全國中小企業股份轉讓系統指導， 讀懂新三板&華璋資本承辦的“尋找下一個獨角獸——中國新三板頂級公司全國巡迴大型調研活動”， 第二站走進了鐳射夜視儀龍頭企業高普樂（871279.OC）。
高普樂（871279.OC）是國內領先的野外遠距離夜視監控產品供應商， 公司最核心的產品是鐳射夜視儀， 這一產品帶來的收入占到總收入的90%。 公司過去幾年業績呈現爆發式的增長， 核心原因如下：
1、鐳射夜視儀單價數萬，
2、 在城市高點市場， 海康威視和大華股份自身不生產鐳射夜視儀， 高普樂通過向海康大華供貨進入市場， 自身並不主動開拓城市市場。 目前海康大華的採購占到公司收入一半以上。
3、 在戶外市場， 高普樂是行業龍頭， 公司通過提供解決方案進行差異化競爭， 每年穩定成長在20%左右。
2016年年報前三大客戶， 海康威視和大華股份份額占到80%
高普樂在戶外市場份額大， 競爭能力強。 在城市高點市場， 可能存在海康大華會自己生產的可能， 對業績可能會產生較大影響。 董秘姚健表示， 海康威視在嘗試進入該領域， 供貨在減少。
指導|吳廷剛
調研|孫婉瑩 吳廷剛
撰寫|孫婉瑩 吳廷剛
鐳射夜視儀是以鐳射為夜視照明光源的遠距離監控攝像機， 它有兩大優點：
1、實現了24小時的視頻連續監控， 晚上也可以監控。
2、監控的最遠範圍為3-5公里。
因此這樣的特性， 鐳射夜視儀有兩個應用場景。
1、城市高點市場， 對城市進行監控。 海康威視和大華股份沒有這樣的產品， 只能向高普樂採購。 2016年年報顯示， 海康、大華能占到公司銷售的80%左右， 這是公司近幾年高速成長的主要原因。
2、野外監控市場， 包括高速公路、高速鐵路、邊海防、海事航道、森林防火等等。 市場仍然廣闊， 並且持續增長。
廈門邊檢站船舶外檔視頻監控， 覆蓋範圍非常大
財務情況很優秀。 2014年收入2973萬元， 利潤54萬元。 2015年收入4923萬元， 淨利潤342萬元。 2016年收入8751萬元， 利潤1422萬元。 2017年上中報顯示， 收入5181萬元， 增長82%；利潤928萬元， 增長141%。
公司在毛利率等方面同樣令人滿意。 2014-2016年， 公司的毛利率一直維持在30-40%之間， 2017年中報達到41%。 公司掛牌後未對外融資， 2016年淨資產收益率達到47.36%。
近日， 華璋資本＆讀懂新三板拜訪了高普樂公司董秘姚健。
/ 01 /
核心產品鐳射夜視儀， 市場規模可達50億
1、鐳射夜視儀占到公司收入的90%， 可否介紹下？
2016年收入按產品分類情況
姚健：第一， 它看的更遠；第二， 它有夜間照明的能力。 在鐳射夜視之前， 也有紅外線LED來做這個， 它的距離是150米~200米。
鐳射夜視設備覆蓋範圍起步就是100米， 最遠可以達到3-5千米。
2、3-5千米是什麼概念？
姚健：比如四公里外， 能看清楚一群爬山的男男女女打鬧的情景， 動作是看的清的， 但長什麼樣， 具體細節看不了那麼細。
單台鐳射夜視儀價格在幾萬到幾十萬之間，體型比一般的室內監控大很多
3、最主要的應用場景是什麼？
姚健：首先的應用場景是野外，油田、高速公路、高速鐵路、大交通的全線監控，包括海事的監控。我們廣大的國土資源，包括林業，礦山，都有被監控的必要。另外一個是城市高點市場，被海康威視和大華股份挖掘到了。
4、野外的應用場景您能細說一點嗎？比如它有哪些場景?
姚健：比如森林防火。它首先要有一個攝像頭，在山頭上立起來，因為不知道什麼地方會著火，只能24小時不停的轉，這種應用和城市應用肯定不一樣。
5、那和城市的攝像方案區別大嗎？
姚健：大，城市的攝像頭基本是不動的。
首先，轉的話首先對於雲台的要求肯定是不一樣的，雲台的磨損性完全不一樣。
第二，雲台壞了，這個系統也就馬上就停止了，也就說意味著現場的維修保障是完全不同的。
第三，野外的生存能力，比如颳風、下雨，山上比較冷甚至有雷擊，這些都是要考慮的。講極端一點，實驗室也可以把這個產品開發出來，但它往戶外放三天就壞掉了。
6、還有更大的區別嗎？
姚健：判斷森林是否著火最好不要由人來完成，要由電腦來完成，這就涉及到一個視頻智慧分析和早期預判這一塊。
接下來，你對這個火焰的蔓延趨勢，包括著火點的確定，需要一個平臺軟體來做支撐。簡單來講，首先是日常巡邏，然後報警以後的應急回應，再到後面的災後評估。
7、市場有多大？
姚健：啟動階段是一二十億的樣子，進入快速成長期，大概能夠做到年銷售額四五十億。
8、未來增長最快的市場在哪裡？
姚健：從國家投入來講，鐵路和林業是國家投入現在比較明確大力度投入的，市場規模也會比較大。邊防也是增長速度比較快的領域，但相對而言要更複雜一點。
9、雙光譜攝像機、警用設備和特製鏡頭，可否介紹下？
姚健：雙光譜是針對林業來做的，就是監控火源。雙光譜的銷量不是特別大，是因為林業這塊剛剛啟動。警用設備其實是一個夜視場景下的應用。
/ 02 /
國內鐳射夜視領域最早的設備生產商
10、公司在鐳射夜視領域的地位如何？
姚健：我們有幾個第一。
1、我們是最早。
2、我們是最大的OEM供應商。
3、我們是最大的現場服務提供者。
4、我們有最多的大型案例。包括酒泉衛星發射中心，天安門廣場，鳥巢水立方，某航母基地，中朝邊境、八達嶺長城森林景區。這都是屬於不是你想要進去能夠進的地方，它要對你的綜合實力進行評估才可以。
11、高普樂是直接供應的嗎？
姚健：我們自己不走招投標這個過程，人家招投標拿到了項目，然後買我們的產品。
12、高普樂是唯一的供應商嗎？
姚健：我剛才說的這些項目，我們都是唯一的供應商，這些項目其實用的量不會特別多。
13、一個專案一般需要多少個鐳射夜視儀？
姚健：不一定。我們一開始做50萬的專案，到後來一個訂單能夠超過一二百萬，2015年、2016年我們比較大的訂單都超過一千萬了。
14、公司的毛利率很高，能在30%以上，2017年中報甚至超過40%，是因為和項目有關？
姚健：是的，今年的一些專案是涉及到我們更高端的產品，所以看起來提高了，但是我們後續的提高，更多的是從應用和解決方案方面，更貼合客戶的需求。
15、2016年年報顯示海康威視訂單有5500萬元。
姚健：這是一個一個訂單積累下來的，其中有一個訂單會超千萬。
16、淘寶上搜了一下鐳射夜視儀，一個大概一千多塊錢。
姚健：這不是一個概念，我們平均七八萬一套。我們不做2C市場，我們是2B或者2G。
17、最終買單的大部分是政府？
姚健：是政府，主要在林業、交通、邊防。
/ 03 /
切入野外市場，形成細分領域壟斷優勢
2016年公司前五大客戶
18、海康威視和大華股份對公司業績影響很大？
姚健：城市高點的市場是我們在2012年，2013年開始給海康威視、大華股份OEM供貨以後才被打開的。
19、如果把海康和大華銷售去掉，這幾年增長情況如何？
姚健：大概在20%左右。
20、海康威視、大華股份買公司的產品做什麼？
姚健：在平安城市的背景下，更多的是放在城市的制高點，就是在高點把這個區域覆蓋掉，提供全域的一個視野，如果感興趣的話，可以再對目標做一些細節的觀察。
21、你們是供應的哪一部分給海康大華？
姚健：成品。
22、他們是拿到成品直接貼牌就去賣，不需要什麼額外的加工嗎?
姚健：不需要，就相當於是補充他們的產品線。
23、海康、大華是直接自己去安裝服務嗎？
姚健：他們沒有自己安裝和服務的能力，所有的專案都要通過集成商來完成。
24、海康大華相當於過道手？
姚健：對。所以這也是為什麼我們會成為最大的現場服務提供者原因。我們做得很辛苦，但我們做得很高興。
25、海康和大華之所以通過高普樂來補充產品線，是不是因為他們覺得這個市場相對比較小？
姚健：他們沒有關注這個市場，我們從起步就在做野外市場，因為我們認為城市是一個虎口市場，我們去跟巨無霸PK不是一個特別合適的選擇。
城市的高點，我們之前也做過一些，但不是我特別關心的方向。因為這個方向，我註定不會起到主導作用。既然城市高點是空白市場，未來又不是我關注的方向，我就把它給放出去了。
野外市場對於產品的要求，和海康大華的產品差別很大
26、高普樂要一直在城市市場和海康大華競爭，這個公司可能就不在了？
姚健：有可能，所以我選擇在野外這個市場。
高普樂要在一個市場當中成為處於壟斷地位的角色，這個壟斷地位意味著我至少比超出我第二名一倍以上的銷售額，否則我也不願意與競爭對手天天糾纏，這種糾纏出來的東西也會意味著兩敗俱傷。
高普樂產品在青海可哥西裡的應用
27、你會擔心有一天海康或者大華自己來做這個產品線？以海康大華的研發能力，會是很強的競爭對手？
姚健：海康大華是一家產品型公司，我們更多強調的是深入下去，深入到行業的應用當中，根據行業應用做服務。
如果你把它看作一個產品的話，海康大華就是非常直接競爭對手。你要把行業應用解決方案作為主要方向，服務作為你的主要競爭力的話，跟海康大華實際上是一個競合關係。
2016年前五大供應商
28、主要供應商都是什麼產品？
姚健：艾利爾和中天銀河都是供應鏡頭的。
注：我是華璋資本的吳廷剛，如果您向瞭解高普樂更多資訊，請加微信 gunxueqiubiji ，勞請備註姓名、公司、職位。
免責聲明:本文（報告）基於已公開的資料資訊或受訪人提供的資訊撰寫，但華璋資本及文章作者不保證該等資訊資料的完整性、準確性。在任何情況下，本文（報告）中的資訊或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。
單台鐳射夜視儀價格在幾萬到幾十萬之間，體型比一般的室內監控大很多
3、最主要的應用場景是什麼？
姚健：首先的應用場景是野外，油田、高速公路、高速鐵路、大交通的全線監控，包括海事的監控。我們廣大的國土資源，包括林業，礦山，都有被監控的必要。另外一個是城市高點市場，被海康威視和大華股份挖掘到了。
4、野外的應用場景您能細說一點嗎？比如它有哪些場景?
姚健：比如森林防火。它首先要有一個攝像頭，在山頭上立起來，因為不知道什麼地方會著火，只能24小時不停的轉，這種應用和城市應用肯定不一樣。
5、那和城市的攝像方案區別大嗎？
姚健：大，城市的攝像頭基本是不動的。
首先，轉的話首先對於雲台的要求肯定是不一樣的，雲台的磨損性完全不一樣。
第二，雲台壞了，這個系統也就馬上就停止了，也就說意味著現場的維修保障是完全不同的。
第三，野外的生存能力，比如颳風、下雨，山上比較冷甚至有雷擊，這些都是要考慮的。講極端一點，實驗室也可以把這個產品開發出來，但它往戶外放三天就壞掉了。
6、還有更大的區別嗎？
姚健：判斷森林是否著火最好不要由人來完成，要由電腦來完成，這就涉及到一個視頻智慧分析和早期預判這一塊。
接下來，你對這個火焰的蔓延趨勢，包括著火點的確定，需要一個平臺軟體來做支撐。簡單來講，首先是日常巡邏，然後報警以後的應急回應，再到後面的災後評估。
7、市場有多大？
姚健：啟動階段是一二十億的樣子，進入快速成長期，大概能夠做到年銷售額四五十億。
8、未來增長最快的市場在哪裡？
姚健：從國家投入來講，鐵路和林業是國家投入現在比較明確大力度投入的，市場規模也會比較大。邊防也是增長速度比較快的領域，但相對而言要更複雜一點。
9、雙光譜攝像機、警用設備和特製鏡頭，可否介紹下？
姚健：雙光譜是針對林業來做的，就是監控火源。雙光譜的銷量不是特別大，是因為林業這塊剛剛啟動。警用設備其實是一個夜視場景下的應用。
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國內鐳射夜視領域最早的設備生產商
10、公司在鐳射夜視領域的地位如何？
姚健：我們有幾個第一。
1、我們是最早。
2、我們是最大的OEM供應商。
3、我們是最大的現場服務提供者。
4、我們有最多的大型案例。包括酒泉衛星發射中心，天安門廣場，鳥巢水立方，某航母基地，中朝邊境、八達嶺長城森林景區。這都是屬於不是你想要進去能夠進的地方，它要對你的綜合實力進行評估才可以。
11、高普樂是直接供應的嗎？
姚健：我們自己不走招投標這個過程，人家招投標拿到了項目，然後買我們的產品。
12、高普樂是唯一的供應商嗎？
姚健：我剛才說的這些項目，我們都是唯一的供應商，這些項目其實用的量不會特別多。
13、一個專案一般需要多少個鐳射夜視儀？
姚健：不一定。我們一開始做50萬的專案，到後來一個訂單能夠超過一二百萬，2015年、2016年我們比較大的訂單都超過一千萬了。
14、公司的毛利率很高，能在30%以上，2017年中報甚至超過40%，是因為和項目有關？
姚健：是的，今年的一些專案是涉及到我們更高端的產品，所以看起來提高了，但是我們後續的提高，更多的是從應用和解決方案方面，更貼合客戶的需求。
15、2016年年報顯示海康威視訂單有5500萬元。
姚健：這是一個一個訂單積累下來的，其中有一個訂單會超千萬。
16、淘寶上搜了一下鐳射夜視儀，一個大概一千多塊錢。
姚健：這不是一個概念，我們平均七八萬一套。我們不做2C市場，我們是2B或者2G。
17、最終買單的大部分是政府？
姚健：是政府，主要在林業、交通、邊防。
/ 03 /
切入野外市場，形成細分領域壟斷優勢
2016年公司前五大客戶
18、海康威視和大華股份對公司業績影響很大？
姚健：城市高點的市場是我們在2012年，2013年開始給海康威視、大華股份OEM供貨以後才被打開的。
19、如果把海康和大華銷售去掉，這幾年增長情況如何？
姚健：大概在20%左右。
20、海康威視、大華股份買公司的產品做什麼？
姚健：在平安城市的背景下，更多的是放在城市的制高點，就是在高點把這個區域覆蓋掉，提供全域的一個視野，如果感興趣的話，可以再對目標做一些細節的觀察。
21、你們是供應的哪一部分給海康大華？
姚健：成品。
22、他們是拿到成品直接貼牌就去賣，不需要什麼額外的加工嗎?
姚健：不需要，就相當於是補充他們的產品線。
23、海康、大華是直接自己去安裝服務嗎？
姚健：他們沒有自己安裝和服務的能力，所有的專案都要通過集成商來完成。
24、海康大華相當於過道手？
姚健：對。所以這也是為什麼我們會成為最大的現場服務提供者原因。我們做得很辛苦，但我們做得很高興。
25、海康和大華之所以通過高普樂來補充產品線，是不是因為他們覺得這個市場相對比較小？
姚健：他們沒有關注這個市場，我們從起步就在做野外市場，因為我們認為城市是一個虎口市場，我們去跟巨無霸PK不是一個特別合適的選擇。
城市的高點，我們之前也做過一些，但不是我特別關心的方向。因為這個方向，我註定不會起到主導作用。既然城市高點是空白市場，未來又不是我關注的方向，我就把它給放出去了。
野外市場對於產品的要求，和海康大華的產品差別很大
26、高普樂要一直在城市市場和海康大華競爭，這個公司可能就不在了？
姚健：有可能，所以我選擇在野外這個市場。
高普樂要在一個市場當中成為處於壟斷地位的角色，這個壟斷地位意味著我至少比超出我第二名一倍以上的銷售額，否則我也不願意與競爭對手天天糾纏，這種糾纏出來的東西也會意味著兩敗俱傷。
高普樂產品在青海可哥西裡的應用
27、你會擔心有一天海康或者大華自己來做這個產品線？以海康大華的研發能力，會是很強的競爭對手？
姚健：海康大華是一家產品型公司，我們更多強調的是深入下去，深入到行業的應用當中，根據行業應用做服務。
如果你把它看作一個產品的話，海康大華就是非常直接競爭對手。你要把行業應用解決方案作為主要方向，服務作為你的主要競爭力的話，跟海康大華實際上是一個競合關係。
2016年前五大供應商
28、主要供應商都是什麼產品？
姚健：艾利爾和中天銀河都是供應鏡頭的。
注：我是華璋資本的吳廷剛，如果您向瞭解高普樂更多資訊，請加微信 gunxueqiubiji ，勞請備註姓名、公司、職位。
免責聲明:本文（報告）基於已公開的資料資訊或受訪人提供的資訊撰寫，但華璋資本及文章作者不保證該等資訊資料的完整性、準確性。在任何情況下，本文（報告）中的資訊或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。