中國一季度GDP同比6.8%， 預期6.8%， 去年四季度6.8%， 去年全年為6.9%。 中國3月規模以上工業增加值同比6%， 預期6.3%。 中國3月社會消費品零售總額同比10.1%， 預期9.7%。 一季度房地產開發投資2.13萬億元， 同比增長10.4%， 增速創三年新高， 比1-2月份提高0.5個百分點。 中國1至3月城鎮固定資產投資同比7.5%， 預期7.7%， 前值7.9%。 民間固定資產投資62386億元， 同比增長8.9%， 1-2月份民間固定資產投資增速8.1%。
海清FICC頻道全球首席經濟學家鄧海清博士點評如下：
1、一季度GDP同比6.8%， 較去年全年略為下行， 證偽“2018年新週期開啟”、“GDP將破7”等觀點。 從此次經濟資料上看， 工業增加值、固定資產投資有所下行，
展望未來， 考慮到2018年社融資料收縮明顯、居民負債高位制約消費增速、政府財政約束趨嚴、貿易戰存在發酵可能性， 2018年經濟基本面下行壓力仍然巨大。
2、3月工業增加值同比6%， 明顯低於前值和市場預期， 反映出1-2月工業增加值大幅回升確為春節因素， 也符合我們之前對3月工業增加值較前值大幅下滑的預期。 3月工業增加值下行的原因包括：其一， 春節因素導致1-2月虛高， 3月回落至常態；其二， 嚴冬取暖因素消除， 電力、熱力生產和供應業增加值大幅下行；其三，
3、3月社會消費零售同比10.1%， 超出市場預期， 反映出消費對經濟的拉動作用並沒有市場和我們想的那樣弱。 此外， 社會消費屬於名義值， 在3月CPI資料下行的情況下， 消費依然出現回升0.4個百分點， 反映出實際消費水準並不低。
4、3月房地產投資同比10.4%， 再次超市場預期， 且為三年新高。 房地產投資回升主要在於兩方面因素：一是房地產存在購置費遞延， 助力開年的房地產投資回升；二是房地產商低庫存下的補庫存需要， 3月房地產銷售下滑背景下， 3月房地產土地購置面積增速有所回升， 投資與購置面積回升與房地產補庫存有關。
5、1-3月固定資產投資同比7.5%， 出現一定下滑， 反映出固定投資並未明顯回升，
此外， 1-3月民間投資同比8.9%， 較前值出現回升， 反映為民間投資走好， 符合政策層引導下“投資更多依賴民間資本”的方向。
6、2017年底以來， 作為“中國債市第一多頭”， 海清FICC頻道作出重要研判：“2018年最好、最確定的機會是利率債”、“10年國債3.8%以上閉著眼睛買”， 目前10年期國債收益率已經下降至3.65%附近， 且在貿易戰爆發之前， 我們的判斷國債必破3.8%就已經得到充分驗證。
展望2018年債券市場， 我們維持“兩階段行情”判斷不變：
第一階段：十年國債收益率4%→3.7%， 這一階段核心是監管衝擊消除， 貨幣政策拐點驗證， 緊貨幣擔憂消退， 收益率回歸合理區間， 該階段並不依賴於基本面的經濟下行。 這一階段的具體邏輯是：貨幣政策邊際變化， 流動性拐點出現， 監管對債市衝擊高峰已過， 銀行“資產負債表再平衡”初見成效， 債市從超調向均衡價值區間回歸。
第二階段：十年國債收益率3.7%→3.4%， 這一階段是收益率在合理區間內的進一步下行， 需要基本面向下拐點確認的配合， 以及不確定性衝擊的結束， 目前看進入這一階段的可能性在增大。 這一階段的核心驅動邏輯是：基本面拐點充分驗證， 通脹擔憂消退， 大資管新規落地，
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