利率走勢和資本市場表現是關鍵。
壽險公司利潤來源於利差益、費差益和死差益三項,其中,利差益是保險公司目前最重要的利潤驅動因素。
利差是實際投資收益率和定價利率之差;費差是實際的費用率和定價時假設的附加費用率之差;死差是實際的死亡率或者發病率和定價時假設的死亡率或發病率之差。
目前我國壽險公司利潤來源主要來自利差,大概占到70%左右。
利率走勢和資本市場表現決定保險公司投資收益和利差水準。
保險公司投資範圍主要分為固定收益類--協定存款+債券(60%),及權益投資(10-15%),其中固定收益類受市場利率影響較大,權益投資收益與市場行情聯繫緊密。
利率走勢還影響計提責任準備金,從而影響當期利潤和內含價值。
對於會計體系來講,利率降低需要補提責任準備金,降低當期利潤。
對於內含價值涉及法定責任準備金,利率降低會致使有效價值及新業務價值下降。