事件:國務院總理李克強4月11日上午在中南海紫光閣會見林鄭月娥,頒發任命她為中華人民共和國香港特別行政區第五任行政長官的國務院第678號令。 李克強表示,中央政府全力支持新一屆特區政府的工作,全力支持香港發展經濟、改善民生、加強與內地交流合作。 今年,中央政府要研究制定粵港澳大灣區發展規劃,將推出內地和香港之間的“債券通”,目的就是進一步密切內地與香港的交流合作,繼續為香港發展注入新動能。
點評:
奧港粵大灣區,對外開放進入新時代。 國務院總理在今年的政府工作報告(今年3月份)中提出,研究制定粵港澳大灣區城市群發展規劃。
“債券通”呼之欲出,資本市場改革有望超預期。 繼“滬港通”(2014/11/17開通)、“深港通”(2016/12/5開通)之後,“滬倫通”進入論證環節,“債券通”的提出讓我們不得不重新校準對市場改革進度的預期。 4月10日,“中國財政部五年期國債期貨合約”正式在港交所掛牌交易,這是“債券通”的前奏。
資本市場改革超預期有望催化證券行業行情。 基於業績驅動因素,沒有二級市場的明顯修復,券商行情難以啟動。 但資本市場的改革有望重啟券商行情,因為在以間接融資為主的融資體系下,資本市場大有可為;我國資本市場基礎制度還有很多不完善的地方,潛力尚未充分釋放。
投資建議:基於證券行業長期價值,具有較高的安全邊際;市場平穩修復,熱點輪動有望加速市場修復從而帶動行業整體業績大幅增長等綜合因素,建議加大證券行業整體配置,重點關注彈性機會(方正、國元)、補漲機會(國金、興業)、龍頭機會(中信、華泰)。
風險提示:證券行業業績受二級市場波動影響較大;信用風險。