央行今日宣佈:為引導金融機構加大對小微企業的支持力度, 增加銀行體系資金的穩定性, 優化流動性結構, 中國人民銀行決定,
此舉將釋放4000億元增量資金, 增加了小微企業貸款的低成本資金來源。
中信固收分析師預計, 中國央行此次定向降準將釋放1.3萬億元人民幣的流動性。
此次降准為對沖MLF到期, 以2018年一季度末資料估算, 操作當日將償還MLF約9000億元, 同時釋放增量資金約4000億元。
降准原因:降低資金成本, 下調部分金融機構存款準備金率以置換中期借貸便利利於商業銀行付息成本有所減少, 有利於降低企業融資成本;
釋放抵押品, 下調部分金融機構存准率置換中期借貸便利, 能夠將借款銀行質押的利率債和高等級信用債釋放出來, 以提高銀行間流動性水準;
當前銀行表外資金回表壓力仍較大, 但資金回表進程受到摩擦, 使得M1、M2及人民幣存款增速整體較緩,
對債市影響:降低存款準備金將推動期限利差收窄, 長端利率具有下行壓力, 未來10年期國債收益率將降低至3.4%至3.6%的區間內。
對就股市影響:降准有利於對沖近期的海外衝擊, 穩定市場預期, 尤其對金融行業具有一定的支撐, 利於銀行體系負債。
將對哪些板塊產生利好?
受益板塊一:資金敏感型品種
無論是銀行還是地產, 都屬於資金敏感型品種。
對於銀行而言, 降准最大的利好在於可貸規模比例。 相同的還有地產行業, 雖然這種影響並不意味著對於地產開發商信貸控制的解禁, 但流動性預期有所好轉, 不排除部分剛需入市的可能, 至少成交量的些許好轉有利於緩解房企緊繃的資金鏈。 作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。 前期關於放開交強險對於保險行業是突發利空。 但降准會增加降息預期, 進而推動債券等資產價格上漲, 這點從國債指數去年以來的單邊上揚走勢中就不難看出。 而債券是保險公司的主要投資標的,
銀行概念股:浦發銀行、民生銀行、招商銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行。
券商概念股:中信證券、海通證券、招商證券、長江證券。
地產概念股:萬科A、保利地產、招商地產、金地集團、華夏幸福、廊坊發展。
受益板塊二:大宗商品類
大宗商品, 尤其是有色金屬。
主要受兩個因素驅動, 一個是實體經濟的需求端, 另一個則是對於流動性的預期。 前者而言, 至少上半年不會有明顯起色, 但市場已有一定預期。 配合全球流動性鬆動的預期, 可能成為影響大宗商品走勢的超預期因素。
有色金屬概念股:銅陵有色、中國鋁業、江西銅業、中金嶺南、鋅業股份。
受益板塊三:高分紅概念股
降准雖然不等同於降息,但隨著銀行間流動性的些許好轉,銀行間市場的資金價格有望出現一定程度回落。
資金價格的回落也會是民間借貸等資金信貸的投資回報率回落。相比之下,藍籌股,尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股,其持有價值將有所突出。目前正是年報陸續披露階段,對於高分紅、低市盈率的藍籌股而言,正是一個長期價值凸顯的時候。
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文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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