景：2018年3月， 全國粗鋼日均產量238.65萬噸， 較1-2月增長2.9%， 同比增長4.5%。 由於鋼廠利潤較好， 刺激鋼鐵產量進一步增長。
進入非採暖季， 各地環保專項督查時有發生， 近期唐山、徐州等地鋼廠均有限產措施， 對供給端造成影響多大？4月需求明顯回暖， 鋼材庫存持續下降， 4月下半月鋼價還有上漲空間嗎？ 來聽聽Mysteel分析師們怎麼說——
Mysteel觀點：
1、唐山地區採暖季限產高爐均已複產， 產能利用率持續回升；徐州地區限產影響螺紋鋼日產量3.5萬噸。
2、短期電爐生產利潤及產量大幅增加可能性較小， 中長期鋼廠技術革新將提升鋼材產量。
3、短期需求持續釋放但廠商仍以及時變現利潤、控制庫存為主， “五一節”前後或成為市場心態由強轉弱分界線。
4、短期宏觀面、供需面多重利好， 4月下半月鋼價或震盪偏強， 但中長期缺乏上漲動力。
以下是採訪實錄：
近期唐山、徐州鋼廠限產， 預計對鋼鐵產量造成多大影響？
唐山方面， 4月16-20日京津冀區域預計出現一次相對往年較重的污染。 4月15日20時起， 唐山採取應急減排措施， 燒結機限產50%。
Mysteel北京分公司分析師王美表示， 一般當地鋼廠備礦一周， 如果燒結機限產時間較短， 對高爐生產基本沒有影響。 目前， 唐山鋼廠普遍執行非採暖季限產10%-15%的政策。 Mysteel北京分公司唐山辦分析師李穩透露， 我網調研唐山樣本鋼廠2017年生鐵產能共1.4億噸， 預估占全市總產能85%以上。
徐州方面， 截止4月16日， 我網對徐州環保最新追蹤報導指出， 目前徐州鋼廠XG、PG、BF已經正式停產， 影響日產量1.7W噸左右， ZX目前還未正式收到停產消息， 但目前已減產50%,影響日均產量5000噸左右， JH目前限產75%， 影響產量日均產量3500噸左右。 TF、XD也已經停產， 影響坯料日均5000噸左右。 綜合來看， Mysteel鋼材事業部分析師胡波預計徐州地區影響螺紋鋼日產量3.5萬噸左右。
鋼廠利潤持續好轉， 鋼鐵產量擴張力度如何？
鋼廠整體利潤方面， Mysteel分析師鋼材事業部陳士虎介紹， 目前成材價格持續上漲， 原料價格的漲幅相對成材滯後等原因帶動鋼廠利潤上浮，
電爐生產利潤方面， 鋼廠多採用新式電爐生產， 使用成本比老式電爐成本低大約200元/噸到300元/噸， 而目前新式電爐的生產利潤也就在200元/噸到300元/噸之間。 但由於廢鋼價格經過一輪漲幅之後已接近春節以來的高點， 現階段電爐生產利潤大幅增加可能性較小。
鋼廠整體產能利用率方面， 今年春節前後利潤相對較好， 因此鋼廠延後了檢修計畫， 導致近期鋼廠生產延續性情況並不理想， 雖利潤進一步好轉但短期產量資料沒有明顯增加。 陳士虎預計， 在高利潤情況下， 中長期鋼廠將通過技術革新來提高產量。
鋼廠、社會鋼材庫存持續多周下降， 尤其鋼廠庫存已低於上年同期，
據我的鋼鐵網監測， 上周全國鋼材社會庫存量1594萬噸， 周環比下降5.1%， 持續5周下降， 較上年同期增長17%。 上周， 樣本鋼廠鋼材庫存量584.4萬噸， 周環比下降6.7%， 持續3周下降， 較上年同期下降7.4%。
陳士虎認為， 庫存下降的主要原因在需求好轉， 3月底到現在正是全國鋼材需求啟動的“黃金時期”。 春節之後的資金不到位等階段性抑制需求的壓力， 進入4月份後得到緩解， 去庫存速度加快。
目前全國鋼材庫存情況出現分化：華東地區庫存水準趨於合理， 需求情況良好；東北地區庫存偏高， 鋼材供應量大幅甚至翻倍增加， 但需求弱於其他地區；華南地區庫存偏高， 雖近期有所下降， 但即將來臨的雨季將使庫存繼續承壓。
儘管短期需求處於最好的階段， 庫存持續消化， 但市場並沒有出現惜售待漲的情緒。 陳士虎介紹， 廠商還是以及時變現利潤、控制庫存在合理或偏低水準的心態為主， 且以“五一節”為分界線， 節前較為樂觀， 但節後隨著華南、華東地區陸續進入雨季， 市場心態或轉弱。
一季度投資增速回落， 是否意味後期需求增長減弱？4月下半月鋼價如何運行？
1-3月份， 全國固定資產投資增速比1-2月份回落0.4個百分點。 陳士虎認為， 回落的原因在於金融去杠杆大背景以及PPP項目的清理， 基建投資整體表現較弱， 但一季度的GDP資料和全國房地產投資情況均好於預期。
在目前宏觀利好、供需壓力緩解的情況下，鋼材價格未能出現去年的爆發式上漲，對此陳士虎表示，中長期價格上漲缺乏足夠動力，如果需求在五月出現回落，價格也會隨之回落。
目前鋼廠利潤較好，增產意願較為強烈，短期價格不會有大幅下跌風險，但由於對中長期鋼市不看好的情況下，大幅上漲概率較低，預計4月下半月鋼價震盪偏強。
免責聲明：Mysteel力求使用的資訊準確、資訊所述內容及觀點的客觀公正，但並不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的資訊僅供客戶決策參考，並不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。
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在目前宏觀利好、供需壓力緩解的情況下，鋼材價格未能出現去年的爆發式上漲，對此陳士虎表示，中長期價格上漲缺乏足夠動力，如果需求在五月出現回落，價格也會隨之回落。
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