早評：市場交易情緒趨穩 狗年反彈行情將繼續進行

市場交易情緒趨穩 A股有望蓄勢回升

上周， 是農曆狗年的第一個交易周。 雖然只有兩個交易日， 但仍可圈可點。 上證指數連收五連陽，

個股行情活躍， 說明市場參與者心態趨穩， 緩解了春節前A股大幅調整引起的情緒波動。

A股持續回穩有基礎

春節前， A股市場大幅震盪， 表面上看是受到美股波動的較大影響， 但相關政策因素對A股大幅調整也影響顯著。 因為， 一方面， 資管計畫或信託計畫大量持有的中小市值品種出現較大幅度的調整。 另一方面， 部分控股股東借助通道質押股權， 股價深幅下跌， 導致股權抵押接近或觸及平倉線， 從而危及公司控股股東的控股地位。

不少上市公司因此而紛紛發佈停牌公告， 引發了市場各方的高度關注。 春節前A股深幅調整， 5只國家 隊基金紛紛逆勢大舉加倉， 其中易方達瑞惠基金倉位從不足一成驟升至六成以上，

嘉實新機遇基金倉位從不足兩成升至八成左右。 還有， 有關控股股東增持的資訊不斷出現。 這些資訊緩解了市場參與者的緊張情緒， 客觀上對上周A股市場的持續回升奠定了基礎。

中小市值個股吸引力上升

上週末， 相關資訊也引起市場的高度關注。 股票發行註冊制改革授權延期兩年、企業IPO被否後至少應運營3年才可籌畫重組上市等， 這些資訊可能會對當前A股市場風格轉變構成潛在的利好影響。

歷經兩年多調整， 中小市值品種的市場表現依然疲軟， 不僅僅是因為市場的整體估值仍然偏高， 市場風格轉變導致大量資金轉向大市值品種、藍籌股、白馬股等， 使得中小市值品種面臨資金流入減少的壓力相當突出。

不過， 在中小市值公司中， 有不少企業是民營或科技創新型企業的代表， 它們的穩定發展對中國實體經濟的繁榮發展影響深遠。

同時， 經過兩年多的調整， 部分中小市值上市公司的市盈率已回落到20倍甚至更低水準， 比新股平均22倍左右的發行市盈率水準還低， 這些個股已進入合理估值的區間。 而新股審核趨嚴、股票發行註冊制授權延期、鼓勵優質企業借殼上市等， 將吸引市場參與者更加關注中小市值上市公司， 有利於中小市值上市公司的估值回升。 一定程度上， 將促使A股市場風格及資金流向發生轉變。

新股與次新股為資金關注焦點

綜上所述， 近期A股市場走勢仍值得期待， 特別是中小市值品種走勢有望反復活躍。

在具體的操作中， 一方面， 要關注大股東變更、資產整合預期強烈的相關上市公司。 另一方面， 要繼續關注新興產業股、創新型企業的投資機會。

另外， 要關注新股的市場投資機會。 因為， 近期新股品質的提升、中小市值品種的活躍度不斷回升， 都為新股提供了交投活躍的市場可能性。 進一步看， 一旦市場交易情緒開始升溫， 新增資金將有望持續進場， 流動性好、換手率高、近期調整較為充分的新股與次新股將可能受到這部分資金的關注。