淺談：精測電子會是一支超級成長股嗎？

精測電子是一家主要是從事電子產品檢測服務的公司， 目前來說， 他的主業可以一分為二， 一個是面板檢測產業， 一個是半導體檢測產業。 .

精測電子的營收目前來說， 占比最大的是面板檢測， 面板檢測產業與面板投資建設高度相關， 目前我國液晶面飯主要分為LCD和OLED兩塊， 所以， 我們先來談下精測的面板檢測產業的成長性。

一、我國的平板顯示產能指數型爆發增長

2010 年我國平板顯示產能占全球的比例不到 4%， 至 2013 年已增加至接近 13%， 2016 年達到全球的 27%左右， 2017年還沒有具體的數字， 不過我認為到了18年， 我國平板顯示產能估計會達到近30%，

全球平板顯示產業向中國轉移態勢明顯。

伴隨著平板顯示產能像我國的轉移， 平板的檢測系統像我國轉移也是順水推舟的趨勢！

國內平板生產龍頭的在建工程大幅增長

這個是16年的國內高世代LCD平板的投資計畫

京東方是公司的重要客戶，

京東方A的17年三季報中的在建工程：

三、公司大力發展其他檢測制程

液晶面板的檢測環節中， 又可以分為三個環節， 分別為Array、Cell、Module。

公司目前的核心優勢是在三大環節中的最後一環， 及即Module環節， 但是公司已經積極的進軍其他兩個， 並成功實現了 Cell 制程產品的規模銷售，

Array 制程的產品亦已完成開發， 部分產品實現了銷售。

關於這個生產制程的利潤， 是有個經驗公式的， 即：1、設備投資額占產線投資總額 70%； 2、檢測設備投資總額占設備投資總額的 12%左右； 3、前段（Array）、中段（Cell）、後段（Module）分別占檢測設備投資總額的比例為： 70%、25%、5%。

面對動不動就是幾百億的液晶面板生產線， 投資者大可以推測下檢測設備的產業空間。 這裡做個假設， 假設一條1000億的生產線建設， 那麼他的設備投資額為700億， 檢測設備投資額占設備投資額12%左右， 即80億左右， 再按照前、中、後段占比來進行大致估算的話， 分別產值為56億、20億、4億左右。

精測電子2018年營收為9個億左右， 淨利潤1.67個億。 增長空間巨大。

再來談談精測電子剛剛進軍的半導體檢測產業。

公司在半導體檢測領域目前來看還是處於剛剛起步的階段， 但是半導體檢測與液晶面板檢測卻有一個共通的地方， 就是都是資金密集型企業， 重資產投資， 設備投資占總投資額較高。 這裡資料不多， 簡單聊下：

一、半導體產業建設乃我國的重大國策

隨著下游消費電子、物聯網的崛起， 中國半導體行業銷售收入已經占到全球的30%以上， 但半導體設備由於技術差距， 市場份額僅為全球的15%， 設備與產業的地位並不匹配。 為此國家以空前力度出臺產業支持政策， 先後出臺《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》、《鼓勵積體電路產業發展企業所得稅政策》等一系列鼓勵扶持政策， 從稅收、資金、人才培養等各個維度為半導體產業給予扶持和推動。

國務院發佈的《國家積體電路產業發展推進綱要》和《中國製造2025》中， 明確提出到2020年， IC產業與國際先進水準的差距逐步縮小， 封裝測試技術達到國際領先水準， 關鍵裝備和材料進入國際採購體系， 基本建成技術先進、可靠的積體電路產業體系， 實現跨越式發展， 明確制定2020年大陸積體電路內需市場自給率達到40%， 2025年將更進一步提高至70%的政策目標。 同時設立產業基金， 目前成立的基金初期規模為1,400億元， 在上中下游佈局的企業數量眾多， 涵蓋了IC設計、晶圓製造、封測等領域， 由此帶動各省市成立地方基金， 總計規模超過3,800億元。

二、我國的半導體投資額大幅增長

我國公佈的半導體投資、建設明細

江豐電子17年三季報的在建工程

結束語：

綜上所述，精測電子的產業是與實體產業投資高度相關的，所以，伴隨著我國對液晶面板以及半導體等產業投資的力度加大，精測電子極有可能享受到這一產業紅利，18年精測電子的業績是否能夠大幅爆發，拭目以待！

江豐電子17年三季報的在建工程

結束語：

綜上所述，精測電子的產業是與實體產業投資高度相關的，所以，伴隨著我國對液晶面板以及半導體等產業投資的力度加大，精測電子極有可能享受到這一產業紅利，18年精測電子的業績是否能夠大幅爆發，拭目以待！