您的位置:首頁>財經>正文

捷越獨家|2018年,私募股權投資應該如何投?

對於高淨值人群來說, 私募股權類資產因其較高的複合年收益增長率, 已經成為資產配置中的主流資產。

通常情況下, 私募股權類資產受經濟週期波動的影響相對於其他類資產來說較低,

可以說它是唯一能跨越經濟週期的資產類別。 因為私募股權投資主要集中于具備較高成長性的特定行業或公司, 而不是寬泛的金融市場, 通過私募股權投資基金管理人針對專案戰略定位、競爭優勢、核心技術、管理團隊和市場估值進行專業的判斷, 為投資人篩選優質的投資機會, 創造超額的投資收益。

而且, 其投資週期較長, 投資收益的獲取主要源于企業價值成長帶來的估值水準提升, 與其他資產種類保持著較低的相關性, 説明投資組合實現資產的多元化, 獲取長期穩健投資收益。

眾所周知, 全球知名的機構投資者均是通過較大比例配置私募股權基金,

才使得投資組合獲得較高的長期投資回報, 如耶魯大學捐贈基金和國外大型的養老基金。

當前中國經濟增速下行, 經濟發展動力不足, 經濟結構尚處在轉型的過程中, 更應該適當配置一定比例的股權資產, 享受新經濟發展帶來的市場紅利。 因為只有培育出一些符合市場需求的新興經濟產業, 才能拉動就業和投資, 從而推動經濟的發展。 未來私募股權投資市場將呈現以下幾方面發展趨勢。

一方面, 隨著中國經濟發展模式及產業結構轉型, 需要通過市場資源整合的方式來淘汰落後產能和過剩供給, 使得並購基金迎來較好的發展機遇, 行業逐步走向成熟化和專業化。

從長期投資收益來看, 趨於穩定,

投資IRR中位數約在15%左右, 投資回報倍數在1.5倍上下, 並且呈現逐年上升趨勢。 目前, 並購基金的市場機會主要體現在圍繞產業龍頭公司進行的產業整合, 推動產業價值提升;參與國企混合制改革, 優化企業股權治理結構, 激發企業活力;開展海外並購, 在歐美市場資產估值水準較低時獲取優質投資機會。 同時, 受益於監管層針對各類參與主體准入門檻的放開, 並購基金的市場規模得到有效增長。

另一方面, 隨著私募股權投資監管制度的不斷完善, 套利機會將逐漸減弱, 只有堅守價值投資才能幫助投資者獲取長期穩定的投資收益。 當然堅守價值投資就需要和時間做朋友, 使得股權投資具備長期性特徵, 而該特點對股權投資將帶來以下幾方面的影響。

首先, 隨著上市公司的市盈率水準的下降, 投資者在考慮時間價值因素及企業成長風險因素的前提下, 對被投資企業的預期估值普遍降低, 而且估值方式也需回歸價值投資的本源, 找到更能體現特定行業企業價值的參數作為估值依據。

其次, 投資者角色發生轉變, 已經從以往的被動等待轉變為主動管理, 幫助企業經營增值。 作為投資者來說, 需正視市場的這些變化, 順勢而為。 目前TMT行業、醫療健康行業及消費升級產業作為高成長性行業成為私募股權投資的重點領域。

■ TMT行業投資機遇

互聯網經濟發展的新常態是通過互聯網的效率推動各行業的升級發展, 互聯網+行業在政策與資本的推動下,

其市場得到了快速有效的發展。 隨著國內移動互聯網的高普及率和滲透率, 中國的互聯網經濟將催生出更多的應用場景, 為消費者提供除資訊收集、預測和決策服務之外, 更加精准與人性化的服務模式。

其中物聯網與人工智慧將成就下一波TMT行業發展的浪潮。 物聯網將互聯網的用戶端擴展至物與物之間進行信息交互, 它可以被廣泛應用於市政、交通、居家、健康、養老等社會及居家生活的方方面面。 在國家政策的有力保障下, 物聯網技術標準化進程加快, 目前已廣泛滲透於各行業, 產業鏈將步入快車道。

人工智慧通過對人腦思維中資訊處理過程的類比, 完成人類智慧才能完成的複雜工作, 該技術已在人工智慧應用層的垂直領域得到了有效推廣,如智慧投顧、智慧教育等,而且國家將人工智慧上升到國家戰略高度,計畫到2018年打造出人工智慧基礎資源與創新平臺,推動傳統產業的智慧升級。

所以說,目前物聯網及人工智慧領域將成為國內資本追逐的熱點行業。

■ 醫療健康行業投資機遇

隨著居民生活水準的日益提升及人口老齡化趨勢推動,國內醫療健康需求日益增長,不僅推動了生命科學及生物技術取得重大突破,也推動了商業模式創新和產業融合不斷加速,使醫療健康行業成為近期增長較快的產業之一。

同時推進健康中國建設已上升至國家戰略層面,在政策上積極引導醫療產業由廣覆蓋向高品質升級,未來涉及醫療服務、健康管理等領域的創新型企業將成為搶灘股權投資的優質資源。

■ 消費升級行業投資機遇

根據十九大報告,當前中國社會的主要矛盾是人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分發展之間的矛盾,說明人民群眾的消費水準與消費結構正在發生著翻天覆地的變化。中國已邁入中等收入國家,能否順利過渡到高等收入國家,擺脫中等收入陷阱,取決於中國是否能從投資導向型經濟向消費導向型經濟轉變。

從近兩年來國家統計局公佈的經濟資料來看,消費對經濟的貢獻率在穩步上行,說明國家推行的經濟結構調整及傳統產業升級的政策是符合當下基本國情的。未來宏觀經濟結構將由重資本的傳統產業向輕資本的新興產業轉換,與消費升級相關的商業模式及技術,將得到大力的發展,比如教育、娛樂、文化、醫療保健、旅遊等消費升級領域將得到資本的追逐。

市場中私募股權投資基金管理人的業績分化越來越大,投資收益越來越集中於少數的基金管理人中,而且此前業績超越市場平均水準的基金管理人,此後超越市場的概率依然很大,並且業績隨著管理經驗積累而上升。

所以在選擇私募股權基金管理人時,要看基金管理人過往的投資業績如何,是否擁有清晰的投資策略及投資流程,其歷史業績是源於資產篩選及投資管理的能力,還是偶然的市場機遇;基金管理團隊成員的背景及穩定性如何;基金投後管理的水準如何,是否能説明企業優化治理結構、提升盈利水準、獲取發展動力,而且好的投後管理水準還能增加自身籌碼,增強議價能力,保障投資收益。

所以說,在當前的經濟形勢與市場環境中,機構唯有加強專業化水準,把握市場機會,提前做好佈局,才能在政策趨緊時仍具優勢,政策寬鬆時收穫佳績。

該技術已在人工智慧應用層的垂直領域得到了有效推廣,如智慧投顧、智慧教育等,而且國家將人工智慧上升到國家戰略高度,計畫到2018年打造出人工智慧基礎資源與創新平臺,推動傳統產業的智慧升級。

所以說,目前物聯網及人工智慧領域將成為國內資本追逐的熱點行業。

■ 醫療健康行業投資機遇

隨著居民生活水準的日益提升及人口老齡化趨勢推動,國內醫療健康需求日益增長,不僅推動了生命科學及生物技術取得重大突破,也推動了商業模式創新和產業融合不斷加速,使醫療健康行業成為近期增長較快的產業之一。

同時推進健康中國建設已上升至國家戰略層面,在政策上積極引導醫療產業由廣覆蓋向高品質升級,未來涉及醫療服務、健康管理等領域的創新型企業將成為搶灘股權投資的優質資源。

■ 消費升級行業投資機遇

根據十九大報告,當前中國社會的主要矛盾是人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分發展之間的矛盾,說明人民群眾的消費水準與消費結構正在發生著翻天覆地的變化。中國已邁入中等收入國家,能否順利過渡到高等收入國家,擺脫中等收入陷阱,取決於中國是否能從投資導向型經濟向消費導向型經濟轉變。

從近兩年來國家統計局公佈的經濟資料來看,消費對經濟的貢獻率在穩步上行,說明國家推行的經濟結構調整及傳統產業升級的政策是符合當下基本國情的。未來宏觀經濟結構將由重資本的傳統產業向輕資本的新興產業轉換,與消費升級相關的商業模式及技術,將得到大力的發展,比如教育、娛樂、文化、醫療保健、旅遊等消費升級領域將得到資本的追逐。

市場中私募股權投資基金管理人的業績分化越來越大,投資收益越來越集中於少數的基金管理人中,而且此前業績超越市場平均水準的基金管理人,此後超越市場的概率依然很大,並且業績隨著管理經驗積累而上升。

所以在選擇私募股權基金管理人時,要看基金管理人過往的投資業績如何,是否擁有清晰的投資策略及投資流程,其歷史業績是源於資產篩選及投資管理的能力,還是偶然的市場機遇;基金管理團隊成員的背景及穩定性如何;基金投後管理的水準如何,是否能説明企業優化治理結構、提升盈利水準、獲取發展動力,而且好的投後管理水準還能增加自身籌碼,增強議價能力,保障投資收益。

所以說,在當前的經濟形勢與市場環境中,機構唯有加強專業化水準,把握市場機會,提前做好佈局,才能在政策趨緊時仍具優勢,政策寬鬆時收穫佳績。

Next Article
喜欢就按个赞吧!!!
点击关闭提示