公司概況:科達集團股份有限公司(以下簡稱“科達股份”)於2004年4月登陸上交所,公司原主營業務為各級公路、市政基礎設施、橋隧、水利等工程項目的建設施工及房地產開發銷售。 由於國內經濟面臨下行壓力,公司原有主營業務受到較大影響。 為突破上市公司的發展困境,公司于2015年開啟戰略轉型。
投資邏輯:2015年8月,公司完成第一次資產重組,通過發行股份及支付現金方式收購百孚思、上海同立、廣州華邑、雨林木風和派瑞威行5家公司,將主營業務延伸至互聯網行銷領域,並形成一條包含品牌管理、創意策劃、線上行銷、線下執行、廣告代理、網路推廣等服務在內的,囊括汽車、電商、快消品等行業主要客戶的互聯網行銷鏈條。
投資建議:預計公司2016-2018年營業總收入分別為59.01億元、89.43億元和113.36億元;歸屬於上市公司淨利潤為4.02億元、5.25億元和5.90億元,同比增長243.14%、30.51%和12.39%;考慮本次交易發行股份及募集配套融資後股本變化,預計2016-2018年每股收益分別為0.46元、0.54元和0.61元,按照最新收盤價16.78元對應P/E分別為36倍、31倍和28倍。
風險提示:並購整合風險、商譽減值風險、市場競爭風險。