湖北白酒市場格局:主流價格帶地產酒為王,100-300 元價格帶擴容明顯,預判未來地產酒白雲邊、毛鋪、黃鶴樓三足鼎立
湖北白酒市場規模超過200 億元,競爭格局以白雲邊最為強勢,毛鋪異軍突起,洋河蓄勢待發,其他地方酒企則下滑明顯;湖北市場與安徽類似,競爭仍然以本地酒為主,外來品牌進入難度大。 整體而言,湖北省100 元以下市場容量在下滑,同時面臨產品利潤薄品牌老化等問題,而中高端市場增長態勢良好,100-300 元價位段消費提升相對較快,也是當前湖北消費擴容最快的價格帶,且主要區域品牌為白雲邊、毛鋪苦蕎以及黃鶴樓等競爭格局相對良性。
黃鶴樓酒:聚焦原漿與陳香,開啟大單品戰略,定位精准有望享受升級紅利
根據公開信息,2016 年白雲邊與毛鋪苦蕎收入預計為43.54 億元與16 億元。 去年白雲邊12 年產品下滑明顯,但15 年、20 年產品增長趨勢向上,雖然總盤基本不變,但產品結構逐步升級,盈利能力持續提升。 毛鋪黑蕎近幾年強勢崛起,黑蕎市場零售價130 元左右,切分與搶佔部分白雲邊市場,借助管道優勢,快速擴張放量。 而黃鶴樓經過產品結構梳理與重新定位後,目前已基本確立以“生態原漿12 年、15 年;陳香1979、1989;135 小黃鶴樓”的五大核心單品,原漿及陳香高度聚焦100-300 元價格帶,產品定位層次明晰(分別定位大眾與商務宴請),卡位省內主流消費段,有望享受消費升級紅利。
天時地利人和,古井入主後補齊管道端短板,黃鶴樓有望涅槃重生
我們看好黃鶴樓未來在湖北市場份額的快速提升:1.價格帶卡位好:黃鶴樓品牌定位相對高端,核心產品定位100-300 元價格帶,受益於省內消費升級;2.品牌具備名酒基因:黃鶴樓屬於老名酒,在省內認可度較高,品牌承載力較強,產品口感與酒體穩定性解決後消費者評價快速提升;3.古井入主補足管道短板:古井入主後補充了黃鶴樓過去的管道短板,複製古井安徽管道模式,廠商共同發力實現管道深耕+終端把控,管道基礎扎實,可持續性強。
黃鶴樓洗盡鉛華,復蘇態勢顯著,雙品牌優勢凸顯,推薦古井貢酒
我們預計未來三年黃鶴樓收入分別為10 億元、13 億元、17 億元,中長期看公司市場份額有望達到10%以上,收入有望超過30-50 億元。 我們認為,古井貢酒收購黃鶴樓後實施“雙品牌”市場戰略,兩者的協同與發展趨勢良好,繼續重點推薦古井貢酒。