在萬眾期盼中, 新任央行行長亮出上任後的第一劍。 昨天下午, 央行正式宣佈降准。
從2018年4月25日起, 下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日, 上述銀行將各自按照“先借先還”的順序, 使用降准釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。
資料顯示, MLF(Medium-term Lending Facility)即中期借貸便利。 中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具, 物件為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行, 採取質押方式發放, 並需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。
此次降准, 市場頗感意外,
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直接有利債市
平安證券首席經濟學家張明表示, 儘管央行此舉具體影響還有待觀察, 但直接影響是利好債市, 有助於穩定股市以及宏觀經濟。
他進一步解釋稱, 近期高頻資料顯示國內增長動力下行, 疊加對貿易戰不利影響的關注上升, 使得二季度本可能發生的金融監管政策收緊的概率下降, 而央行流動性操作放鬆的時點提前。
華創證券研究院首席策略分析師王君表示, 今年貨幣條件、利率環境比去年都要樂觀, 此次降準將利於股債市場再平衡、藍籌股和白馬股再平衡。
此外, 從對人民幣匯率的走勢, 王君認為, 目前不必再擔憂匯率波動, 人民幣會保持幣值堅挺,
國信證券宏觀與固收研究指出, 置換型降准確認寬貨幣基調, “寬貨幣+緊信用”格局確認, 債牛持續。
本次降准目的為置換性, 置換MLF操作, 即便不考慮總量變化, 最大的改變是降低了銀行負債成本, MLF利率多在3%以上, 而準備金將其置換, 可有效降低銀行負債成本, 間接對於實體經濟成本降低具有積極意義。 該舉措與降低企業成本的政策宗旨一脈相承。
此外, 該政策的落地在很大程度上確立了貨幣政策脫離了2017年的偏緊狀態, 在嚴監管背景下, 貨幣基調適度中性偏寬, 和一種合理的組合, 因為監管與貨幣政策不宜採用同向操作。
結合社會融資總量的增速回落, 以及該政策確認的貨幣政策基調溫和,
國金證券的評論指出, 本次“定向降准”有對沖近期風險事件的傾向。 隨著中美貿易摩擦延續, 地緣政治風險亦帶有較高不確定性, 2018年外部需求弱於去年, 由此今年貨幣政策理應有所轉向, 由“中性偏緊”轉向適度擴大內需。 4月17日披露的“央行針對部分銀行實施定向降低存款準備金率”, 正印證了我們的這一看法:貨幣政策或在微調轉向。
本次“定向降准”對A股市場影響:短期A股市場步入震盪市, 結構性機會猶存;中長期角度來看, A股蓄勢待發:資產配置時鐘仍指向權益類市場,
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樓市以穩定為主
融360認為, 此次降准有助於穩定房地產預期。 一年多來的去杠杆成果明顯, 流入房地產行業的信貸的確少了很多, 樓市降溫成果來之不易。 對房地產而言, 這次降准的預期效果可能大於實際效果, 穩住樓市預期為主, 但千萬不要認為是房地產反彈的信號。
對於房地產來說, “房住不炒”和“租購並舉”已經深入人心。 配合今年3月份以來各大城市推出的公證搖號購房,融360認為,此次降准有助於在金融層面配合保剛需。
此外,今年以來,銀行對住房租賃市場的支持也在加強,比如北京地區目前已經有國開行北京分行、建設銀行北京分行、農業銀行北京分行、華夏銀行北京分行4家銀行出具了貸款方案。眾所周知,租房開發類貸款,都屬於長期類貸款,一定程度上佔用了銀行的流動性。降准有助於鼓勵銀行加快佈局租房貸款,加快推進租購並舉。
不過,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示降准對房市會帶來利好。嚴躍進表示,降准的直接效應就在於銀行的可用資金會增加,這樣會直接帶來流動性的增強和資金成本的降低,所以對於各類銀行來說未來在貸款等領域的自有度會上升,同時對於相關產業的支持力度也會加大。
從房地產市場的角度看,當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險,尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產資金面不足的風險。考慮到近期國家統計局的資料,本身來說是略顯悲觀,但此次央行降准政策,有助於實現更為寬鬆的房貸環境。
嚴躍進還表示,對於此類環境來說,也需要看到,主要是為了配合供給側結構性改革的導向,“房住不炒”依然是紅線,這一點是不會突破的,但是對於部分開發商來說,將可以獲取更低成本的資金,這有利於今年房地產開發投資等資料的上升。而對於購房者來說,可能銀行此前相對苛刻的貸款政策也會有所改觀,這是有較為積極的作用的。
“但必須看到,資金寬裕是創造一個公平的環境,而不是說鼓勵各類違規資金進入樓市,這和過去的寬鬆化的貨幣環境是有本質區別的。”嚴躍進說。
配合今年3月份以來各大城市推出的公證搖號購房,融360認為,此次降准有助於在金融層面配合保剛需。此外,今年以來,銀行對住房租賃市場的支持也在加強,比如北京地區目前已經有國開行北京分行、建設銀行北京分行、農業銀行北京分行、華夏銀行北京分行4家銀行出具了貸款方案。眾所周知,租房開發類貸款,都屬於長期類貸款,一定程度上佔用了銀行的流動性。降准有助於鼓勵銀行加快佈局租房貸款,加快推進租購並舉。
不過,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示降准對房市會帶來利好。嚴躍進表示,降准的直接效應就在於銀行的可用資金會增加,這樣會直接帶來流動性的增強和資金成本的降低,所以對於各類銀行來說未來在貸款等領域的自有度會上升,同時對於相關產業的支持力度也會加大。
從房地產市場的角度看,當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險,尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產資金面不足的風險。考慮到近期國家統計局的資料,本身來說是略顯悲觀,但此次央行降准政策,有助於實現更為寬鬆的房貸環境。
嚴躍進還表示,對於此類環境來說,也需要看到,主要是為了配合供給側結構性改革的導向,“房住不炒”依然是紅線,這一點是不會突破的,但是對於部分開發商來說,將可以獲取更低成本的資金,這有利於今年房地產開發投資等資料的上升。而對於購房者來說,可能銀行此前相對苛刻的貸款政策也會有所改觀,這是有較為積極的作用的。
“但必須看到,資金寬裕是創造一個公平的環境,而不是說鼓勵各類違規資金進入樓市,這和過去的寬鬆化的貨幣環境是有本質區別的。”嚴躍進說。