FX112財經訊：動力煤礦商並沒有像一些環保人士和分析師預期的那樣經歷垂死掙扎， 反而實現多年來最好回報水準， 因為亞洲需求強勁和供應緊張推動價格飆升。
中國動力煤期貨本周觸及紀錄高位687元人民幣(108.49美元)， 較2016年低點高出五倍。 同時， 澳洲紐卡斯爾港的煤炭船貨價格自2016年觸及低位以來幾乎上漲了一倍， 至每噸逾100美元， 距離2011/2012年水準不遠。
“煤炭價格上漲凸顯出亞洲強勁的基礎需求， ”澳洲礦業企業Whitehaven Coal執行長Paul Flynn表示。 “直到最近， 這一點一直被上個週期建設的過剩產能所掩蓋。 這個週期現在已經過去了。 ”
雖說能源市場廣泛復蘇的焦點是石油和天然氣， 但專業動力煤礦商的運營情況更好， 說明投資者認為這種備受詬病的化石燃料仍擁有活力。
“去年10月我們將全球動力煤作為我們最青睞的大宗商品， 並堅持持有， ”經紀和投資機構Clarksons Platou駐紐約分析師Jeremy Sussman表示。
Whitehaven、印尼公司Adaro Energy、以及全球大宗商品貿易商嘉能可的股價都已較2015/2016年度的紀錄低位元成倍上漲， 觸及2012年之前的礦業榮景期間所見高位。
“我們預計煤炭價格將繼續大幅高於預期， 並因此認為Whitehaven股價能保持升勢， ”Sussman說。
**煤炭勝過天然氣**
煤價上漲出乎很多人意料。 晨星股票研究稱， “煤價表現比我們預期的要好， 歸功於中國經濟持續強勁增長。 ”
因此， Whitehaven股價自2016年初低位飆升10多倍。 Adaro和嘉能可分別大漲330%和290%。 泰國煤炭商Banpu上揚85%。
相比之下， 專注於液化天然氣(LNG)出口的競爭對手漲幅則介於18-45%， 比如澳洲伍德塞德石油和Santos， 以及美國公司Cheniere。
鑒於很多上市投資機構出於環保方面的疑慮和壓力而避免投資煤炭， 於是煤炭業繁榮所帶來的利潤就留給了其他人來享用。
Whitehaven的最大股東是美國的Farallon資本管理公司， 持股14%；其次是專業採礦投資機構AMCI Group， 持股8.4%。
AMCI Group董事總經理Brian Beem稱， 高品位動力煤和煉鋼煤的前景較樂觀。
Beem在電郵中評論稱， “亞洲的城鎮化和電氣化將繼續拉動對這些大宗商品的需求， 由於損耗及缺少對新產能的投資， 我們認為供應將很難滿足需求。 ”
Farallon資本管理未予置評。
嘉能可的主要投資者包括Qatar Holding。 該公司是卡達這個全球最大液化天然氣(LNG)出口國的國有投資公司， 其政策是不對媒體談論投資事宜。
全球最大單一動力煤出口企業嘉能可表示， 由於臨近年報公佈， 因此不對這篇文章發表評論。
在去年12月召開的投資者電話會議上， 嘉能可表示， 預計2018年煤炭平均單位生產成本為每噸48美元，
嘉能可補充稱， 過去幾年煤炭業普遍投資不足， 使該公司目前能夠因價格上漲而獲益。
印尼Adaro未予評論。
**能否持續？**
這種強勁表現的核心是這樣一個事實：儘管LNG和可再生能源興起， 但亞洲動力煤消耗量幾乎沒有任何減少。
湯森路透Eikon的貿易資料顯示， 自2016年以來， 與LNG相比， 北亞和南亞主要能源消費國進口的動力煤並沒有減少。 這個地區的人口占全球人口的一半， 是能源消費增長最快的區域。
在主要的煤炭和LNG消費國日本， 去年動力煤進口量增加4.3%至創紀錄的1.145億噸。 LNG進口量增加0.4%至8,360萬噸。
2017年韓國煤炭進口增加10%以上。 中國2017年煤炭進口量處於2014年以來最高水準， 為2.709億噸。
經過數年的停滯之後，
煤炭行業組織德國煤炭進口商協會(VDKI)稱， 全球範圍內， 2016-2017年海運煤炭貿易增加1.5%至11.43億噸。
亞洲煤炭消耗占全球消耗量的比例從2000年的不到50%增至2016年的近74%。
Whitehaven的Flynn表示， 電力需求強勁增長， 部分歸功於電動汽車的興起。 這將進一步推高包括動力煤在內的(煤炭)需求。
儘管近期煤炭表現優異， 但對於其長期前景的擔憂仍揮之不去。
很多分析師表示， 未來發電將依賴天然氣、太陽能和風能等更為清潔的能源。
中國正在為防治污染做出巨大努力， 推動一些工業企業和數以百萬計的家庭實行煤改氣計畫。
中國的天然氣進口和產量增速料超過能源需求。 鑒於中國也在對可再生能源甚至核能進行大規模投資， 煤炭占比將下滑。
晨星就認為，這意味著諸如Whitehaven等礦業類股的漲勢“接近尾聲”。
煤炭占比將下滑。晨星就認為，這意味著諸如Whitehaven等礦業類股的漲勢“接近尾聲”。