上交所連發18問涉及資金鏈 華夏幸福跌停市值少了近百億

4月16日， 華夏幸福（600340.SH）開盤後低開低走， 尾盤封死跌停板。 截至收盤， 華夏幸福報29.35元/股， 股價創下一年內新低， 市值一日內蒸發96.17億元。

3月29日，

華夏幸福發佈2017年年報， 期內公司淨利潤達87.81億元， 較去年同期增長35.26%， 銷售額達1522.12億元， 同比增長了26.50%。 4月13日， 華夏幸福發佈2018年一季度簡報， 期內銷售額同比增長10.19%， 達451.03億元， 銷售面積同比增長了42.95%。 資料並沒有太大預期差。

但隨後， 華夏幸福收到了上交所對公司2017年年報的事後審核問詢函， 共18個問題， 涉及內容的力度較為罕見。

4月16日一早， 一篇名為《華夏幸福財報疑點：利潤注水嚴重？旁氏模式？》的公眾號文章開始在各管道流傳， 該文從華夏幸福的利潤注水， 經營現金流暴跌， 應收帳款疑點重重， PPP模式被上市公司玩成龐氏模式等多方面對華夏幸福財報進行了質疑。 此類質疑疊加上交所的問詢， 不確定性情緒開始在市場蔓延。

事實上， 今年3月26日，

就有消息表示華夏幸福資金鏈斷裂， 其霸州相關專案大幅降價， 當日華夏幸福股價也一度逼近跌停， 隨後公司回應稱已留意到相關的不實報導， 目前公司的經營情況一切正常。

在上交所發佈的問詢函中， 就華夏幸福產業新城業務， 房地產開發業務， 公司融資與資金情況等提出18個問題。 產業新城業務作為華夏幸福的重要業務， 2017年新城業務園區結算收入額為299.12億元， 報告期末華夏幸福應收賬款為189.1億元， 其中185.33億元為應收政府園區結算款。 上交所要求公司說明結算週期或回款週期超過1年的專案情況；此外， 固安， 大廠等廊坊地區的新城業務收入占居了公司2017年利潤的主要來源， 上交所要求其說明其他區域產業新城業務的收入情況，

並說明該模式是否具有可複製性和推廣性， 並提示相關風險。

2017年， 華夏幸福房地產開發業務收入達289.31億元， 較上年同期下降18.22%， 此外報告期末公司存貨周轉率較上年同期下降45%， 上交所要求公司說明房地產業務的區域分佈等情況， 說明房地產開發業務收入下降的原因。

根據年報資訊， 華夏幸福其他流動負債餘額約100.79億元， 同比增長458.62%， 主要為短期應付債券增加， 上交所要求結合公司的現金流狀況說明具體的償還安排。 期內公司經營活動產生的現金流淨額為-162.28億元， 近三年首次為負。 上交所要求其說明各細分業務的現金流情況；全年經營活動現金流為負的主要原因， 是否對公司生產經營產生影響，

公司有哪些應對措施。 此外， 期內華夏幸福應付票據餘額84.67億元， 較上年同期增長約553.11%。 上交所要求公司補充披露前五大應付票據的交易對方、交易背景；結合公司的現金流情況,說明大量採用應付票據方式結算的原因。

也正因上述現金流淨額及流動負債等資料， 導致市場對於華夏幸福資金鏈情況產生質疑。

融資方面， 截至2017年末， 華夏幸福計入“其他權益-永續債”類別的可續期委託貸款金額為90億元， 較上年增長近8倍。 上交所對此表示疑問， 要求華夏幸福說明將永續債計入權益、未計提應付利息是否符合會計準則的規定。

上交所要求公司在4月24日之前， 就此前問詢函中提出的18個問題進行披露。