就在昨晚， 央行決定將大幅降准。
據悉， 從4月25日起， 央行將下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點， 釋放增量資金約達4000億元人民幣。
“本次降准幅度達到1個百分點， 可見這次降准的力度還是比較大的。 ”中國社會科學院金融所房地產研究中心主任尹中立在接受中新社國是直通車記者採訪時說。
大幅降准本就罕見， 央行為何選擇此時降准？又透露未來哪些趨勢呢？
中新社發 楊明靜 攝
為何選擇此時降准？選擇此時降准， 有三個時間節點需要注意。
從國際環境上來看， 就在昨天， 美國宣佈對中國中興通訊公司採取較為強烈的貿易制裁手段， 中美貿易摩擦恐有加劇的傾向。
“受中美貿易摩擦、港元貶值、俄羅斯金融動盪等因素影響， 國際上的金融波動率是在上升的， ”中行國際金融研究所研究員王有鑫在接受中新社國是直通車記者採訪時表示，
“從維護國內金融市場穩定的角度來講， 此時降准， 意在通過調整貨幣政策， 呵護國內的資金面。 ”
從國內環境來看， 昨日國家統計局公佈了第一季度經濟資料， 一季度經濟增速達到6.8%， 保持相對穩定， 但是從分項指標上來看， 工業生產增速比1-2月下降0.4個百分點；全國固定資產投資增速比上年同期下降1.7個百分點；在對外貿易方面， 3月也呈現逆差態勢。 中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍在中新社舉辦的國是論壇中就指出， 今年全年貿易順差會有收窄的趨勢。
“中國經濟整體上還是面臨一定的下行壓力， 全年呈前高後低趨勢”王有鑫表示， 為了維護經濟增速的穩定， 選擇此時降准， 可以給予國內資金面一定的支持。
此外， 就在本週一， 人民銀行以利率招標方式開展了1500億元的逆回購操作， 同時還上調了一年期中期借貸便利利率。
“上調了一年期的借貸便利利率， 價格指標是在縮緊， 在這種情況下， 根據今年政府工作報告的要求， 保持貨幣政策的穩健中性和鬆緊適度， 就需要一定數量的資金對其進行對沖。 ”王有鑫說：“央行之所以在上調價格工具後， 實施降准， 就是通過數量和價格的鬆緊搭配， 從而實現貨幣政策的穩健中性。
未來還會繼續降准嗎？回答這個問題， 要先從中國過去長期保持高額存款準備金率的原因入手。
據悉， 在此次降准之前， 中國在很長一段時間內都保持著高額的存款準備金率。 “中國存款準備金率曾經一度達到20%左右， 並且持續很長時間， 這種情況在全世界都是絕無僅有的。 ”尹中立說。
中國之所以長期保持高額存款準備金率， 與中國長期較高的外匯占款密不可分。
“過去， 中國存在大量外貿順差， 由外匯占款所創造的基礎貨幣也較多， 在那種背景下， 央行需要把多餘的貨幣通過提高存款準備金率的方式凍結起來， 所以才形成中國長期保持較高存款準備金率的情況。 ”尹中立說。
目前情況已經大不相同， 根據資料顯示， 2017年12月中國外匯占款下降達到363億元人民幣， 回顧2015年和2016年，
由此， 尹中立的判斷是除了本次降准操作， 未來還會進一步降准。 “中國外貿目前處於平衡狀態， 資本出現淨流出情況。 在這種情況下， 通過外匯占款創造基礎貨幣的環境已經不存在了， 所以有進一步下調存款準備金率的必要。 ”
王有鑫也持相同觀點認為， 繼續降準將是大趨勢。 “當初外匯儲備激增， 需要對沖的外匯占款也較多， 但是目前中國外匯占款呈現較大幅度下降， 再保持這麼高的準備金率實際上並不合理。 ”
此外， 從金融服務實體經濟的角度來看， 也有進一步降准的必要。
“目前中國社融與M2增速都偏低， 商業銀行在負債端的成本是上升的， 商業銀行部分可利用資金被存放在央行， 推高了社會融資成本，不利於金融服務實體經濟。”王有鑫說。
根據央行發佈的資料顯示，3月末，中國廣義貨幣（M2）餘額173.99萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點。
對此，王有鑫表示，從維護實體經濟發展的角度來看，未來進一步降准也是有必要的。
來自：國是直通車
作者：楊佳欣
編輯：郭淩潔
推高了社會融資成本，不利於金融服務實體經濟。”王有鑫說。根據央行發佈的資料顯示，3月末，中國廣義貨幣（M2）餘額173.99萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點。
對此，王有鑫表示，從維護實體經濟發展的角度來看，未來進一步降准也是有必要的。
來自：國是直通車
作者：楊佳欣
編輯：郭淩潔