楊德龍：外資持續流入A股帶來哪些啟示？

今天大盤整體呈現出調整的走勢， 兩市呈現出深強滬弱的格局。 主機板出現較大幅度下跌， 中小創則出現一定反彈。 今天市場的亮點是海南板塊，

受到週末宣佈海南全島設立自由貿易港的利好消息刺激， 海南板塊掀起漲停潮， 超過十隻以上海南概念股出現集體漲停。 海南板塊的大漲也起到了一定的吸金效果， 很多資金從其他版塊流出， 進入到海南板塊， 這也是其他版塊走勢較弱的其中一個因素。 對於短期消息的刺激， 大家可以關注， 如果此前有佈局海南概念股的投資者當然更好， 對於沒有佈局的投資者， 小資金適當的參與就好， 不要大量地追漲。 政策性的利好一般等你能夠買入的時候， 行情已經體現得差不多了。 去年雄安新區宣佈成立， 市場上炒雄安新區概念股炒了一周， 但之後很多個股又打回原形， 所以這種短線的炒作還是有比較大的風險。 大家要關注設立海南國際旅遊島和自由貿易港可以給海南的經濟帶來多大的增長， 給相關上市公司能帶來多少業績的增長， 從中挖掘投資機會。 現在來看， 受益最大的應該是海南本地的如農業、基建、房地產、消費等行業一些上市公司。

今天大盤的調整， 從消息面來看， 受到了海外市場的影響。 美國空襲敘利亞引發了大家對中東局勢的擔憂。 這件事本身跟A股沒什麼關係， 但A股整體的心態是比較弱勢的， 國際上無論有什麼風吹草動都會被解讀為利空， 一旦有一些消息的衝擊， 就會引發市場的調整。 但這種影響是短期的， 中美貿易摩擦的影響現在逐漸被市場消化， 和我之前預期一樣， 最終中美會通過談判來達成一致。

中美貿易合則兩利， 鬥則兩害。 今天在網上流傳著一個段子：美國為什麼打敘利亞， 因為懷疑敘利亞有大規模殺傷性武器。 那麼為什麼不直接打俄羅斯？美英法回答說， 因為俄羅斯真的有大規模殺傷性武器。 像以前宋丹丹說的， 美英合夥欺負人， 現在是美英法合夥欺負人。 這種大國對小國的打擊不是對等的對抗， 而是以大壓小的行為， 所以它是無法構成戰爭的， 只能說是美國“修理”敘利亞政府。 由於敘利亞本身在俄羅斯的勢力範圍內， 伊朗在當地的影響又比較大。 所以敘利亞問題實際上是美俄之間的爭執， 和中國沒什麼關係。 由於伊朗的軍事存在， 伊朗和俄羅斯對政府的支持力度又比較大， 美國打敘利亞只是表明一下態度， 如果美國不派地面部隊， 其實是無法推翻巴沙爾政府的。 一方面， 美國資助的反對派沒有這個實力與政府戰鬥， 另一方面， 美國也不會願意派地面部隊， 因為派地面部隊會導致美國再次陷入戰爭泥潭。 所以最終美國應該只是打幾個炮彈教訓一下巴沙爾政府， 不會有實質性的戰爭爆發。 其實特朗普是比較反對管閒事的， 從伊拉克戰爭到阿富汗戰爭， 美國都投入了幾萬億美元國防支出， 但最終沒有占到什麼便宜。 美國每打一個地方， 都會造成當地的混亂和人民生活的困苦， 像阿富汗原本是中東的富國， 但受到美國的干涉， 薩達姆被抓了之後伊拉克的人民又陷入了水深火熱之中。 敘利亞原本是產油國， 也是中東的富國， 現在又因為美國空襲變成了一片廢墟。 總的來說， 美國打敘利亞實際上與中國沒關係， 對A股的影響只是暫時的， 不會造成大幅下挫。

一季度， A股市場出現了大幅下跌。 上證指數從最高3587點回落到3000點附近， 結束了白馬股的一路上揚， 進入到了大幅震盪的階段。 到二季度， 市場起點較低， 在3000點附近， 季線有望收紅， 但過程是比較波折的。 二季度市場上漲的理由， 一方面是經濟保持平穩增長， 經濟轉型初見成效， 週期性行業的盈利也會超預期， 消費股也會保持穩定增長， 因此二季度市場不會像一季度跌得那麼慘， 應該是有機會的。 另一方面， MSCI新興市場指數會被動配置A股， 針對外資擔心的滬港通、深港通每日額度的問題， 央行行長易綱也已經在博鼇論壇上宣佈，滬港通和深港通（合稱“陸港通”）每日交易額度上調到原來的四倍，這樣一來就掃除了外資的擔憂。明晟公司的負責人表示，之前考慮分兩步將A股初始納入MSCI的比例逐步實現，現在在提高陸港通每日交易的額度之後，有可能一次性將初始的比例納入，這樣實際上增加了外資配A股的資金量。雖然初步納入MSCI新興市場指數的A股比例還較低，但是A股納入MSCI新興市場指數還是有里程碑的意義，這表明A股已經正式成為國際指數必不可少的成員。這也會引發更多外資配置A股。實際上，這段時間外資也在持續流入A股，僅僅上周，北上資金就超過了100億人民幣，而外資流入的方向主要是白馬股。經過了一季度的下跌，很多白馬股都具備了投資價值和抄底的機會，因此很多外資都進行了抄底。這對國內投資者也是一個啟示，我們要關注外資的選股傾向，參照納入MSCI新興市場指數的236檔股票來選擇投資標的。從近段時間QFII的業績來看，外資的投資水準整體是比較高的，他們在選股上也具有獨到的眼光，因此我們可以跟著外資來學投資。現在二季度的行情已經展開，A股受到國際市場的影響出現了一些波動，我認為只要大盤不大幅下挫，在這種波動中都會有結構性行情，大家可以從中挖掘投資機會。實際上，賺錢容易的時候往往是在高位，賺錢難的往往是在底部區域的時候。現在A股市場賺錢比較難，這也說明了A股目前確實是在底部。從拉長週期來看，A股目前還是處於歷史大底的位置。有了這樣的信心，大家就能夠熬過目前這個“難賺錢”的階段，迎來未來牛市的機會。

央行行長易綱也已經在博鼇論壇上宣佈，滬港通和深港通（合稱“陸港通”）每日交易額度上調到原來的四倍，這樣一來就掃除了外資的擔憂。明晟公司的負責人表示，之前考慮分兩步將A股初始納入MSCI的比例逐步實現，現在在提高陸港通每日交易的額度之後，有可能一次性將初始的比例納入，這樣實際上增加了外資配A股的資金量。雖然初步納入MSCI新興市場指數的A股比例還較低，但是A股納入MSCI新興市場指數還是有里程碑的意義，這表明A股已經正式成為國際指數必不可少的成員。這也會引發更多外資配置A股。實際上，這段時間外資也在持續流入A股，僅僅上周，北上資金就超過了100億人民幣，而外資流入的方向主要是白馬股。經過了一季度的下跌，很多白馬股都具備了投資價值和抄底的機會，因此很多外資都進行了抄底。這對國內投資者也是一個啟示，我們要關注外資的選股傾向，參照納入MSCI新興市場指數的236檔股票來選擇投資標的。從近段時間QFII的業績來看，外資的投資水準整體是比較高的，他們在選股上也具有獨到的眼光，因此我們可以跟著外資來學投資。現在二季度的行情已經展開，A股受到國際市場的影響出現了一些波動，我認為只要大盤不大幅下挫，在這種波動中都會有結構性行情，大家可以從中挖掘投資機會。實際上，賺錢容易的時候往往是在高位，賺錢難的往往是在底部區域的時候。現在A股市場賺錢比較難，這也說明了A股目前確實是在底部。從拉長週期來看，A股目前還是處於歷史大底的位置。有了這樣的信心，大家就能夠熬過目前這個“難賺錢”的階段，迎來未來牛市的機會。