貿易爭端疊加中東地緣政治局勢緊張， 全球市場波動性再度抬頭， 2月美股閃崩的情景再度浮現投資者眼前。
今年2月美股閃崩後， “ETF泡沫”被推上了風口浪尖， ETF， 因為不同於公募基金， 當投資者A要賣出手中的ETF時， 投資者B正好想接盤， 這在法律上被視為贖回交換， ETF經理不需要去市場上出售ETF之下的股票或者其他證券來籌集現金， 這樣做就不會產生資本所得稅， 也會吸收原本股票的拋壓。
回顧閃崩當日， “這個交易日來籌措現金應付贖回。 如果出售的資產是盈利的， 那麼這個公募基金就需支付資本所得稅，
此外， 就透明度而言， 美國證券法規定， ETF需要每天披露其中投資的那些股票， 而公募基金只需要每季度披露其中的資產成分。
通過上述屬性也不難看出， 外界對於ETF加劇市場波動的駡名似乎有失偏頗， 相反ETF可能是“衝擊吸收器”。 根據貝萊德3月發佈的一份觀點報告， 截至2月9日收盤的一周這個ETF就加劇了市場波動， 其總量雖小但邊際上卻可以震動市場， 導致踩踏， 加劇跌幅。
因此陳蕙蘭建議， 不應該將上述高風險產品與一般的ETF（plain vanilla ETFs）劃為一類， 除了監管者應該對其加以區分、強化投資者教育，
市場情緒偏審慎
儘管ETF的問題尚無需過度擔憂， 但目前投資者對美股的情緒仍偏謹慎。
上周， 美國幾大銀行陸續公佈了財報， 在稅改利好、經濟持續擴張、波動率上升的背景下， 盈利普遍超出預期。 例如摩根大通、花旗、富國銀行淨利潤分別同比上升35%、13%、5.5%， 花旗同比上升13%， ROE分別同比上升11%、7.4%、12%， 超出分析師預期。 然而由於貸款增速環比低於預期， 本周最後一個交易日銀行股收盤重挫， 摩根大通跌2.71%， 花旗跌1.55%。
積極的一面在於， 過去一年來， 美股牛市也主要由盈利擴張所驅動。 上周整體漲幅超過1%， 這主要因為科技股反彈所致。 此前臉書因為資訊洩漏醜聞而股價重挫， 亞馬遜也因為特朗普在推特上發文抨擊而股價大跌。
眼下， 投資者情緒仍偏謹慎。 當地時間4月13日晚， 特朗普就敘利亞化學武器襲擊事件發表講話， 宣佈對敘利亞進行“精准打擊”。 同時， 英法兩國也在配合對敘利亞進行打擊。
“儘管主流市場目前休市， 整體波動不大， 但其實內心已經跟著動起來了。 ”某大型期貨公司全球宏觀策略投資主管告訴經記者， 未來美股在高位出現大幅回檔的頻率或將提升。