以以互相代持的方式減少股東數量。

早年國有企業改制的時候， 有大批轉制的優秀國有企業都有這種員工持股， 這是國企甩包袱沒錢， 拿股份支付工齡的一種模式， 後來有的企業上下一心， 發憤圖強， 將公司做的比原來母公司還好， 結果因為這條爛規定無法上市。 我們以前在濰坊看過一家化工企業， 有四百多員工， 兩千萬股本， 每股收益做到8塊錢， 高管員工都有股份， 當時我們設計由幾家PE把員工股份都買下來， 這樣股東數就降下來了， 但公司董事長堅決不幹， 因為當時公司還是某公司分廠的時候， 集團要免去這個董事長的職務， 結果員工集體抗議， 後來就把這家企業的股份賣給個人，

讓其自生自滅了， 結果沒想到獨立後的企業團結一心， 公司業務蒸蒸日上， 因此董事會是堅決不同意把員工股份賣掉， 這家公司最後也只能放棄投資， 這家公司的老東家就是山東海化。 還有就是阿裡那種管理權與所有權分離的情況， 實際是同股不同權， 這在現有公司法中是有明確規定的， 但實際上這條法規早就落伍， 與現代企業制度格格不入， 最近香港剛剛認可這類公司可以上市， 但機會已經錯過。

如果上述制度獲得突破， 也就意味著支付寶、華為都可能在A股登錄， 那將是中國資本市場的一大幸事。 放寬新興產業制度， 有的人認為是准註冊制， 這種理解有偏差， 註冊制主要是發行方式的變革， 是將審核權下放到交易所，上述的制度放寬則是針對上市條件的放寬，與發行條件有關，與發行方式無關。因此不能叫准註冊制，但條件放寬也意味著發行數量將會大增，從市場的供求關係上這是應該是個利空消息。

目前創業板走成這個熊樣，……，……。

篇幅有限，完整音訊等更詳盡的內容可以手機搜索我們的平臺"幽靈玩股"。

是將審核權下放到交易所，上述的制度放寬則是針對上市條件的放寬，與發行條件有關，與發行方式無關。因此不能叫准註冊制，但條件放寬也意味著發行數量將會大增，從市場的供求關係上這是應該是個利空消息。

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