2018.2.2
各大券商觀點彙集
【國金策略】從“中小票年報天雷滾滾”中看當前銀行股的配置價值。
①在資產品質持續向好、不良率穩中趨降、淨息差企穩回升的驅動下，
【廣發策略】年報業績預告驗證大週期盈利可持續！
我們中期仍然看好盈利持續性不斷確認下大週期重估的機會， 年報業績預告再一次確認了大週期盈利的持續性。 年報業績加速的行業主要分佈在大週期（稀有金屬、電源設備、船舶製造、金屬非金屬新材料、通用機械、化學製品、鋼鐵）。
【方正策略】質優價廉才是硬道理
金融地產目前仍是市場的估值窪地， 目前五大行PB—ROE較美國大行顯著占優， 定向降准提升銀行淨息差， 金融風險隨著監管落地不斷降低；地產銷售自四季度開始逐漸改善， 龍頭公司業績大幅超預期， 行業集中度不斷提升。 18年1月TOP10房企拿地總額1000億元， 全國土地成交金額TOP10同比增長130%， 對地產投資構成支撐。 目前萬科、金地、保利18年估值水準10倍左右；製造升級核心邏輯在於盈利能力在提升， 出口改善需求提升， 政策支持力度大， 估值處於中樞附近， 可以挖掘好公司， 製造升級細分領域可以關注石油化工、機械等。
【國金地產】我們維持行業“買入”評級。 18-19年的業績確定釋放， 政策已在底部只有邊際改善的空間。 龍頭的增速依舊有保證， 在當前市場較為緊張的環境下， 龍頭的資金和資源優勢更為明顯， 銷售的增長確定性強。 整體板塊的持續度， 很關鍵在於二線房企較高增速的銷售目標是否能達成。 當前時間點， 二線公司推薦華夏幸福、新城控股， 18年銷售增速確定性強。 看好核心資產標的龍光地產、中國金茂。 龍頭推薦中國海外發展， 當前明顯低估， 17年整合期後， 18年判斷將會釋放業績。
【方正中小盤】持續看好金鋼線行業
我們繼續看好金剛線下游需求爆發， 預計2018年金剛線需求將達到328億米， 同比增長89.7%，
【國君機械】經過和多方溝通， 大家對挖機1月份銷量判斷如下：
①樂觀的國產廠商X預計1月份在1萬以上， 同比120%增長；
②中性的協會領導， 預計在9000台左右， 同比100%增長；
③悲觀的外資廠商預計增幅較低。
我們判斷， 廠商對行業的判斷主要是基於自己的銷售， 這樣看來， 行業預計最終區間在協會領導預計的區間左右， 其中國產廠商（尤其是徐工、柳工等）增速較快，
【方正醫藥】魚躍醫療
魚躍醫療為家用醫療器械領域唯一的龍頭企業， 品牌、管道、產品各方面已形成全方位領先優勢；（家用收入占比60%， 利潤占比接近80%）；
內生加速邏輯之一：經歷13-15年的新品荒， 隨著16年開始睡眠呼吸機、電動輪椅、額溫槍的上市， 公司已進入第二輪大單品驅動的快速增長期， 家用醫療器械板塊內生增長顯著加快（ 由不到15%提升至20%以上 ）；
內生加速邏輯之二：管道方面， 公司線上管道受益於家用醫療器械電商行業持續高增長（40-50%行業增速）， 並且收入占比已顯著提高， 驅動內生提速， 內生提速；
公司並購整合能力突出， 歷史收購標的淨利率提升明顯， 中優利康實際也是非常優質的醫院感控龍頭企業。 （院內消毒液受益重視度提升、產品升級換代，行業增速即達20%左右）；
利預測：考慮對中優38%剩餘股權的收購，我們預計公司歸母淨利潤分別為6.27億元、8.18億元、10.29億元，同比分別增長25%、30%、26%；公司2017-2019年EPS分別為0.63元、0.82元、1.03元，對應2017-2019年PE分別為為33X，25X和20X。公司為家用醫療器械龍頭，新品上市、線上管道拉動銷售加速增長，品牌、管道、產品協同優勢明顯；同時，公司在臨床領域發力，並購整合能力強，效率提升明顯，維持“強烈推薦”評級。
（院內消毒液受益重視度提升、產品升級換代，行業增速即達20%左右）；利預測：考慮對中優38%剩餘股權的收購，我們預計公司歸母淨利潤分別為6.27億元、8.18億元、10.29億元，同比分別增長25%、30%、26%；公司2017-2019年EPS分別為0.63元、0.82元、1.03元，對應2017-2019年PE分別為為33X，25X和20X。公司為家用醫療器械龍頭，新品上市、線上管道拉動銷售加速增長，品牌、管道、產品協同優勢明顯；同時，公司在臨床領域發力，並購整合能力強，效率提升明顯，維持“強烈推薦”評級。