上交所的一則問詢函， 再次將券商新三板業務置入聚光燈下。
2016年， 新三板做市商還是人們眼中“享受壟斷優勢的既得利益者”；2017年， 眼看著做市指數飛流直下擊穿1000點， 很多人又開始擔心、甚至是可憐起券商來。
（上圖為新三板做市指數）
“某某券商在新三板虧了幾個億”、“某某大券商已經撐不住了， 等著看吧， 這幾天就要出事了”……
然而， 走過寒冬臘月， 待到春暖花開， 圍觀群眾小板凳都坐壞了若干個，
等啊等。 終於， 前幾天， 上交所提問了：
太平洋證券你來說說， 新三板做市業務是你2017年業績不佳的原因嗎？這塊業務的風險有多少？未來會不會影響你家正常開張啊？
根據太平洋證券公佈的年度報告， 2017年， 太平洋證券實現歸屬母公司股東的淨利潤1.16億元， 同比減少83％。
這個鍋， 到底該不該由新三板來背呢？
4月13日， 太平洋證券兢兢業業地提交了針對問詢函的回復。 令人“失望”的是， 太平洋的新三板做市業務並沒有損失慘重。
太平洋證券表示， 截至2017年末， 公司持有的新三板做市股市值約2.5億元， 其成本2.44億元， 公允價值變動收益545.57萬元。 也就是說， 按照公允價值計算， 新三板做市業務不僅沒有給公司帶來虧損，
不僅如此， 太平洋證券還進一步分析表示， 2.5億元的做市業務股票資產中， 約1億的股票為擬IPO儲備項目， 該類股票市場認可度較高， 且大部分處於停牌階段或IPO輔導階段， 其公允價值預計不會發生減值變動。
另一方面， 公司做市業務投資較為分散， 單筆投資額度較小， 且持倉項目較為優質， 預計未來出現市值大幅度下跌的可能性較小。
所以， 公司預計該業務未來對公司經營和業績的影響將非常有限， 不會對公司產生重大影響。
說好的虧損幾個億呢？？？
小編不死心， 又去深扒了已經披露2017年度報告的所有主機板券商和新三板券商。 結果43份2017年報顯示， 新三板業務並沒有給券商帶來巨額損失，
比如， 第一創業就在2017年末接待投資者調研時稱， 公司看好未來新三板業務的發展， 今年把新三板從二級部門升級為一級部門， 堅持實施‘做精品項目’的新三板業務策略， 穩健推進新三板業務。
第一創業的年報顯示， 2015年公司只為6家新三板企業提供做市服務， 2016年這一資料增至78家， 2017年這一資料進一步躍升至143家， 公司全年做市服務總成交金額約6.4億元， 做市企業數量排名從2016年末的第40名上升至第27名。
什麼？你說第一創業不具有代表性？那光大證券呢？人家2017年通過新三板推薦掛牌財務顧問業務， 實現收入9777.53萬元， 比通過並購重組財務顧問業務實現的收入還要高。
上面兩家還是業務量比較大的。 但即使新三板業務量“迷你”的華西證券， 全年也創收了793.75萬元。 華西證券2017年推薦掛牌項目12個， 對58家掛牌企業履行持續督導職責， 為6家掛牌企業提供做市業務服務。
當然了， 從總體來看， 券商在新三板的佈局確實在持續收縮， 而這或許也是券商新三板業務暫時沒有出現驚人虧損的重要原因。 正如新三板資深人士老鐵所言：“所有人都知道冬天來了， 難道券商是傻子， 不會換下短袖、套上老棉襖嗎？”
比如， 東方證券在其年報中稱：2017年， 新三板做市指數累計下跌了10.65％。 在此嚴峻的市場環境下， 公司繼續貫徹全產業鏈服務的精品做市策略， 圍繞“去庫存、調結構、建設核心投研能力”三大主題， 加強對存量做市股票的投後管理， 進一步優化股票投資組合；對於增量做市股票更加精挑細選，更加重視企業成長潛力、行業空間、業務規模及估值的安全邊際。”
資料顯示，2016年東方證券為140家新三板企業提供做市服務，2017年這一資料減少至84家。
中原證券甚至直接表示，報告期內，公司積極調整業務策略，減少新增專案投資，對存量項目逐步退出，嚴控交易風險，做市家數呈現淨減少，壓縮業務規模。
“精品”，是43份券商年報中出現頻率最高的詞彙。大部分券商今年並沒有放棄新三板業務，而是轉向尋找優質專案，深度服務。
這也意味著，未來新三板市場上對好公司的爭奪必將更加激烈。不管是有IPO潛質的公司，還是可能被並購的企業，都可以通過新三板，得到更多的資本市場關注。
光大證券就指出，公司將進一步加強業務協同，充分發揮新三板市場優質項目儲備池的優勢，注重後端收益，繼續挖掘培育新三板轉板專案、挖掘並購重組財務顧問、融資承銷收入及持續督導等後端機會，拓展新的收入來源。
中信證券也表示，2018年，公司將繼續完善業務管理體系和市場開發體系，以價值發現和價值實現為核心，帶動其他相關業務發展，為客戶提供高品質的新三板綜合服務；選擇優質企業，深度挖掘企業價值，力爭創造良好效益。
進一步優化股票投資組合；對於增量做市股票更加精挑細選，更加重視企業成長潛力、行業空間、業務規模及估值的安全邊際。”資料顯示，2016年東方證券為140家新三板企業提供做市服務，2017年這一資料減少至84家。
中原證券甚至直接表示，報告期內，公司積極調整業務策略，減少新增專案投資，對存量項目逐步退出，嚴控交易風險，做市家數呈現淨減少，壓縮業務規模。
“精品”，是43份券商年報中出現頻率最高的詞彙。大部分券商今年並沒有放棄新三板業務，而是轉向尋找優質專案，深度服務。
這也意味著，未來新三板市場上對好公司的爭奪必將更加激烈。不管是有IPO潛質的公司，還是可能被並購的企業，都可以通過新三板，得到更多的資本市場關注。
光大證券就指出，公司將進一步加強業務協同，充分發揮新三板市場優質項目儲備池的優勢，注重後端收益，繼續挖掘培育新三板轉板專案、挖掘並購重組財務顧問、融資承銷收入及持續督導等後端機會，拓展新的收入來源。
中信證券也表示，2018年，公司將繼續完善業務管理體系和市場開發體系，以價值發現和價值實現為核心，帶動其他相關業務發展，為客戶提供高品質的新三板綜合服務；選擇優質企業，深度挖掘企業價值，力爭創造良好效益。