自去年 10 月 17 日新一屆發審委履職以來， 秉持了更加嚴格的審核風格， 1 月 23 日共 7 家企業上報發審委， 僅 1 家浙江鋒龍電氣股份有限公司過會， 通過率僅 14.29%， 單日否決企業數量創出歷史新高。 1月26日共5家企業上報發審委， 又是只有一家廣東宏川智慧物流股份有限公司成功過會。 七否六、五過一， IPO企業發審通過率不斷突破市場預期， 看似意料之外， 卻在情理當中。
審核流程
首次公開募股（Initial Public Offerings， 簡稱IPO）是指一家企業或公司 （股份有限公司）第一次將它的股份向公眾出售。 一般來說， 一旦首次公開上市完成後， 這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。 下圖就是IPO的基本審核流程圖， 只有發審委審核通過， 公司才可以獲得發行資格。
A 股 IPO 企業排隊情況概覽
截至2018年1月25日， 中國證監會受理首發企業464家， 其中， 已過會26家， 未過會438家。 未過會企業中正常待審企業432家， 中止審查企業6家。 按受理狀態來說， 已受理企業67家， 已回饋企業 249 家， 已預披露更新企業 112 家， 4 家企業被暫緩表決。 按交易所來說， 上交所正常審核企業有 216 家， 深交所中小板共受理72 家企業， 深交所創業板共受理 170家企業。
發審委審核情況分析
新一屆發審委對IPO的要求，
可以明顯看出2017年10月以後IPO通過率下降明顯， 各個板塊通過企業數也大幅度減少， 不到五成的發審通過率， 改變了以往 IPO 上會企業大多數能平穩過會的狀況。
截至 1 月 11， 證監會1月共審核首發申請公司 14 家， 華寶香精、雷杜生命等 7 家公司成功過會， 通過率為 50%， 相比於 2017 年 12 月 15 日至 2017 年 12 月 28 日之間的 40%有所上升。 然而接下來一周通過率確實驟然下降， 18 家上會企業僅 3 家通過， 通過率僅為16.67%， 因此上周更是被業內視為"史上最嚴發審周"。
從去年12月開始,終止審查的企業數量增多， 同時， 在IPO申請被否的公司中,不乏年淨利潤近3億元的企業。 下圖為1月23日7 家上會企業業績對比：
新時代首席經濟學家潘向東表示,今年發審委的提問更加細化,嚴格把控財務報表、資訊披露、公司業務等方面細節,也加強了對上會企業盈利能力的關注,企業過關的難度加大。
IPO審核為何如此嚴格
市場分析認為， IPO審核越發嚴格， 主要是因為一些公司成功上市後"劣跡斑斑"。 以博邁科（天燃氣液化模組、海洋油氣開發模組）為例， 2014年起， 國際原油價格一瀉千里之際， 在此期間備戰IPO的博邁科業績異常出色， 然而2016年上市後的第一個季度博邁科的營收和淨利潤就雙雙下滑， 幅度分別高達64.64%和56.14%，業績變臉比翻書還快。
除了業績上市之前和之後變化幅度過大之外，還有一些公司出現上市造假的情況，例如此前因財務資料造假而成為退市第一股的欣泰電氣。
面對如此之多欺詐上市行為，從嚴監管成必然趨勢
要想更好地服務實體經濟，必須在提高資本市場直接融資比重的同時，更注重市場品質的優劣，IPO 審核從嚴是資本市場的需求。防範和化解重大風險要求資本市場必須從源頭切斷可能引發風險事件的個體登陸 A 股，損害投資者利益，讓更多合格的企業排隊，抱有僥倖心理的不太達標的企業考慮到難度主動放棄，從而形成良性迴圈，更好的保護投資者的利益。
免責聲明：本文僅供學習交流，不構成任何投資建議。本人及所在機構不持有上述股票，請投資者注意風險。更多上市公司資料需求請關注：http://zlink.genius.com.cn/dict/
幅度分別高達64.64%和56.14%，業績變臉比翻書還快。除了業績上市之前和之後變化幅度過大之外，還有一些公司出現上市造假的情況，例如此前因財務資料造假而成為退市第一股的欣泰電氣。
面對如此之多欺詐上市行為，從嚴監管成必然趨勢
要想更好地服務實體經濟，必須在提高資本市場直接融資比重的同時，更注重市場品質的優劣，IPO 審核從嚴是資本市場的需求。防範和化解重大風險要求資本市場必須從源頭切斷可能引發風險事件的個體登陸 A 股，損害投資者利益，讓更多合格的企業排隊，抱有僥倖心理的不太達標的企業考慮到難度主動放棄，從而形成良性迴圈，更好的保護投資者的利益。
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