進口抗癌藥5月起實施零關稅 12家藥企預計一季度盈利翻倍

本周（4月8日至4月14日）第三批仿製藥一致性評價名單出爐，確定進口抗癌藥從下月起實施零關稅，在市場引發廣泛關注。在企業層面，有20家上市藥企發佈去年年報，魯抗醫藥淨利潤增長達2.9倍；有56家企業發佈今年一季度業績預告，其中40家企業實現開門紅，此前破發的次新股賽托生物增長近5.6倍。 ST生化控制權之爭或將暫告段落，維力醫療、潤達醫療等多家企業忙於收購。

行業政策

4月12日，國務院常務會議召開，確定發展“互聯網+醫療健康”措施，緩解看病就醫難題、提升人民健康水準；決定從2018年5月1日起對進口抗癌藥實施零關稅並鼓勵創新藥進口；要求加強智慧財產權保護，

保護藥品專利。進口抗癌藥免關稅引起廣泛關注，市場觀點認為這將有利於降低進口藥價格，同時也將促進國內企業加快創新。不過在資本市場上，以恒瑞醫藥和複星醫藥為代表的國內創新藥和仿製藥企業股價在4月13日普遍出現大跌。

另外，國家藥品監督管理局還發佈了第三批通過仿製藥一致性評價的名單（如下圖），共涉及5個藥品、7個品規，石藥集團旗下歐意藥業有限公司的抗感染藥物阿奇黴素片和揚子江藥業集團高血壓藥物馬來酸依那普利片均有兩個規格獲得通過；信立泰、中國生物製藥旗下的正大天晴、珠海聯邦製藥各有1個藥物進入名單。

重要動態

魯抗醫藥去年淨利增長近3倍

本周共有20家上市藥企發佈2017年年報，按照淨利潤增速來看，保持增長的有15家，其中魯抗醫藥、人福醫藥增長翻倍，淨利潤同比增幅分別接近293%、148%。

魯抗醫藥是國內重要的抗生素生產企業，主要從事抗生素製劑和原料藥業務。去年該公司實現收入25.99億元，同比增長不到4%，淨利潤1.14億元，同比大幅增長，公司扣非歸母淨利潤亦同比大幅增長達312%，主要受公司主營業務盈利能力增強影響。

受環保因素和限抗政策壓力，魯抗醫藥減少高能耗、低毛利產品銷售，原料藥收入同比降低，

但公司最為核心的抗生素製劑產品受市場供需等因素影響，價格穩定上升，尤其是獸用抗生素泰樂黴素系列產品價格上漲明顯，再加上公司加強成本控制，盈利能力提高明顯。

人福醫藥去年淨利潤大幅增長主要受出售資產帶來的投資收益影響，去年公司以約24億元出售主營血液製品的全資子公司中原瑞德80%股權；若扣除以其為核心的非常性損益金額，公司主營業務盈利並未出現增長，同比微降1%。

另外在5家淨利潤出現下降的企業中，海思科降幅最大，同比下降達46%。這是一家以注射液和凍乾粉針產品為主的企業，去年業績呈現出增收不增利的尷尬局面。在門診限制輸液政策進一步落地的情況下，

公司產品銷售面臨壓力，公司費用支出大幅增加，同時營業成本亦大幅反彈增長，嚴重侵蝕了公司盈利空間，主營業務已連續四年下降，未來業績不容樂觀。

12家藥企預計一季度盈利翻倍增長

本周還有56家企業發佈今年一季度業績預告，按照淨利潤增長下限來看，有望實現增長的企業為40家，出現下降的企業有16家。在實現增長的企業中，有12家企業呈現翻倍增長，其中賽托生物、太極集團、博暉創新漲幅居於前三甲，同比增長分別為558%、463%、435%。

這三家企業業績大幅增長除了受益於產品銷售增長，也受到低基數效應影響明顯，其中受低基數影響最大的是太極集團，該公司去年一季度淨利潤同比下降近100%，僅有174萬元；今年一季度則達到1300萬元，扣非歸母淨利潤約1200萬元，同比更為驚人，達到1934%左右。

在同比預減的企業中，博騰股份、四環生物、康旗股份下滑最為突出，同比降幅下限分別到達70%、67%、63%。

博騰股份主要從事醫藥定制研發生產業務，今年一季度營收淨利雙雙下滑。對此公司表示，受兩大核心客戶關鍵產品終端市場變化及客戶備貨策略調整的持續性影響，公司對應的核心產品銷售收入同比下滑較多，未形成規模效應，加之公司產能利用不足，導致公司整體毛利率下降。

另外兩家公司業績大幅下降則是受到子公司拖累。四環生物主營肝炎診斷試劑、注射劑、體外診斷試劑等產品，但近兩年來公司開始向大農業轉型，收購了不少相關資產，但並沒有帶給公司可觀的利潤。今年一季度，受此前收購的全資子公司江蘇晨薇生態園科技有限公司和廣西洲際林業投資有限公司業績下降影響，公司整體盈利下降，可見公司轉型成效不佳。康旗股份則是由於全資子公司上海旗計智慧科技有限公司引入大量人才和加大系統、軟體等技術投入儲備等，費用同比增加，公司經營業績同比大幅下降。

在同比預減的企業中，博騰股份、四環生物、康旗股份下滑最為突出，同比降幅下限分別到達70%、67%、63%。