如果你站在這裡， 正拿著 100 枚比特幣， 怎麼辦？
我相信你會有一個好選擇。
但身處其中時， 你其實看不見曲線右邊， 真實處境可能是：
一方面， “一直以來的上漲”令認知處於放鬆狀態， 你會選擇繼續持有。
按照卡尼曼的理論， 認知放鬆時， 我們往往用「系統 1 」思考問題， 套用一些成型的印象， 快速得出錯誤結論。
另一方面， 應用寥寥， 內心難免認為這是一場隨時破裂的泡沫。 《財經》披露：
ICO 公司找到出海仲介機構時， 大部分隻問兩個問題：“多少錢？要多久？”但陳潤飛注意到， 他們對花費並不在意， 最在意的是時間， 甚至大半夜也來電催促。
兩種截然相反的預期令人焦慮。 我們常高估新技術未來兩年的影響， 但在泡沫破碎後卻迅速陷入悲觀， 低估它未來十年的價值。
錯誤預期的本質是， 我們關注價格而非價值， 但價格似隨機波浪， 並不是一件容易確定的事。
回到互聯網早期， 你會發現， 此刻像極上世紀末的泡沫。 當時大家對以 e 開頭或以 .com 結尾的公司過分樂觀。
作為唯一穿越 Web1.0 泡沫的巨頭， 亞馬遜的早期股價走勢也複製了 Gartner 技術炒作曲線。
泡沫破裂後， 遭到拋售。
但放寬時間線， 你會發現， 那是一段可以忽略的波動：
事實上， 貝佐斯當時的戰略把控力、市場敏銳度與今並無二異， 若看清長期價值， 拋售顯然不合理。
1. 如何把握技術的長期價值？與上篇文章（美團商業模式）的邏輯不同， 技術帶來的是一種不確定性機會。
它會重新定義稀缺資源。
有可能顛覆圍繞舊稀缺資源的市場， 有可能創造新市場。 然而， 如果你沒有匹配技術的好業務範式， 更有可能一地雞毛。在技術浪潮裡， 判斷需要某種預見力， 不理解技術， 難以感知它的潛力與局限。
區塊鏈技術最先應用於比特幣， 但它並不是中本聰從 0 到 1 的發明產物， 而是多領域成果的組合。
一旦拆解， 你會覺得非常熟悉。 它的技術核心只有 3 點：
2. 技術一：基於密碼學的資料鏈我宣稱自己有“一枚 BTC”， 然後發送給你。
如果把“一枚 BTC”理解成一則資訊， 你會發現， 發送過程很像電子郵件：
以比特幣的區塊鏈為例：發送“一枚 BTC”時， 我會用私密金鑰（SK）生成一個數位簽章附在後面。
當你用我的公開金鑰（VK）驗證簽名，會發現這“一枚 BTC”確是我給你的。
私密金鑰只有自己知道，如：
1b0be2162cedb2744d016943bb14e71de6af95a63af3790d6b41b1e719dc5c66
私密金鑰經過數學轉換後，生成一個公開金鑰：
0x6c2ecd6388c550e8d99ada34a1cd55bedd052ad9
公開金鑰雖然公開，但你無法從之推測私密金鑰。它可以作為接收比特幣的區塊鏈位址，也可以解鎖私密金鑰簽署的數位簽章。
不同的是，“一枚 BTC”的信息量更大，它包含了流動記錄。
若把 12 點發生的記錄打包成區塊（Block），然後蓋上基於 11 點那個區塊產生的時間戳記，那麼每個區塊都是對前一個區塊的增強，這樣就形成了一個鏈條（Chain）。此即區塊鏈（Blockchain）。
“一枚 BTC”包含的流動記錄可以在這裡得到檢驗。
所以，互聯網的數位資訊可以複製粘貼，但區塊鏈裡絕不會有相同的“一枚 BTC”。
這種基於密碼學的資料鏈技術意味著：
a. 保障資訊的可靠性上，區塊鏈用密碼學而不是協力廠商提供的信用；
消減了信用成本。你不必提供與交易“一枚 BTC”無關的資訊，比如你的姓名性別居住地。b. 區塊鏈裡的資訊可追溯，實現了數位資產確權；
潛在問題是：
c. 在簡潔的區塊鏈裡，交易資訊是透明的。
若交易資訊本身的價值高於信用成本，有必要用區塊鏈嗎？當然，不少企業級區塊鏈用增加新模組的方式，完成了交易細節保密。比如 JP 摩根的 Quorum 平臺預審身份，又如微軟的 Coco 框架提供了可信計算。既然不用區塊鏈即可解決信用問題，為何不選擇效率更高的分散式資料庫？3. 案例：低成本顛覆a. 在保障資訊的可靠性上，區塊鏈用密碼學而不是協力廠商提供的信用。消減了信用成本。
在現有金融交易中，交易個體並不充分信任。信用擔保、複雜交易處理都是稀缺資源，一般只有大型金融組織才能提供。
所以，跨境支付時，付款人的平均成本是轉帳金額的 7.68%（世界銀行資料）。
當區塊鏈提供了基於密碼學的新交易方式，舊資源不再稀缺。
下圖是比特幣今年四月的一筆交易，轉帳成本是 0.33%。
site：blockchain.info
不過，雖然區塊鏈技術很贊，但比特幣的 PoW 等交易設計還不夠好。
直觀體現是：跨境支付，肯定用；日常轉帳，未必，畢竟支付寶只收取 0.1% 的費用。
當然，有一些數位貨幣的交易成本低於比特幣，比如免手續費的 EOS。
這裡我只提比特幣，是因為對比上述 3 個資料，你會發現：
技術能否應用，成本是一個好度量尺。
動力源從馬到汽車，很贊，但只是技術進步；當城市交通從石板路到軌道交通，才有商業價值。
所以，擴容之爭中，V 神（乙太坊創始人）會說，使用數字貨幣要支付“50 美元的費用，只能被視作失敗”。
4. 技術二：網路節點可延展成一份智慧合約如果把發送“一枚 BTC”理解成輸入，你會發現，Bob 這個接收節點實際是在執行一段程式：
智慧合約正是基於此。
乙太坊的網路節點有兩種類型，一是私密金鑰控制的貨幣帳戶，二是代碼控制的帳戶，即智慧合約。
V 神在白皮書裡的定義是：
智慧合約更像是住在 EVM （虛擬機器）的機器人，當收到輸入（消息或交易）時，自動執行特定代碼，並修改相關位址的餘額或資訊。
第二類帳戶同樣有位址，
可接收、轉出貨幣；可存儲、更新資訊；還可同其他智慧合約交流，比如在一個物件導向的程式設計中，實現共同目標，構建一款 DApp。簡言之，乙太坊引入虛擬機器後，把區塊鏈的應用範圍從加密貨幣拓展至了應用平臺，任何人都可以在上面搭建應用。
這件事的意義是：
d. 把重新定義稀缺資源級別的技術從金融領域擴展到其他行業，想像空間無限變大。
如果借助區塊鏈可實現 app 功能，你是否還願意選擇抽傭的 app store 和 google play？乙太坊推出 ERC2.0 介面後，大量團隊湧入乙太坊，ICO 導致 ETH 被推漲了 100 倍。開發平臺的發展速度極快。乙太坊後，EOS 又推出了免手續費、擴容性更強的開發平臺。但在熱潮之中，我仍有所疑慮：
e. 此刻似乎不是所有行業都適合。
在我看來，區塊鏈與 TCP/IP 不可分割，它是某種資訊傳遞的進階版。和上篇文章分析科技巨頭誕生時機的邏輯一樣。此刻，線下業務占比重的行業適合開發 DApp 嗎?5. 案例：Facebook 式危機越來越多的人認為 Facebook 是一個聚合器：
免費使用媒體生產的內容，然後用資訊流吸引使用者。免費獲取使用者的資料，然後用廣告變現。在互聯網時代，它的優勢很難被突破。因為：
Facebook 上有大量使用者，媒體需要獲取關注。而且生產者無法阻止內容被複製粘貼。你的朋友都在 Facebook，會讓你也想加入。而且沒有比免費更好的服務。不過，此刻優勢可能正在消解：
Facebook 對自己的定義是“Make the World More Open and Connected”，讓世界更開放和連接。連接的是什麼？與每個人相關的資訊。
換言之，它和”組織世界資訊”的穀歌一樣，提供給使用者的免費服務也是經過組織處理的資訊。
所以，當它遭遇資訊傳遞的進階版——區塊鏈，你會發現，它的商業模式遭到了挑戰：
先看內容生產端：b. 區塊鏈裡的資訊可追溯，實現了數位資產確權。
d. 把重新定義稀缺資源級別的技術從金融領域擴展到其他行業，想像空間無限變大。
最近 20 年，我們一同見證了傳統媒體的衰落，不生產內容的 Facebook 成為了最大的媒體。
如今，美國 80％ 的線上推薦流量來自穀歌和 Facebook。
這張有點文藝復興風的照片，是 Reddit （全球流量第四）上的熱門圖片，人們對其來源知之甚少，穀歌也無法追溯。
所以即使用量大，內容生產者也沒收益。
如果把“一枚 BTC”擴充成一篇原創文章。你的創作資訊將被記錄在不可修改的區塊鏈裡。
傳播資訊請見：Steemd.com
這將實現數位資產確權。比如在 Steemit，不僅生產有收益，傳播的節點同樣有收益。
作為大規模協作平臺，Steemit 與 Facebook、知乎一樣，早期也有大量高品質用戶參與，其社區氛圍肯定不會太糟。
更何況，它還提供前者所無法給予的經濟激勵。
唯一遺憾的是，Steemit 社區裡的主流用戶用英語，而我習慣中文輸出。
聽說霍炬、朱峰正做基於區塊鏈的內容社區，期待他們的嘗試。
再看消費端：a. 保障資訊的可靠性上，區塊鏈用密碼學而不是協力廠商提供的信用。你不必提供與交易“一枚 BTC”無關的資訊，比如你的姓名性別居住地。
這是 Jacqueline 根據 Fred Wilson 的推特所作的人脈圖表：
所以，劍橋分析公司只需接觸了 27 萬人，即可收集 5000 萬人的資料。
暴露在 Facebook 這場醜聞裡的事實是，我們每個人都是豐富的資料來源，使用免費服務的代價是交出資料。
今天, 我們的資料資訊被分散在幾十、上百個不同的網站裡，如：它們被保存在中心公司的資料庫，供廣告主調用：
當你用我的公開金鑰（VK）驗證簽名，會發現這“一枚 BTC”確是我給你的。
私密金鑰只有自己知道，如：
1b0be2162cedb2744d016943bb14e71de6af95a63af3790d6b41b1e719dc5c66
私密金鑰經過數學轉換後，生成一個公開金鑰：
0x6c2ecd6388c550e8d99ada34a1cd55bedd052ad9
公開金鑰雖然公開，但你無法從之推測私密金鑰。它可以作為接收比特幣的區塊鏈位址，也可以解鎖私密金鑰簽署的數位簽章。
不同的是，“一枚 BTC”的信息量更大，它包含了流動記錄。
若把 12 點發生的記錄打包成區塊（Block），然後蓋上基於 11 點那個區塊產生的時間戳記，那麼每個區塊都是對前一個區塊的增強，這樣就形成了一個鏈條（Chain）。此即區塊鏈（Blockchain）。
“一枚 BTC”包含的流動記錄可以在這裡得到檢驗。
所以，互聯網的數位資訊可以複製粘貼，但區塊鏈裡絕不會有相同的“一枚 BTC”。
這種基於密碼學的資料鏈技術意味著：
a. 保障資訊的可靠性上，區塊鏈用密碼學而不是協力廠商提供的信用；
消減了信用成本。你不必提供與交易“一枚 BTC”無關的資訊，比如你的姓名性別居住地。b. 區塊鏈裡的資訊可追溯，實現了數位資產確權；
潛在問題是：
c. 在簡潔的區塊鏈裡，交易資訊是透明的。
若交易資訊本身的價值高於信用成本，有必要用區塊鏈嗎？當然，不少企業級區塊鏈用增加新模組的方式，完成了交易細節保密。比如 JP 摩根的 Quorum 平臺預審身份，又如微軟的 Coco 框架提供了可信計算。既然不用區塊鏈即可解決信用問題，為何不選擇效率更高的分散式資料庫？3. 案例：低成本顛覆a. 在保障資訊的可靠性上，區塊鏈用密碼學而不是協力廠商提供的信用。消減了信用成本。
在現有金融交易中，交易個體並不充分信任。信用擔保、複雜交易處理都是稀缺資源，一般只有大型金融組織才能提供。
所以，跨境支付時，付款人的平均成本是轉帳金額的 7.68%（世界銀行資料）。
當區塊鏈提供了基於密碼學的新交易方式，舊資源不再稀缺。
下圖是比特幣今年四月的一筆交易，轉帳成本是 0.33%。
site：blockchain.info
不過，雖然區塊鏈技術很贊，但比特幣的 PoW 等交易設計還不夠好。
直觀體現是：跨境支付，肯定用；日常轉帳，未必，畢竟支付寶只收取 0.1% 的費用。
當然，有一些數位貨幣的交易成本低於比特幣，比如免手續費的 EOS。
這裡我只提比特幣，是因為對比上述 3 個資料，你會發現：
技術能否應用，成本是一個好度量尺。
動力源從馬到汽車，很贊，但只是技術進步；當城市交通從石板路到軌道交通，才有商業價值。
所以，擴容之爭中，V 神（乙太坊創始人）會說，使用數字貨幣要支付“50 美元的費用，只能被視作失敗”。
4. 技術二：網路節點可延展成一份智慧合約如果把發送“一枚 BTC”理解成輸入，你會發現，Bob 這個接收節點實際是在執行一段程式：
智慧合約正是基於此。
乙太坊的網路節點有兩種類型，一是私密金鑰控制的貨幣帳戶，二是代碼控制的帳戶，即智慧合約。
V 神在白皮書裡的定義是：
智慧合約更像是住在 EVM （虛擬機器）的機器人，當收到輸入（消息或交易）時，自動執行特定代碼，並修改相關位址的餘額或資訊。
第二類帳戶同樣有位址，
可接收、轉出貨幣；可存儲、更新資訊；還可同其他智慧合約交流，比如在一個物件導向的程式設計中，實現共同目標，構建一款 DApp。簡言之，乙太坊引入虛擬機器後，把區塊鏈的應用範圍從加密貨幣拓展至了應用平臺，任何人都可以在上面搭建應用。
這件事的意義是：
d. 把重新定義稀缺資源級別的技術從金融領域擴展到其他行業，想像空間無限變大。
如果借助區塊鏈可實現 app 功能，你是否還願意選擇抽傭的 app store 和 google play？乙太坊推出 ERC2.0 介面後，大量團隊湧入乙太坊，ICO 導致 ETH 被推漲了 100 倍。開發平臺的發展速度極快。乙太坊後，EOS 又推出了免手續費、擴容性更強的開發平臺。但在熱潮之中，我仍有所疑慮：
e. 此刻似乎不是所有行業都適合。
在我看來，區塊鏈與 TCP/IP 不可分割，它是某種資訊傳遞的進階版。和上篇文章分析科技巨頭誕生時機的邏輯一樣。此刻，線下業務占比重的行業適合開發 DApp 嗎?5. 案例：Facebook 式危機越來越多的人認為 Facebook 是一個聚合器：
免費使用媒體生產的內容，然後用資訊流吸引使用者。免費獲取使用者的資料，然後用廣告變現。在互聯網時代，它的優勢很難被突破。因為：
Facebook 上有大量使用者，媒體需要獲取關注。而且生產者無法阻止內容被複製粘貼。你的朋友都在 Facebook，會讓你也想加入。而且沒有比免費更好的服務。不過，此刻優勢可能正在消解：
Facebook 對自己的定義是“Make the World More Open and Connected”，讓世界更開放和連接。連接的是什麼？與每個人相關的資訊。
換言之，它和”組織世界資訊”的穀歌一樣，提供給使用者的免費服務也是經過組織處理的資訊。
所以，當它遭遇資訊傳遞的進階版——區塊鏈，你會發現，它的商業模式遭到了挑戰：
先看內容生產端：b. 區塊鏈裡的資訊可追溯，實現了數位資產確權。
d. 把重新定義稀缺資源級別的技術從金融領域擴展到其他行業，想像空間無限變大。
最近 20 年，我們一同見證了傳統媒體的衰落，不生產內容的 Facebook 成為了最大的媒體。
如今，美國 80％ 的線上推薦流量來自穀歌和 Facebook。
這張有點文藝復興風的照片，是 Reddit （全球流量第四）上的熱門圖片，人們對其來源知之甚少，穀歌也無法追溯。
所以即使用量大，內容生產者也沒收益。
如果把“一枚 BTC”擴充成一篇原創文章。你的創作資訊將被記錄在不可修改的區塊鏈裡。
傳播資訊請見：Steemd.com
這將實現數位資產確權。比如在 Steemit，不僅生產有收益，傳播的節點同樣有收益。
作為大規模協作平臺，Steemit 與 Facebook、知乎一樣，早期也有大量高品質用戶參與，其社區氛圍肯定不會太糟。
更何況，它還提供前者所無法給予的經濟激勵。
唯一遺憾的是，Steemit 社區裡的主流用戶用英語，而我習慣中文輸出。
聽說霍炬、朱峰正做基於區塊鏈的內容社區，期待他們的嘗試。
再看消費端：a. 保障資訊的可靠性上，區塊鏈用密碼學而不是協力廠商提供的信用。你不必提供與交易“一枚 BTC”無關的資訊，比如你的姓名性別居住地。
這是 Jacqueline 根據 Fred Wilson 的推特所作的人脈圖表：
所以，劍橋分析公司只需接觸了 27 萬人，即可收集 5000 萬人的資料。
暴露在 Facebook 這場醜聞裡的事實是，我們每個人都是豐富的資料來源，使用免費服務的代價是交出資料。
今天, 我們的資料資訊被分散在幾十、上百個不同的網站裡，如：它們被保存在中心公司的資料庫，供廣告主調用：