上月， 證監會就《證券公司股權管理規定》（以下簡稱《規定》）公開徵求意見， 其中對證券公司控股股東的要求為：淨資產不低於1000億元、最近5年連續盈利、最近3年主營業務收入累計不低於人民幣1000億元。 對控股股東的“雙千億”要求， 使券商股權監管達到前所未有的高度。
距離意見回饋截止時間（4月29日）僅剩10天， 新規對券商大股東的資格提出了“史上最嚴”的要求。 目前， 對於新規是否執行“新老劃斷”券商們也是說法不一， 但“券商大股東門檻被提到前所未有的高度， 券商牌照再度成為稀缺品”已經成為業內共識。
多數券商股東“不達標”
備受關注的“雙千億”門檻有多高？
《證券日報》記者據同花順iFinD資料統計發現， 在整個A股市場， 滿足淨資產達到1000億元以上要求的上市公司只有工商銀行(港股01398)、中國平安(港股02318)、中國神華(港股01088)等35家， 大部分都是國企和央企。 其中， 銀行、保險和證券公司共21家， 占比為60%。 而三年主營收入達到1000億元標準的也僅有100多家。
記者據A股上市的30家券商2017年半年報和2017年年報統計， 國信證券、光大證券(港股06178)、申萬宏源(港股00218)等24家券商明確擁有控股股東。 有數據可查的控股股東中， 僅國信證券、光大證券滿足控股股東淨資產不低於1000億元的門檻， 多家券商控股股東甚至不足100億元， 與標準相差甚遠。
而滿足主營業務收入最近三年累計不低於1000億元標準的同樣寥寥無幾。
擬上市券商也面臨同樣的尷尬。 據《證券日報》記者統計， 南京證券、國聯證券(港股01456)、長城證券、紅塔證券、中泰證券、華林證券控股股東淨資產均不足1000億元， 且存在較大差距。
此外， A股上市公司控股的券商也面臨這一難題。 安信證券、華創證券、國盛證券、華鑫證券、東方財富證券的控股股東分別是國投資本、寶碩股份、國盛金控、華鑫股份和東方財富， 上述公司也均不滿足淨資產達到1000億元的要求， 最高的是國投資本， 截至2017年年底， 其淨資產也只有363.18億元。
根據《規定》， 除了對券商的控股股東提出要求外， 對主要股東也有明確的要求。
據記者統計， 有資料可查的6家上市券商的主要股東均滿足淨資產不低於2億元的要求， 中信證券(港股06030)、華泰證券、東方證券(港股03958)、國海證券4家券商的主要股東滿足3年營業收入不低於500億元的要求。 而擬上市券商中， 中信建投和天風證券的主要股東也滿足上述要求。
新規或影響股權轉讓
儘管上述《規定》目前仍處於徵求意見稿階段， 但其效果或已經開始顯現。
上週末， 中央匯金宣佈， 擬轉讓中金公司(港股03908)3.985億股內資股，
事實上， 受影響的不僅這一家證券公司。 4月3日， 在新三板掛牌的聯訊證券發佈公告表示， 公司收到大股東昆山中聯通知， 後者與廣州開發區金控集團簽署《股份轉讓框架協議》， 擬將持有的公司15.8%的全部股份轉讓給廣州開發區金控集團。
公開資料顯示， 昆山中聯是一家註冊地在昆山的房地產公司， 註冊資本僅為8億元。 這與徵求意見稿中對股東的硬性指標要求相差甚遠， 但昆山中聯已經持股聯訊證券長達17年。 有分析認為， 昆山中聯突然選擇此時將股權全部出售， 或也與股權管理辦法新規有關。
對此， 上海一家券商的非銀分析師認為， 本次徵求意見稿主要在於確保證券公司股東有足夠風險承受能力以及不干預證券公司實際經營活動。
本文源自證券日報
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